【导语】按照微观经济学理论，供需决定价格，但受产不足需和弹性较大影响，供应因素扰动棉花市场较多。2021年棉花价格上涨至近十年高位，植棉收益也创下近十年峰值，2022年棉花种植面积、产量逆势增长。种植面积-价格弹性系数能体现种植面积对价格变动的反应程度，再结合大量样本调研，卓创资讯预测2023年中国棉花种植面积及产量或将下降。

　　在不考虑需求因素影响的前提下，通过数据分析测算得出，近十年来棉花的期初库存和产量与本年度或下一年度的价格呈现一定负相关关系，趋势以反向为主；进口量与价格、种植面积和产量与上一年度价格均属中度正相关，趋势以同向为主。（备注：相关性系数处于0.5-0.8，表示中度相关）

　　近十年来，棉花供应量中产量占比30%-40%，是除期初库存外最大的影响因素。因上一年度植棉收益颇丰，棉农种植积极性高涨，2022年棉花种植面积同比增长4.15%。进入2022/23年度，随着棉花集中上市，增产预期落地，市场供过于求矛盾突出。

　　2022年棉花种植面积、产量逆势增长

　　近十年来，因内地植棉收益不佳，农户转种其它作物，国内棉花种植面积整体减少，拖累棉花产量也呈震荡下行趋势。2014年以来棉花市场进入目标价格补贴时代，棉花种植面积在4653万亩左右，棉花产量围绕600万吨上下波动。2021年籽棉价格涨至十年高位，内地和新疆植棉收益均明显提升，提振农户植棉积极性，2022年内地、新疆植棉面积、产量实现“双增”。据卓创资讯监测，2022年全国植棉面积为4217.2万亩，同比上升4.15%。其中新疆植棉面积为3452万亩，同比增加3.42%；内地植棉面积为765.2万亩，同比上升7.67%。2022/23年全国棉花产量为604.03万吨，同比增幅4.59%。其中新疆为547万吨，同比增幅4.19%；内地省份为57.03万吨，同比增幅8.59%。

　　种植面积对价格变动的反应程度论证

　　蛛网理论的应用前提是（农产品）供给量由上期的市场价格决定，为进一步研究价格对种植面积、产量的影响程度，引入种植面积-价格弹性系数，探讨种植面积对价格变动的反应程度，同样也可以探讨产量对价格变动的反应程度。从图2中可看出，当种植面积与价格反向变化时，弹性系数最大为-6.19，即价格变化1%，种植面积最大波动幅度为6.19%（正负号相反）；两者同向变化时，弹性系数最大为1.75，即价格变化1%，种植面积最大波动幅度为1.75%（正负号相同）。（种植面积-价格弹性系数=种植面积变动百分比/价格变动百分比）

　　从现货市场来看，短期内棉花供给-价格弹性系数几乎为零，价格对棉花种植面积、产量的影响往往需要经过一年左右的时间才能表现出来。本年种植面积与上一年棉花价格（收益）呈正相关关系，2014年、2018年和2019年植棉收益不及粮食作物，内地棉花减产严重，导致棉花种植面积与价格呈现反向变化。将异常值剔除后可发现：种植面积-价格弹性系数维持在0.11-1.75之间。截至12月15日，2022年棉花价格上涨3.99%，按照种植面积-价格弹性系数0.11的保守测算，理论上2023年棉花种植面积或将上涨0.44%至4235.73万亩。

　　利用同样原理，可以探讨种植面积对上期种植收益变动的反应程度，其中种植面积-植棉收益弹性系数为0.39，2022年植棉收益下降55.39%，预测2023年棉花面积或将下降21.60%至3306.21万亩。

　　2023年棉花种植面积和产量有下降预期

　　据卓创资讯实际调研了解，因生产成本增加10%-25%，以及去年收益基数高，2022年棉农收益降幅超过50%。对比玉米、小麦等其他粮食作物，内地棉农转产意向增加，内地植棉面积或再次缩减。新疆棉花目标价格补贴政策将迎来调整窗口，卓创资讯预计2023年全国棉农植棉积极性将较去年减退，初步预估2023年全国植棉面积或降至3978.7万亩，同比降幅5.66%。相比种植面积-植棉收益弹性系数预测的植棉面积，根据调研预测的植棉面积降幅明显缩窄。而这与种植面积-价格弹性系数测算方向相反，主要由于2022年棉价涨幅有限，驱动力下降，加之成本持续上涨，棉花收益边际降幅较大，棉农预期转弱。因此综合考虑选用调研数据，卓创资讯也将及时调研修正。若2023年棉花生长期天气正常，按照前五年正常年份单产评估，预计2023/24年度国内棉花（皮棉）产量降至567.04万吨，同比降幅6.12%。随着未来产量下降，棉花供需关系或将收紧，棉价走势或将迎来拐点，并有望触底反弹。供需决定价格，棉花需求量及供需差与价格的关系也需要深入探讨。更多数据及深入分析，详见《2022-2023中国棉花市场年度报告》。