节前 聚丙烯市场随着各类政策的出台，出现共振上涨行情，盘面在预期提振以及短期供需差小幅收窄的支撑下止跌反弹，然现货跟涨幅度一般，盘面反弹后基差走弱。需求端看，当前绝对价格偏低，且有刚性需求支撑，逢低采买。近期 原油价格高位支撑，煤炭止跌反弹，动态估值支撑有所增强，叠加国内宏观政策预期支撑仍未消退，短期维持易涨难跌的状态。

　　端午期间，外盘市场并不平静，重点事件关注如下：

　　一、原油巨震，波动幅度较大

　　英国央行意外加息50个基点超预期，加剧经济和需求担忧，掩盖了美国商业原油库存下降的利好， 国际油价大幅下跌。原油作为大宗商品标的，市场需注意节后回调风险。

　　二、美联储继续表达加息观点实施预期管理

　　美联储主席鲍威尔出席众议院金融服务委员会听证会和参议院银行委员会听证会讲话表态，美联储未来可能会有更多加息。如果经济表现符合预期，委员会中有2/3的人认为今年再次加息两次是合适的。

　　加息对于大宗商品影响整体偏负面，加息造成的风险情绪下行对大宗商品将产品利空，利率上行将会抑制投资和消费需求，进而影响原料端的变化。

　　三、国内旅游业全面恢复，国内外机构看好中国经济

　　今年端午成为名副其实的“五年来最火端午”，给旅游市场重新步入增长轨道的第一个半年画上了圆满的句号。同时，由于今年端午临近暑期，在亲子、毕业生等群体的带动下，暑期旅游市场将提前开启，释放积蓄已久的旅游消费潜力。中国消费群体规模大，这为消费端未来发展带来机遇，下半年市场悲观情绪有望扭转。

　　我们认为当前市场估值处于历史较低水平，市场预期处于底部区域。而三季度有望看到部分宏观经济指标重新抬升，库存周期有望在3季度进入被动去库存阶段，市场持续下行风险较小。央行降息之后宏观流动性保持宽松，当前我国经济基本面依然延续修复的态势不变，各项政策都延续服务经济增长的基调，流动性相对较充裕，需求依然存在结构性机会。

　　聚丙烯环节来看，盘面在连续多日上行后，短期有消化涨幅需求，考虑节前多空均偏谨慎且消息面或偏清淡，短期PP或需时间消化此前涨幅，继续上冲概率不大。但考虑政策刺激对象与PP相关度较高，仍有资金入场博弈，因此下方空间或亦有限，整体走势维持偏上震荡。中期去看，实际政策落地情况具有较大不确定性，而PP价格反弹后新产能压力仍存，因此中长期表现并不乐观。