金融界11月25日消息 为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

　　央行此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

　　此次降准的目的是什么？

　　央行有关负责人表示，一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。

　　二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。

　　三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。

　　券商们也分析，中金公司认为，此次国常会提及降准旨在配合支持年底信贷发力，缓解近期流动性波动带来的干扰。

　　长江证券提到，近期债市回调导致理财净值波动，导致部分尚未完全接受资管新规净值化打破刚兑的投资者出现集中赎回理财的行为，短期对债市和流动性再度产生较大冲击，长短端利率均大幅上行，对此，央行自11月15日至11月17日给予大量的逆回购进行对冲。

　　12月、明年1月各有5000、7000亿MLF到期规模，今年春节在明年1月，春节前流动性需求较高，对此央行在三季度货政报告中亦提及“为巩固经济回稳向上态势、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”。

　　民生银行首席经济学家温彬指出，除了呵护流动性之外，降准也能实现逆周期调节的功能：一是配合财政政策，服务于专项债的加快发行。二是降低银行资金成本，引导LPR下行。

　　在长江证券看来，降准的背后更重要的是弱现实的存在。11月前20天地产销量降幅扩大、乘用车零售增速由正转负，防疫“20条”之后疫情防控政策虽有边际转松，但日益增多的确诊数量再度对地方政府平衡经济和防疫的能力提出挑战，且年末未有基建续力工具、高基数下或有下滑，出口承压，经济基本面需要宽货币的配合。

　　本次降准在意料之中 国常会已提前“预告”

　　值得注意的是，本次央行宣布降准之前国常会已经做出“预告”。据央视新闻11月23日报道，国务院常务会议称，加大金融支持实体经济力度，引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。

　　券商们此前也分析，历史上国常会言及降准后，降准落地往往出现在8到12天后，预计12月降准落地可能性增大。

　　回顾2017年以来的历次降准，除2018年4月由央行率先正式公布外，其余12次降准均事先通过国常会等场合提前做出安排，央行后续跟进正式宣布。

　　所以今日央行宣布降准并不意外。至于降准幅度，方正证券此前表示降25bp，释放5000亿左右的资金，属于基本符合预期。此外，12月有5000亿MLF到期，央行也有可能提前降准置换到期的MLF。如果是置换降准则需要看净投放的资金规模情况。