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MLF 中期借贷便利缩量续作，代表央行回收中长期市场流动性，回笼资金规模大于到期投放规模，收紧市场中长期资金供给，对股市、债市形成明显压制。
债券市场层面，中长期资金收紧会推高市场中长期资金成本，十年期国债收益率上行，长久期债券价格下跌，债基净值出现回撤，短久期债券相对抗跌；权益市场层面，市场整体流动性减少，流入股市的增量资金放缓，高估值成长股失去流动性支撑，估值持续收缩，周期、低估值高股息防御板块相对抗跌。
反之 MLF 增量续作属于宽松信号，投放更多中长期资金，利率下行利好股债双涨。缩量续作带来的流动性收紧是中期趋势，影响持续时间较长，投资者可以适度降低权益仓位，增配短债产品平滑组合波动。
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发布于2026-6-26 15:27 南京
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