01

　　焦炭：基本面健康运行，旺季来临趋势未被破坏

　　价格：今日05合约弱势运行收于2894，港口准一级资源仓单成本2851元/吨。现货第一轮提涨尚未落地，焦炭市场暂稳运行。

　　供应端：现阶段产地焦企出货顺畅，厂内库存多保持低位或者零库存运行，同时多地区焦企存在一定程度减产检修的情况，焦炭供应持续偏紧

　　需求端：下游钢厂开工高稳，刚需尚可，短期焦炭供需结构延续紧平衡格局

　　成本端：考虑当前骨架煤种价格仍有上涨，焦企入炉煤成本进一步增加，焦化利润继续承压回落，支撑产地看涨预期不断增强，后期是市场仍需关注煤价以及钢厂销售盈利情况。

　　观点及建议：焦炭基本面仍保持供应偏低，刚需强劲的格局，现货价格已经两个多月未出现变化，盘面在这期间也呈现宽幅震荡格局，基于旺季来临和成本支撑的事实，仍以趋势不被破坏来对待。

　　螺纹钢：基本面供需双增，期螺震荡整理

　　价格：受美联储鹰派发言的影响，今日早间开盘后大宗商品承压。螺纹钢2305合约开盘下行后迅速回升，之后震荡整理为主。日K收十字星，收盘价4249元/吨，收涨0.26%。上海中天现货价4320元/吨，较昨日暂稳。

　　供应端：上周螺纹钢产量继续增加，产量295.03万吨，环比增12.86万吨。其中，高炉、电炉产能利用率均继续回升。需要注意的是，预计未来仍处增产周期，若之后需求不及预期，供应增加将会成为不利因素。

　　需求端：与2月末相比，最近建材实际成交继续回升。上周周均成交量17.42万吨，昨日成交量19.07万吨，均值逐渐上移。但从目前来看，成交量多数仍未突破20万吨。未来旺季需求释放强度仍有待验证。

　　观点及建议：在前期宏观政策不及预期的情绪释放后，最近螺纹钢受宏观影响明显减弱，旺季需求验证是目前主要驱动逻辑。从基本面来看，目前供需双增，市场对旺季信心仍存信心。但短期提振螺纹的大幅走强的动力还有待积蓄，螺纹钢高位整理为主。未来走强空间的打开仍待需求亮眼表现的驱动。

　　02

　　原油：鲍威尔鹰派发言，油价跌超3%

　　期货市场，布油目前大幅下挫，目前处于日内均线下方。国内SC2304合约跌超3%，收盘价564.7。

　　宏观方面：美联储主席鲍威尔周二对美国立法者表示，因应最近强劲的数据，美联储很可能需要比预期更大幅地升息，并准备在未来“总体”信息表明需要使用更严厉措施来控制通胀时，采取更大力度的行动。鲍威尔的发言强烈暗示，美联储决策者将在即将举行的3月21-22日会议上提高对终端利率的预测，这促使债券市场快速重新定价，投资者认为这次会议上加息50基点的可能性升至70%以上。

　　供应：贝克休斯：截止3月3日当周，美国石油和天然气钻机数量减少4座至749座，同比仍增加99座或15.23%。其中，美国石油钻机数减少8座至592座；天然气钻机数增加3座至154座。

　　库存端：美国3月2日当周API原油库存减少383.5万桶，预期减少30.8万桶，前值增加620.3万桶。美国至2月24日当周EIA原油库存116.6万桶，预期45.7万桶，前值764.7万桶。

　　最新报告：EIA短期能源展望报告：预计2023年布伦特价格为82.95美元/桶，此前预期为83.63美元/桶。预计2024年布伦特价格为77.57美元/桶，此前预期为77.57美元/桶。

　　观点及建议：昨晚夜盘市场强势调整，鲍威尔偏鹰的发言给原油多头市场浇了一盆冷水，市场无视API库存下降的利好刺激，美元指数走强，油价大幅下跌，基本回吐前日涨幅，短期震荡为主，多看少动。

　　甲醇: 供应端压力较大，甲醇震荡偏弱

　　期货市场，甲醇2305合约跌超1%，收盘价2576。张家港地区参考价格2700元/吨附近现汇出罐。

　　供应端:本周中国甲醇产量为152.71万吨，较上周增加0.87万吨，装置产能利用率为75.59%，环比+0.57%。下周预计110万吨装置春检，但有300万吨装置计划重启。海外伊朗装置纷纷开工，港口压力较大。

　　估值：成本端，产地市场行情延续跌势，终端采购积极性因为降价有所提升，但下游市场对后市预期悲观，观望为主；

　　观点及建议：甲醇今年公布的3月春检目前只有110万吨左右，远远低于往年同期水平，加之进口预期的增加，供应端压力不断加大。需求端表现一般，库存处于中等水平，宏观方面，两会不搞强刺激的财政政策和精准发力的货币政策使得需求端预期变弱，整体延续震荡走势。

　　03

　　棕榈油：供应担忧+外盘提振，棕油继续向上

　　棕榈油2305合约日内跌1.85%，收盘8070元/吨，广州市场棕榈油8090元/吨。

　　最新消息：宏观：美联储主席鲍威尔的评论对大宗商品产生了利空影响。有迹象显示美联储或加快加息来遏制经济活动，这令金属、能源和农产品市场承压。

　　供应：马来西亚全国各地出现大雨，影响到油棕种植业的收获以及物流，另一个主产国印尼则限制出口，供应紧张情绪支撑棕油价格。

　　国内情况：受前期大量进口影响，我国食用棕榈油库存连续三个月维持在80万吨左右的较高水平，整体供应充裕。但随着国内尤其是南方地区气温回升，华东、华南部分地区低度棕榈油开始替代豆油，棕榈油成交情况较1月份明显好转，加上餐饮消费恢复，国内棕榈油需求预期向好，后续或有提振。

　　观点及建议：短期棕油供应担忧仍存，但受累于大宗商品宏观压制及其他油脂走弱，暂时走弱。

　　豆粕：市场预期3月USDA月报偏多，等待报告结果

　　豆粕2305合约日内跌0.18%，收盘价3800元/吨，张家港市场豆粕4205元/吨。

　　最新消息：目前市场对3月USDA供需月报的预估偏多，等待凌晨报告结果。

　　产地原料端：巴西大豆收获上市继续对大豆构成季节性压力；但是阿根廷大豆产量存在进一步下调风险，对盘面仍有支撑。随着巴西新豆批量上市，美国大豆出口步伐放缓，价格压力增加。

　　观点及建议：短期国内供应紧张支撑盘面，下方空间有限；但随着巴西大豆的上市及下游需求的走弱，豆粕价格重心依然有逐渐下调的趋势。