昨日贵金属震荡，新信息是美国通胀数据公布，尽管回落，但质量仍然平平，这显示下次升息概率大幅下降（fedwatch预测6月加息从21。1%回落至6.1%），但降息仍需等待，与我们年报、季报、周报预测一致。 　　美国4月CPI年率录得4.9％（预期5％，前值5％），为连续第10个月下降，创2021年10以来最小增幅；4月未季调核心CPI年率录得5.5％（预期5.50％，前值5.60％）。环比方面，CPI涨0.5%（前值0.3%，预期0.4%），核心CPI上涨0.4%（前值0.4%，预期0.4%）。能源同比-5.1%（前值-6.4%），环比涨1.5%（前值-0.9%），食品涨7.7%（前值8.5%），环比涨0.2%，前值0.1%。 　　重点关注的不含房租的服务通胀同比下降5.2%（前值6.1%），环比上涨0.1%（前值0%），CPI中业主等价租金部分同比8.1%（前值8%），环比涨0.5%（前值0.5%），体现通胀尽管回落但速度仍然偏缓。 　　近期情况与我们年报、季报、周报跟踪节奏一致，在此重复逻辑：我们预计联邦基金利率高点在5%附近，加息趋于终点，5月或是最后25bp。未来市场交易的不确定性点则是（1）6月后是否降息；（2）美国出现衰退的节奏。我们预计利率高点时间将会延长，并非如市场预期下半年立刻降息，而经济将在下半年加速回落。这主要是基于通胀结构问题的考虑，预计服务业通胀回落需要时间，最早也要在三四季度，近期美国经济数据走弱，加息节奏趋于明朗，因此我们抬升金价中枢，认为价格或在2000附近形成新支撑，白银价格支撑同样抬升至24-25美元/盎司，新趋势开始交易至少需等到二季度末。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。