供给减产，EIA数据偏强，现实端驱动显现，油价高位。165万桶/日，引发供应大幅缩减，供给收缩驱动油价上涨。同时二季度美国炼厂需求进入高负荷，EIA数据显示汽油需求好于预期，原油和成品油库存全面下降，叠加中国需求恢复较好，整体供需格局驱动向上偏强。美国CPI大幅下降至5%，超出市场预期，不过通胀仍高位，关注美联储5月加息行为，油价高位或导致通胀再次有回升预期，中期宏观压

　　力仍在。

　　逻辑：

　　1、

　　2

　　6-7。

　　风险提示：俄油出口变化

　　【LPG】

　　行情回顾：外盘丙烷上涨，国内现货民用市场稳定，醚后碳四涨价。

　　逻辑：

　　1、油价上涨，成本端提振。国内液化气商品量；

　　2、随着天气转暖，燃烧需求平淡。化工需求逐步提升，主要是烯烃深加工与烷烃装置开工提升。PDH；

　　3

　　风险提示：宏观因素影响

　　行情回顾：盘面上涨，现货低端报价小幅上涨，炼厂开工提升。

　　逻辑：

　　1、油价上涨，成本支撑强，沥青裂解价差回落；

　　244%2%。4；

　　33.8138.50.4%95.92.4%，库存小幅降库。山东现货元/吨，随着天气转暖，下游需求有望增加。厂家周度出货量6%。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　 TA期价走势回落，供应方面，PTA基差持稳，成本端PTA500元/吨，

　　12、PTA

　　12

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　 EG期价反弹，供需方面，港口库存108.2

　　12、MEG

　　12

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　30%；纱线价格稳中上调，销售一般，库存增加。涤纶短纤现货上调，盘面冲高回落，走势强于原料。

　　逻辑：

　　1、PTA

　　2

　　3、下游成品累库，陆续减停产。

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　 USDA4月报棉花:美国出口上调令期末库存下调；中国产量上调与进口下调令期末库存上调；印度进口上调与出口下调令期末库存上调明显。全球产量上调(中国上调多于巴西下调)、消费上调(中国上调多于巴格达和土耳其下调)以及贸易量下调令期末库存上调。隔夜ICE期棉花收涨0.5%。国内棉花现货价格下调，成交好转。纯棉纱价格持稳，交投一般。郑棉震荡偏弱，元/吨。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3ICE

　　风险提示：宏观变化；种植补贴等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口4

　　2

　　3

　　【PP】

　　 PP基差-40(，基差保持偏弱，现货成交维持偏弱；PP拉丝排产31.85%，排产高位。

　　1、05

　　2

　　3

　　 PDH

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　【PE】

　　 LL基差60(-40)，期货快速拉升，基差走弱；外围弱，CFR东北亚969(0)，CFR东南亚999(0)。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、05

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　 EB】

　　行情跟踪：听闻茂名石化40万吨月底有检修消息。EB震荡偏强整理，调油经济性仍然存在，在原油没有大跌前短期跟随成本震荡偏强。下游需求仍较疲软或一定程度上抑制苯乙烯上行高度。关注下游负反馈和原油回调风险。

　　向上驱动：苯乙烯亏损估值偏低、美国调油经济性好、苯乙烯去库。

　　向下驱动：供应回升预期、

　　策略：

　　1、短期偏强，中期偏弱；

　　2、风险提示：原油及宏观政策变化。

　　【纯碱SA】

　　行情跟踪：近期各地区现货降价较为频繁，今日部分地区轻碱价格下调，重碱最低沙河送到价在2850元/吨，6月后大投产预期背景下，对碱厂心态造成较大影响，碱厂主动降价抢订单心态明显。短期轻碱下游仍是偏弱状态，轻重碱价差仍较大，在轻碱需求未看到好转的前提下，对重碱价格仍会形成拖累。

　　09中期以为中枢，大方向偏向逢高空，9-1

　　风险提示：投产不及预期、宏观政策风险。

　　【玻璃FG】

　　行情跟踪：现货价格仍在持续上涨，近期各区域产销维持较好水平，但库存并未有效消化，库存移至中下游，下游加工厂对于这部分库存的消化或需要时间，需求存在短期内无法有效承接的可能，4月玻璃存一定累库风险。但整体而言，由于地产端竣工需求仍存支撑，在9月前玻璃需求仍处在向上修复的阶段，下游阶段性消耗原片库存后，玻璃需求仍有继续向上修复的可能。

　　策略：09合约长线偏向回调买入

　　风险提示：地产需求恢复不及预期，复产点火增加。

　　 PVC】

　　 V05

　　风险提示：宏观政策风险、PVC