中加基金债市周报:外汇市场波动加大,关注9月PMI情况
发布时间:2022-9-27 15:44阅读:82
市场回顾与分析
一级市场回顾
上周一级市场共发行45只利率债,总发行规模4841亿,净融资额2854亿。国债、地方债和政策性金融债发行规模分别为2551亿、858亿和1432亿,净融资额为1386亿、106亿和1362亿。信用债共计发行290只,总规模2913亿,净融资额716亿。
二级市场回顾
上周信用债表现优于利率债。主要影响因素包括:LPR报价、俄乌冲突、央行公开市场操作及资金面、美联储加息及人民币汇率、香港入境政策调整等。
流动性跟踪
税期安稳度过,本周将进入跨季期,关注央行流动性投放情况及资金利率中枢变化。
政策与基本面
上周无重要经济金融数据公布。高频数据来看:疫情好转后,房地产销售、地铁出行等消费类指标环比改善,票据利率持续走高,国开行及农发行完成第二批政策性金融工具投放。
海外市场
美联储如期加息75BP,点阵图将终点利率预期提高至4.6%,英政府公布1972年以来最激进减税计划。最终10年美债收盘3.69%,较前周上行24BP。
债市策略展望
上周海外市场波动加大,一是美联储议息会议再次提高对本轮加息终点的预期,二是俄乌冲突出现扩大化风险,三是英国公布大规模减税增支计划引发赤字和通胀担忧。
市场反应上,美元指数突破113,其外溢影响是离岸人民币兑美元汇率冲破7.10关口,且日本央行被迫出售美元资产干预汇率,导致10年美债利率冲高至3.70%附近。
国内债市对海外因素的反应不一,俄乌冲突一度降低市场风险偏好,但人民币贬值、美债收益率上行又带动利率走高。
全周来看,资金面及外部的短期变化主导国内债市,市场缺乏中期交易主线,债市目前还处于震荡行情中,利率走高不心慌、利率下行不猛追,操作层面,建议保持一定的久期和持仓,适度参与交易,关注国庆长假前的止盈盘交易性行为。
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