短期央行持续净回笼，市场普遍产生货币收紧担忧，本次央行的等额续作打消了这一念头。此外，同日公布的二季度GDP不及预期，凸显下半年稳增长压力，进一步巩固了货币宽松预期。

从量看，央行加码MLF必要性不强，因7月资金缺口较小。一方面，专项债发行高峰期已过，截止6月底，新增专项债规模已发行90%多，银行资金压力显著减小；另一方面，央行前期政策持续落地，比如再贷款等结构性工具等，银行流动性持续获得补充。

截止7月13日，DR007利率报1.5464%，明显低于政策利率2.1%，凸显当前充裕的流动性。

从价看，国内经济好转，及外部大幅加息背景下，保持不变符合预期。一方面，6月主要经济数据的好转凸显前期稳增长政策的成效，当前仍有多项工具未落到实处（比如政策银行扩表），短期将以落地为主，货币政策进入观察期；另外，外部大幅加息下产生的金融动荡，也不支持利率下调。

年内看，货币收紧的可能性很小：1）房地产作为稳经济的重要一环，当前还未企稳（6月地产投资降幅扩大），对经济仍形成拖累；2)海外衰退预期下，下半年我国出口或边际走弱，叠加消费仍受疫情反复扰动，显示出当前经济复苏仍不牢固，仍需货币政策支持。

展望后市，由于本月MLF利率维持不变，意味着7月LPR将不会发生变化。考虑到当前的地产下行压力，继5月5年期LPR大幅下调后，下半年仍有下调空间，值得期待。

具体到A股市场，当前市场利率明显低于政策利率，流动性宽松格局延续，利好资产价格表现。在海外货币紧缩周期下，把握盈利确定性板块的配置是未来获取超额收益的关键，比如高增长的上游资源、电力设备、医药生物等等。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：亿纬锂能（300014）、广晟有色（600259）、大金重工（002487）、斯达半岛（603290）。