本周交易逻辑：上周橡胶受到美国信用评级被降低所带来的宏观利空的拖拽，无论是RU还是NR，以及现货端均在周内走低，RU盘面已跌至7月初因受到收储传闻刺激而上涨前的水平。09合约交割临近，持仓虚实比偏大，交割前仍有资金博弈的可能。NR方面依旧受制于较弱的基本面，前一周在绝对值偏低情况下的反弹幅度也较为有限。价差方面，9-1价差窄幅波动，RU-NR小幅收窄。混合胶现货方面，上周跌幅不及盘面，所以非标极差有明显收缩，不过就今年的09合约走势来看，基本无法回归至往年水平。整体基本面方面依旧变化不大，国内供应端已处于稳步上量阶段，不过上周云南均遭遇频繁降雨天气，产出进度受阻，总体上量情况仍不及去年同期，不过当前全乳胶交割利润比较可观，加工厂生产积极性较好。海外产区，泰国方面原料产出维持偏少状态，暂无明显增量预期，原料收购价格受成品买盘较低拖拽下调。越南方面割胶工作因天气影响受限，目前部分工厂开工及生产观望心态较强。上半年天然类橡胶累计进口量327.42万吨，累计同比增加20%。社会库存继续小幅累库维持高位，不过近两周均出现小幅去库现象，需持续关注。需求端，乘用车国内销售开始进入季节性淡季，不过目前半钢胎方面雪地胎排产集中，支撑开工。而全钢胎方面开工表现依旧偏弱，成品库存继续累库。后续来看，橡胶依旧会处于一个窄幅震荡的走势，不过随着一系列政策的出台和经济的逐步复苏，我们认为年底之前价格重心会缓慢抬升。在操作方面，我们建议逢低试多。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。