本周原糖5月合约收19.69美分/磅，周跌幅0.71%；伦白糖5月交割合约收562.2美元/吨，周跌幅1.18%；郑糖交割合约2305收盘价5966元/吨，周涨幅1.29%。 　　本周原糖随宏观风险宽幅波动，原糖基本面变化不大，3月临近交割还有两个交易日，持仓17.98万吨，低于上年同期持仓，预计交割量低于正常年水平。泰国和印度生产进度加速，阶段性高产糖，令投机基金移仓5月合约，叠加巴西中南部预计3月中下旬开榨，正规使得贸易流相对充裕，原糖5月合约大幅下挫，抹平本周涨幅，重新回落至前震荡中轴。ISO本年度首次下调22/23年度过剩量，由前值620万吨下调至420万吨，减产因素主要来自于印度糖减产，但巴西近期降雨量超正常年，虽然有利于甘蔗增产，却面临3月燃油税豁免期恢复，糖醇比调整对最终产糖有所影响。关注2月主产国生产进度进一步评估北半球产量。 　　国内现货市场交投表现一般，南宁站台价上涨至5960元，电子盘周度基差维持50-60元/吨，需求端补库相对谨慎，糖源主要在贸易环节流转，工业库存略低于上年同期。郑糖2305合约欲冲击6000压力未果，周五夜盘跟随原糖回落，跌破10日均线。国内减产炒作情绪消退，市场预期消费采购未兑现，糖价高位吸引套保资金增加，仓单及有效预报增至43315张，比上周增加1188张。糖价节后高位震荡和冰糖市场需求增加，市场对保税港区进口贸易糖到港量预期增加，关注海关公布的相关进口数据及各地2月产销量。 　　【策略建议】郑糖跟随原糖走势，周度参考5800-5950区间。 　　【风险提示】宏观消费。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。