【库存表现】截至2022年12月28日，中国PP生产企业库存量44.62，环比去库0.02万吨；中国PE生产企业样本库存量36.03万吨，环比去库3.78万吨。早库周二修正为50万吨，周三49万吨，去库1万吨。
【南华观点】当前，下游受到疫情影响，暂时看不到需求的反弹，开工率呈现走弱趋势，部分下游工厂存在春节提前放假的情形。供应端，装置开车为主，尤其是PE，开工率上升，利润回升后装置暂无停车预期。当前，原料成本对聚烯烃价格指导性较差，其一是利润修复后，成本端的支撑减弱，其二是成本端的波动也较为无序，原油总体的重心下移，因此成本端的波动对开工影响有限，对价格指导性较差。进出口方面，出口窗口关闭，进口窗口打开，但PP环比预计下滑，PE维持为主。当前美国寒潮影响部分石化企业，本轮寒潮的持续时间不会太长，对聚烯烃的影响有限。
【聚烯烃策略】当前烯烃较难交易，短期成交持续性有限，存在回调风险，但上游去库叠加远期需求修复的驱动，静候回调逢低建多为主。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。