权益方面，昨日盘面跌势延续，沪指回补下方缺口。昨日黑田东彦表示日本央行将放宽收益率曲线控制，变相收紧举措之后，市场担心资金由欧美市场回流日本，进而导致欧债美债出现抛售潮，这可能诱发全球流动性环境的恶化，故美债定价相关品种如恒生科技、大消费领跌盘面。回到A股，目前的问题是疫情已经影响到了供应链以及企业生产，弱现实环境下，市场降低预期回报，结合LPR利率并未下调，市场对于后续政策加码的预期消退，短期预计仍是弱势震荡格局，暂且谨慎。 　　期权方面，昨日标的再次全线收阴。继小盘风格调整后，大盘价值也开始接力向下调整，目前市场风格再平衡。大盘价值相关期权品种的成交量连续两日提升，而中证1000股指期权以及沪、深500ETF期权成交量持续萎靡，暗示期权端目前交易主线较为明确，主力资金布局价值。全品种隐含波动率变动微小，偏度指数均降低，卖认购力量向卖认沽转移。从市场微观数据来看，北京地铁出行人数率先回暖，但大部分城市仍在调整中。建议持续关注经济修复斜率，短期仍建议保护型策略。 　　国债方面，昨日国债期货全线下跌。截至收盘，T、TF和TS主力合约分别下跌0.15%、0.09%、0.05%。昨日国债期货早盘或受“股债跷跷板”影响震荡上行，但午盘后迅速跳水，临近尾盘时则进一步下跌至100元附近，最终全线收跌。昨日LPR报价维持不变，资金面上维持平稳，因此短期内或也难言熊市。此外，从当前利率位置来看，已经充分定价了了经济改善预期，考虑到当前预期的提前反应，以及前期债市赎回带来的超调，若这些因素得到修复，短期内利率可能出现震荡下行的趋势。综合来看，建议交易性需求谨慎偏多。空头套保可关注基差回落后的建仓机会；可适当关注基差收敛机会。此外，考虑到曲线在熊平之后短端性价比更高，因此跨品种价差可以关注做陡机会。 　　风险因子：1）资金面大幅收紧；2)疫情反复；

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。