文章来自——光大期货研究所

玉米：美麦、玉米震荡上行，国内市场预期转好
1、近期美国风暴天气推动美麦、玉米反弹，截至2023年1月3日美麦主力合约较12月低点反弹超10%，美玉米反弹接近6%。美国风暴天气成为美麦反弹导火索，阿根廷干旱推动美玉米上行。在2023年全球谷物供应紧平衡的背景之下，预计美麦、玉米价格区间还将继续提升。天气方面持续关注美国暴风雨和阿根廷干旱天气对新年作物产量影响。
2、周二淀粉领涨、玉米跟涨，2023年开年第一天 国内农产品板块整体延续反弹表现，其中油粕市场延续上行，淀粉领涨玉米跟随。元旦前南美干旱天气炒作推升国际油脂和谷物价格， 进口成本提升带动国内产品跟涨。 近期淀粉领涨，商品市场受到经济恢复预期影响， 但是也要注意的是“强预期、弱现实”的矛盾需要下游需求转好的利多预期兑现。技术上，玉米3月合约关注2850元整数关口的价格表现，若2850压力区间有效突破，玉米期价还将震荡上行。

生猪：节日需求有限，猪价延续下跌
1、生猪期货价格在经历前期的低位反弹后，上周高位震荡。由于元旦的节日需求有限，节日期间生猪现货价格延续向下，市场乐观情绪消退，期货主力合约再次回调。周日为元旦假期后首个工作日，生猪期货主力2303合约低开后，低位震荡，日收跌%。近月合约受到现货价格影响，跌幅大于远月合约，并再创新低。
2、月初，集团养殖场出栏积极性不高，但散户出栏积极性仍较高，短期市场供给压力不减。节日终端需求较为有限，猪价延续向下。卓创样本点数据显示，1月3日，中国生猪日度均价15.32元/公斤，较上周涨2.6元/公斤；基准交割地河南地区猪价15.48元/公斤，较上周涨2.3元/公斤。
3、短期来看，供给端继续对猪价施压；终端需求有所好转，但节日需求较为有限，猪价经历前期反弹后，再次进入延续回调，养殖继续处于亏损。Wind统计数据显示，12月30日，自繁自养养殖利润-44元/头，外购仔猪养利润-175元/头。供给方面，大体重生猪继续对生猪市场形成冲击，卓创数据显示，12月29日，生猪出栏均重125.27公斤/头，环比延续下降，但仍高于去年同期3.86%。春节前猪价走势取决于需求端表现，若需求延续弱势，猪价大概率延续弱势运行；若需求出现超预期增加，猪价或将再次反弹。但受限于供给端压力，预计反弹空间较为有限。通过期货盘面近期表现来看，期货主力2303合约15000-17000元/吨区间震荡概率大。昨日，已回调至前期低点附近，短期存在反弹可能。关注需求对猪价的影响，以及市场情绪及资金流向对盘面的影响。

鸡蛋：节日需求提振，鸡蛋现货小幅反弹
1、元旦后首个交易日，鸡蛋期货近月合约跟随现货小幅反弹。主力合约开盘快速反弹，随后震荡回落，最终收跌0.28%，收于4314元/500千克。多空博弈，期货主力宽幅震荡。
2、鸡蛋供给延续低位运行，但受限于弱势的终端需求，元旦小长假期间，鸡蛋现货价格小幅反弹。卓创样本点统计数据显示，1月3日，中国褐壳蛋日度均价4.61元/斤，较上周涨0.37元/斤，较元旦前涨0.05元/斤。
3、饲料价格高位回落，成本对蛋价的支撑作用逐渐减弱。在产蛋鸡存栏延续低位运行，供给端对蛋价继续形成利多。12月，在产蛋鸡存栏11.79亿只，在产蛋鸡存栏延续2个月环比小幅下降，且处于历史同期低位，鸡蛋供给对蛋价的利多不变。短期受到终端需求弱势影响，库存压力较前期出现明显增加。受到来自需求端的抑制，蛋价小幅反弹。随着春节逐渐临近，贸易商备节前备货或将对蛋价形成利多，鸡蛋价格存在反弹可能。但从目前期货盘面表现来看，多空博弈，鸡蛋主力合约缺乏明显的反弹动能，关注终端需求启动时间。由于今年春节较早，节前备货周期较往年较短，蛋价存在快速大幅反弹可能。但后期期货盘面走势，仍需市场需求的支撑，后市关注资金流向和市场情绪变化对期货盘面的影响。

油脂油料：节后市场回暖，油粕向上发力
1、节后首个交易日，期现市场联袂上涨，油脂和蛋白粕继续攀高，美豆冲高回落。
2、豆类题材继续聚焦南美。阿根廷天气延续干旱，降雨量低于预期，阿根廷大豆产量下调概率增加，在供需报告之前，市场将继续关注南美题材的利多。昨晚公布的美豆检验数据显示，美豆检验量为146万吨，低于市场预期150-186万吨。美豆数据偏弱，不利于美豆继续上冲。国内方面，上周大豆压榨190万吨，本周预计在200万吨左右，供应偏宽松，豆粕库存预期进一步攀升，现货供需进一步宽松。操作上，盘面震荡偏强思路，盘面择机正套参与。
3、油脂方面，市场呈现“国际利多题材多，国内现货弱远期或改善”的格局。多个政策利多集中释放，DMO比例从1：8缩小为1：6，印尼生柴B35从23年2月开启，印度以较低税率进口棕榈油、豆油和葵花籽油等植物油政策延长一年等。数据方面表现一般，高频数据显示，马棕油12月产量环比减少1.68%，出口环比减少0.9%~2.8%，均不及预期，马来去库速度或放缓。国内方面，节后油脂成交改善，市场期待餐饮油脂需求复苏。现货价格涨跌不一，南方走强北方下跌，南北价差缩小。上周豆油库存上涨，棕榈油和菜籽油库存下降，油脂总库存下降，供需压力边际缓解。后期继续关注国内现货成交能否持续改善，盘面突破区间上沿需要原油、国际市场或国内现货的配合，操作上，暂以区间对待。

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