郑棉震荡运行，逢高布空为主

　　11月24日1%关税下美棉M1-1/8到港价涨121元／吨，报17818元／吨；国内3128B皮棉均价跌47元／吨，报15069元／吨；内外棉价差扩大168元／吨为﹣2749元／吨。

　　国内皮棉价持稳，新疆与内地价差保持在-1100元/吨；新疆部分地区籽棉机采棉收购价持稳，集中在5.8—6元/公斤左右。

　　国内供应方面，据中国棉花协会，截至11月15日，全国棉花采摘进度为96%，同比快0.8个百分点；交售进度为91.2%，同比基本持平；截至2022年11月20日，全国皮棉累计加工量203.67万吨，同比减少30%。进入11月下旬，新棉采收加速，虽然今年皮棉加工、公检进度缓慢，供应压力有所延后，但国内已经加工超200万吨皮棉，短时间供应量大增，轧花厂及棉企报价积极，但成交难有放量；棉花出疆及到库难度较大，纺企买货意愿不强。

　　纺织需求方面，纺织淡季特征显现，目前整体市场交投气氛表现疲弱，成交表现不温不火，纺企开机及订单不佳，对原料采购积极性不高，纺企原料库存低位运行，库存折存环比持续提升，产销率不佳；上周纺织企业订单继续减少，订单天数11.44天。全棉坯布市场变化不大，交投继续维持疲弱。市场进入传统淡季，终端消费持续疲软，织厂走货速度平缓，坯布等成品库存难以有效去化，内销订单增量不足，开工率回落明显，预计后市偏

　　弱运行。

　　截至收盘，CF2301合约涨幅0.49%，报13465元/吨，持仓-175手。当前纺织企业产销较差，库存积压日益严重。双十一落下帷幕，传统淡季深入，加上棉价反弹上行，进一步刺激纺织企业减产或停工，对棉花需求进一步造成冲击。相较于基本面，盘面表现相对强势，依托技术支撑位，震荡运行，随着上行动能释放，以及纺企逐步停工进一步减少需求，后市或将逐步回归基本面偏弱逻辑，高位有回落压力，逢高布空为主。