核心观点

　　市场消息：俄总统普京今日就“卢甘斯克人民共和国”、“顿涅茨克人民共和国”、赫尔松州和扎波罗热州的公投问题发表讲话。普京宣布在俄罗斯进行部分动员，局部动员令已经签署。这是俄罗斯总统普京进行二战以来的首次军事动员，并警告称，如果西方继续实施他所说的“核讹诈”，莫斯科将动用其庞大武器库的所有力量予以回应。这标志着自2月24日俄乌冲突以来，乌克兰战争局势出现了升级。

　　对油价的影响：消息出来后油价飙升似为下意识反应，主要源于俄罗斯为全全第三大原油生产国，2021年产油1090万桶日，占全球原油生产的12.2%，IEA月报显示8月俄罗斯石油和凝析油产量尚达1096万桶日。但据Kpler数据，9月14号当周俄罗斯原油出口总量330万桶日，出口至欧洲总量150万桶日（战争前出口总量470万桶日，出口欧洲220万桶日）。

　　标普的数据显示，俄罗斯对欧盟的石油运输量已降至每天100万桶以下。俄罗斯海上石油出口降至2021年9月以来的最低水平，俄罗斯乌拉尔原油与欧洲布伦特原油的差价已从7月份的每桶40美元降至每桶仅20美元。而上月沙特也取代俄罗斯，成为印度第二大石油供应国。

　　欧美从22年12月5日起禁运俄罗斯原油海上运输、明年2月5日起禁运俄罗斯石油产品，对俄罗斯原油限价为44美元/桶，考虑到船期问题，相关制裁的相关影响将提前就会开始，需要关注俄油禁运是否导致俄罗斯供应超预期缩减进而带动油价阶段性被动走强。

　　主逻辑：但也要注意到，目前原油市场仍然在交易需求端的故事，为应对通胀的粘性，美联储年末加息预期攀升至4%甚至更高水平。近几周美国成品油表需仍然维持下降，本周API原油成品油库存均累库，需求减弱被持续验证。在以控通胀为首要目标，以激进加息遏制需求的背景下，若供应端非超预期下降，则油价供需转弱的确定性较强，呈现抵抗式下跌的特点。

　　短期，关注21日晚间EIA周度数据及22日美联储议息会议扰动，经济学家们普遍预计此次将升息75基点，美联储对利率和失业率的预测料将大幅上调。

　　策略：单边上建议逢高沽空

　　▌风险点：

　　供应收缩超预期，经济活动表现超预期

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