【原油】

　　方向：震荡反弹

　　行情回顾:油价延续震荡反弹中，内盘SC表现相对强于外盘，柴油裂解因寒潮上涨至57，保持偏强。

　　逻辑：

　　1、俄罗斯坚持特别军事行动，12月俄油出口下滑，同时2月对成品油制裁，俄罗斯存在减产可能，地缘风险溢价存在；

　　2、中国疫情高峰来临，逐步交易疫情后的需求回升，关注疫情交易节奏的变化；

　　3、美国寒潮对生产和消费均造成影响，短期因素看对消费影响更大，总体数据而言消费一般。

　　策略：当前价格相对处于合理中枢水平，进一步反弹需看俄罗斯的减量是否超预期，震荡为主。

　　风险提示：1、中国疫情政策；2、SC近月交割博弈。

　　【LPG】

　　逻辑：

　　策略：基差偏大，关注疫情交易节奏的变化，反弹高空为主。

　　风险提示：基差风险

　　【沥青】

　　逻辑：

　　1.宏观看，美联储会议加息50基点，加息节奏放缓，油价上涨，成本支撑强；

　　2.国内沥青开工率33%，环比下降2%，因山东与华东个别炼厂减产。1月份国内沥青总计划排产量为199.8万吨，环比下降12.94%；

　　3. 本周社库54.5万吨，环比增加2.6%，厂库86万吨，环比减少6%。北方因天气降温，刚需放缓，南方受赶工需求支撑，山东现货3600。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　方向：看多05

　　夜盘行情回顾：夜盘强势，PTA加工费510元/吨，PXN300，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至66%附近，成品库存去化明显，上周终端开工下滑，聚酯工厂今日产销不佳，关注国内疫情恢复进度。

　　向上驱动：1、PTA社会库存不高；2、PTA负荷不高；3、聚酯库存下滑明显。

　　向下驱动：1、聚酯工厂负荷低位；2、新增产能投放。

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　夜盘行情回顾：EG期价震荡，供需方面，港口库存大幅去库至90.2万吨，需求端，聚酯工厂开工负荷有下滑至68%附近，成品库存去化明显，上周终端再次下滑，聚酯工今日产销好转，关注国内疫情恢复进度。

　　向上驱动：1、各工艺利润亏损，亏损时间较长；2、本周去库幅度较大。

　　向下驱动：1、聚酯工厂负荷下滑明显；2、新增产能投放。

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　行情回顾：短纤现货成交下调至两成；涤纱价格持稳，销售一般，近期开机负荷维持低位。涤纶短纤跟随TA小幅回调。

　　逻辑：

　　1、短纤行业现金流盈利，但处于近几年低位；

　　2、纱厂负荷继续下滑，跟进乏力；

　　3、短纤工厂累库预期下，减停产或增加。

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　【】

　　行情回顾：ICE期棉震荡整理。棉花现货基差基本持稳，交投一般；兰溪市场国产气流纺价格暂稳。CF05合约窄幅震荡，CF1-5收于0。

　　逻辑：

　　1、远期消费场景乐观，郑棉持仓仍处高位；

　　3、下游纱厂与布厂负荷下滑，节前终端订单难好转，补库动力不足；

　　风险提示：公检物流变化；产业政策调整等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口库存偏低位，12月进口到港增加预期；

　　2、内地排库压力。

　　【PP】

　　行情跟踪：PP基差偏弱维持-20（0），各地由于疫情关系，下游开工受影响很大，预计近期交易弱现实。

　　逻辑：

　　风险提示：

　　2、G7对俄罗斯油价设定上限，俄罗斯反制（原油上行风险）。

　　【PE】

　　方向：由于PE目前相较于油已走到高估值，后期预期向下修复。

　　行情跟踪：LL基差被动走弱至50（0），非标走弱，现货商抛货意愿较强，市场成交很差。

　　逻辑：

　　风险提示：

　　3、G7对俄罗斯油价设定上限，俄罗斯反制（原油上行风险）。

　　【苯乙烯EB】

　　今日苯乙烯震荡；华东港口库存累库，下游开工有所降负，下游库存整体略去库。EB装置有所回归，外盘高价有所支撑，目前现实走弱与预期乐观交织，短期震荡。

　　逻辑：

　　1、估值：价差（中美-34$,中欧-271$），进口亏损31元。现货现金流成本7985，现货现金流利润295元，一体化利润457元，EB02成本8048元，EB03成本8106元，下游GPPS亏损80元，ABS利润1195元，EPS亏损30元；

　　2、驱动：隆众截至12月26日数据，华东港口库存10.28（+2.33）万吨，贸易库存7.6（+2）万吨；华南港库0.95（-0.94）万吨，后期到船一般，提货减少，驱动一般。

　　变量：提货量

　　风险提示：装置检修变动

　　【纯苯BZ】

　　行情回顾：今日纯苯现货价格持平，截至16：00附近6605元，现货-1下-80元，1下-2下-75，现货苯乙烯-纯苯价差1675元。纯苯自身有一定的投产+进口多，基本面相对EB偏弱。但目前库区库容高位，进口、卸货减缓，投产落地不及预期。

　　逻辑：

　　1、估值：2月CFRC浮动α+35~+40美元，2月CFR-C875美元，2月FOB-K858美元。纯苯-石脑油价差228美元，进口亏损332元；

　　2、驱动：隆众数据12月26日统计，华东港口纯苯商业库存20.29（+1.27）万吨, 库容比75.1%，驱动一般。

　　风险提示：不确定性高波动大

　　【纯碱SA】

　　方向：SA09偏空

　　行情跟踪：纯碱库存由连续的去库转为小幅累库；明年6月远兴500万吨开始投产，由现在的供需紧平衡转为供大于求，纯碱目前高利润，很难给纯碱如此高的利润；国外天然气大跌，高出口量难以维持。

　　风险提示：

　　【玻璃FG】

　　方向：玻璃05回调至1500附近买入

　　风险提示：

　　【PVC】

　　方向：PVC偏空

　　行情跟踪：截至周日PVC社库23.91万吨，环比增0.8%，同比增78.6%。厂库库存天数6.3天，环比增0.2天。社库小幅累库，上游厂库大幅累库，总库存持续高位。电石价格保持高位，电石法PVC成本高企，亏损较多，但液氯过剩严重后续开工率上升，PVC社库去库预期放缓。PVC现货跟涨不及，基差下降，近期现货成交较差。

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC大幅去库。