股指期货：转向逢高减仓思路。受鲍威尔鸽派讲话提振，A股早盘高开，其中对于美债利率敏感的消费及新能源大幅上涨，但之后沪指冲击3200点未果，此后情绪逐步回落，其中炸板率为36%，整体偏高，同时涨停数量降至66家，市场出现明显的止盈情绪。操作层面，维持逢高减仓思路，尽管在汇率升值之后，外资成为市场新的增量资金，但鉴于前期强势主线稳增长方向出现调整，市场短期内需要寻找新的主线，但鉴于昨日消费、新能源多是高开低走走势，显示市场当前暂未形成共识。在指数11月大幅反弹之后，短期需要关注阶段回调可能。 　　股指期权：成长占优，持续降波。受标的上涨提振，MO和沪市500ETF期权成交额较上一个交易日上涨超90%，但期权市场整体降波趋势不改。沪市500ETF期权偏度指数冲高，标的后续下跌调整概率偏强。多数品种成交额PCR/成交量PCR处在1及以下，市场交易虚值看涨期权意愿较为强烈，反映目前期权端投资者谨慎偏乐观。延续周报中的观点，降波趋势不改，而目前市场小市值占优，建议创业板ETF期权、MO保持进攻策略，其余品种备兑防御为主。 　　国债期货：消息和行情谁因谁果？昨日，虽然央行大幅回笼流动性，但资金面保持宽松，短端下行较多。市场最大的行情驱动在于15：00后期货的快速拉升，或受消息面方面因素影响，可能和降息预期有关。不过从期货仓位来看这一驱动逻辑也存疑：上涨主要由空头平仓驱动，多头并未大幅加仓。昨日除了国债收益率快速下跌，美债、德债收益率也均有不同程度下跌，美元指数上涨，澳元下跌，风险情绪走弱，背后的因素仍待确定。短期建议交易性需求谨慎偏多。空头套保可关注基差回落后的建仓机会。关注基差收敛机会。适当关注曲线做陡。 　　风险因子：1）疫情反复；2）经济继续下滑；3）通胀超预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。