方向：Brent 弱势震荡

　　:油价延续弱势，柴油裂解47附近震荡，消费走弱预期给予油价进一步下行压力，随着汽油利润低位，柴油利润下滑，市场预期未来存在降负荷可能；同时从俄罗斯方面，对限价的反制措施仍在敲定中，反馈出其压力不大；中国疫情在实际观察及舆论导向上看，存在转好的迹象，实际情况演化仍需观察；基金持仓显示多头继续撤退，流动性缺乏会导致价格波动剧烈。

　　关注点：宏观加息，产业数据交易，以及低库存下的价格估值是否进一步到位，越往下空间越小。

　　逻辑：本周存在众多央行货币政策会议，美联储预计加息50BP以上，整体宏观氛围对油偏利空；而产业端暂时消费无利多，预计企稳反弹只能来自空头的撤退，67-72美金为美国补库的价格区间，关注低库存下的价格估值是否进一步到位，越往下空间越小。

　　策略：暂时上涨逻辑不够，矛盾在估值与价格的问题，可能存在超跌反弹，油价不做空，观望为主。

　　风险提示：1、中国疫情政策；2、SC近月交割博弈。

　　【LPG】

　　行情回顾：内盘弱势，基差保持偏强，内外价差收缩，内盘向交割定价转移。

　　逻辑：

　　1、冬季降温燃烧取暖需求有望提升，但疫情严重对商业需求利空，且调油需求刚性，PDH利润低位，检修增多，深加工需求支撑弱化；

　　2、中东减产或降低副产气体，供应或存在边际改善，但美国货偏多，后期到港不少。

　　风险提示：基差风险

　　行情回顾：盘面下跌，中石化价格下调。

　　逻辑：

　　1、宏观看，因美国加息和宏观需求走弱，经济衰退担忧仍在；

　　2、国内沥青开工率39%，环比下降，因北方个别炼厂减产。12229.5万吨，环比下降25.66%。3. 本周社库56.72.7%，厂库110.210%。淡季需求走弱，部分炼厂冬储政策落地，京博现货3300（-30）。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　方向：看多05

　　TA期价上涨，加工费480元/吨，聚酯开工负荷跌破七成，今日产销向好，长丝价格企稳，成品库存去化，聚酯工厂压力有一定缓解。

　　1、PTA社会库存不高；2、PTA负荷下滑。

　　1、聚酯工厂负荷下滑；2、新增产能投放。

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　EG期价继续反弹，供需方面，港口库存大幅累库至96.1万吨，港口发货不佳，新增供应逐步落地，陕煤投产且开工高位，累库压力较大，聚酯开工负荷跌破七成，今日产销向好，长丝价格企稳，成品库存去化，聚酯工厂压力有一定缓解。

　　1、聚酯工厂负荷下滑明显；2、终端开机率低位；3、新增产能投放。

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　方向：强势调整

　　行情回顾：短纤现货成交约七成；纯涤纱周末大卖后今日价格上调，涤棉纱适度去库、价格持稳。原料支撑叠加短纤现货上调，涤纶短纤盘面继续上扬，走势强于PTA。

　　逻辑：

　　1、短纤行业现金流：现货方面平水附近，盘面亏损；

　　2、部分老装置停车，新产能投放延后，负荷下滑；

　　3、需求环比好转，纱厂负荷回升，囤货意愿增加。

　　策略：看扩短纤加工差头寸逐步止盈。

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　方向：强势调整

　　ICE期棉承压回落。今日棉花现货交投较为活跃，成交较上周五持续好转，一口价资源成交较好，部分纺企观望后开始补库。CF05合约冲高承压，收于65。

　　逻辑：

　　1、社会活动增加利于纺服消费，资金看好远期；

　　2、兑现利润，轧花厂套保意愿强烈；

　　3、下游纱厂与布厂原料库存低位、成品库存下降；

　　4、海外纺服主动去库，但农产品比价不利于新年度棉花种植，ICE期棉低位震荡。

　　风险提示：公检物流变化；产业政策调整等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口MTO停车预期；

　　2、港口库存偏低位，12月进口到港增加预期；

　　3、内地排库压力。

　　【PP】

　　方向：持续炒作可能性偏低，后期价格大概率向下修复。

　　PP基差偏弱维持0（0），今日由于市场炒作防疫物资相关产品因此PP表现偏强。然而日内熔喷布由6.5万/吨跌落至5万/吨，熔喷布上行动力不足。

　　逻辑：

　　1、0160w计划于910

　　2

　　3、进口到港压力。

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　30.88%，+5.63%，中性。

　　【PE】

　　方向：由于PE目前相较于油已走到高估值，后期预期修复。

　　LL基差走弱至30（-50）；上游今日开单情况普遍偏好，但多数是贸易商的投机单，非标表现整体偏差。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、01

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　热点：周二早库62W，-3.5W EB】

　　方向：短期回调，春节前不看空。

　　行情回顾：今日苯乙烯上涨后下跌；华东港口库存累库。下游开工提振，且有投产，库存整体不累，需求仍有韧性，春节前季节性上涨，且苯乙烯库存难累。纯苯进口仍偏多，支撑偏弱，但纯苯亏损，BZ-Nap价差低位。重点关注苯乙烯下游备货情况，12月平衡偏去。

　　逻辑：

　　1-52$,中欧-34$507907，现货现金流利润308元，一体化利润583，EB01成本7915元，EB02成本7935利润200元，ABS利润1350元，EPS亏损50元；

　　212月128.63（+1.725.9（+0.892.42（+0.85

　　风险提示：装置检修变动

　　【纯苯BZ】

　　16：00附近6445-12下-10元，12下-1下-25-1770+进口多，仍是累库预期，基本面相对EB偏弱。但目前进口缓解，裂解价差反弹。

　　逻辑：

　　11月浮动α美元，1月CFR-C809美元，1月FOB-K769-18892元；

　　212月1217.08（+3.08）万吨, 库容比63.3%

　　风险提示：不确定性高波动大

　　【纯碱SA】

　　行情跟踪：周末湖北亿钧两条光伏产线日熔1200吨点火，使得浮法+光伏日熔量达到23.75万吨新高。产量方面1月之前纯碱产量基本达到高位，供应仍将偏紧，在低库存情况下做空风险较高，但现货2750在玻璃厂大幅亏损情况下上涨压力较大，目前升水，追多风险较高，基差仍然75元，偏多。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　【玻璃FG】

　　05逢低买入；玻璃1-5 -120元附近正套

　　1、浮法玻璃近几日产销都较好，尤其今日沙河产销150%，湖北和华东产销也都过百，日熔量冷修不及预期，但库存已经不再累库，预计本周将去库。今天沙河现货均价1493元，FG01若涨到1500玻璃厂可以拿去交割，短期待回调后做多；

　　2150%，湖北115%，华东127%。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　PVC】

　　方向：PVC多头平仓，激进者可以偏空。

　　行情跟踪：截至周日PVC社库24.42万吨，环比减2.2%，但同比增72%。厂库库存天数6.1天，环比增0.2天，同比增5.2天。尽管社库季节性去库较多，但上游厂库大幅累库，随着疫情放松厂库慢慢转移到社库。电石价格下调100元/吨，电石法PVC成本下降，但仍然亏损较多，但液氯过剩严重后续开工率上升，PVC社库去库预期放缓。PVC现货跟涨不及，基差下降，近期现货成交较差，PVC预计回落概率较大。

　　向上驱动：山东氯碱一体化持续亏损、绝对价格低位、社库持续去库、出口印度窗口打开。

　　向下驱动：库存同比高位、终端需求订单差。

　　风险提示：新装置投产不及预期、PVC

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