本周交易逻辑：上周天然橡胶主要表现出窄幅区间震荡，价格变动区间基本在200点以内。周五夜盘的突然跳水我们认为是市场对于NR仓当到期注销量偏高的预期，所以NR2401跌幅最为显著，带动RU一同走低。就当前的基本面来看，前期利多因素正逐步消退，这主要体现在供应方面。泰国天气正在经历显著改善，东北部割胶恢复情况良好，杯胶产出目前正在显著上量，所以杯胶价格跌幅远大于胶水。南部降水也恢复正常，原料上量也仅是时间上的问题。而随着近期胶价回落，泰国上游利润再度亏损，需观察上游亏损持续的时间。另一方面，由于9月NR合约出现过段时间内大幅上涨，贸易商进口意愿走强，而近期该批船货陆续到港，随着今年年底进口量预期偏高，青岛仓库入库率回升明显，整体深色胶去库幅度也明显收窄。虽过去两个月来去库走势延续，但绝对库存仍偏高，现货市场依旧表现出显著的供过于求。需求端来看，一是逐步进入减产季，原料储备需求增加；二是需求端正是汽车消费季节性旺季，需求端预计表现稳定，但也难以作为行情的驱动。后续走势来看，我们认为11月内将会延续14000上下区间震荡为主，主因市面上现货偏多。而中长期来看，我们认为天然橡胶总体上行趋势不改，今年受天气影响，全球供应端的减产基本成为市场一致预期，只是需要关注最终减产量。同时，厄尔尼诺炒作依旧存在，所以在操作上，我们建议短期内可继续等待回调后买入，关注下方支撑13700。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。