文章来自——光大期货研究所

玉米：国际谷物创新高，国内高位震荡
1、外盘：上周末印度政府发布小麦出口禁令，周一早间CBOT小麦期价涨幅超过5%，周一当晚美麦涨停。小麦上涨带动玉米跟涨，美玉米主力合约期价上涨超过3%，全球谷物市场供应紧张的担忧加剧。
2、国内：周二国家发改委新闻发言人孟玮表示，要持续加强市场监管。发改委将会同有关部门，加大期现货市场联动监管力度，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，特别是对于资本的恶意炒作，将予以坚决打击。针对国际谷物价格频创新高的情况，国家相关部门高度关注国内谷物市场粮食安全问题。据市场消息显示，本周饲用稻谷拍卖或周四重新启动拍卖，投放量200万吨，陈稻谷恢复供应，缓解阶段性供应压力。
3、期货：本周玉米9月合约伴随着期价上涨，9月合约持仓增加，9月总持仓恢复到接近130万手的高位水平。多空双方的分歧加大，技术上玉米9月合约延续偏强预期，但是考虑到国家政策的调控预期及针对高价商品的调控政策出台，建议玉米9月多单暂关注3050元价格压力，多头持仓看涨不追涨，高位区间谨慎操作。

生猪：产能去化不及预期，期价应声下跌
1、价格方面：周二生猪期货价格大幅走低，主力2209合约大跌4.90%至18820元/吨，持仓量在多头的大举离场下大幅减少。1月合约则下跌3.68%至20000元/吨下方。现货方面，河南生猪现货价格最新为15.65元/公斤，较前一日上涨0.15元/公斤。
2、供需方面：供给端，农业农村部4月份能繁母猪存栏量为4177.3万头，较3月份的4185万头下降0.18%，产能去化速度明显减弱，且低于市场预期，目前全国生猪存栏为4.24亿头，4月份全国生猪存栏同比下降0.2%，这是2020年6月份之后的首次同比下降，但生猪出栏仍惯性增长，环比增加1.2%，该信息也是诱导昨日生猪期价大跌的主要因素。需求方面，社会消费数据显示，4月份餐饮消费金额仅为2609亿元，同比下降22.7%，创出2020年新冠疫情爆发以来的最低水平。华储网发布关于2022年第八批中央储备冻猪肉收储竞价交易的公告，本次收储挂牌竞价交易4万吨，表现出国家对于稳定当前猪价的决心。
3、操作建议：由于当前9月基差巨大，因此期现两端交易的逻辑差别较大。现货端交易的是养殖端、屠宰端的短期情绪，而期货端则注重产能去化的步伐。当前养殖端扛价情绪较为浓厚，现货不存在大幅下跌的可能，大概率会在15-16元/公斤波动，当前距离9月仍有一段时间，按照之前摘牌各合约的运行情况来看，基差回归大概率要到7月份左右，因此盘面在现货坚挺的背景下，18000元/吨预计会有较强支撑，而20000元/吨整数关口可以说是近在咫尺却又难以企及，大部分产业端都将20000元/吨看作是卖出套保的理想价位。建议投资区间短线交易为主。

鸡蛋：养殖成本支撑，鸡蛋期货价格震荡偏强
1、鸡蛋自身基本面变化不大，受周边商品影响，鸡蛋2209合约自上周二触底反弹以来，本周延续小幅上涨。短期来看，鸡蛋期货价格跟随饲料原料玉米、豆粕价格走势。
2、鸡蛋供给较为稳定，近期现货价格总体延续震荡表现。现货价格经历月初回调后，需求稍有好转，本周鸡蛋现货价格有所反弹。5月17日，全国鸡蛋均价4.92元/斤，环比涨0.21元/斤。
3、在产蛋鸡存栏延续相对历史低位运行；随着各地气温逐渐升高，蛋鸡产蛋率有所下降，短期供给增幅有限。需求延续弱势运行，供需紧平衡格局仍未改变，短期鸡蛋现货价格延续震荡概率大。近期，鸡蛋期货价格主要受到成本端因素影响，鸡蛋2209合约价格走势与饲料原料价格走势相吻合。根据历史补栏量推算，中秋节前，鸡蛋供给对价格的利多预期不变。下半年影响价格的主要因素集中在需求端，若未来需求受到疫情管控政策影响延续偏弱，中秋节前鸡蛋价格反弹空间有限；但若需求恢复，在供给以及成本的利多影响下，鸡蛋价格将可能达到历史高位。建议前期多单谨慎持有，短期警惕梅雨季对价格的利空，后期重点关注饲料原料价格变化以及需求对鸡蛋价格的影响。

豆一：高质高价，盘面偏强震荡
1、价格方面：东北大豆价格仍然稳定运行，海伦优质毛粮收购价格为3.07元/斤，安徽淮北净粮上车价为3.32-3.36元/斤，期货主力2207合约，最近一周偏强运行，再次上行至6300元/吨一线，持仓量也增加了2万余手至13万手左右。
2、供需方面：2022年黑龙江大豆扩种1000万亩至6850万亩，面积同比增加17%，内蒙古大豆扩种430万亩至1770万亩，面积同比增加32%，综合上述信息，从目前的预估数据看，今年全年大豆的种植面积增加总量在2200万亩左右，同比增加15%-20%。从产量预估看，如果按照单产260斤计算，2022年大豆新增产量将增加260万吨，同比增加15%-20%。当前还需要关注玉米的种植进度，一旦进度缓慢，由于积温不够，转种大豆的面积势必还要增加，远月合约大幅贴水也表现出市场对于大豆产量大幅增加。本轮豆价上冲至区间上沿的主要因素为：5月6日中储粮拍卖暂停，缓解了市场的供给压力，产区高蛋白豆存量较少，资金有一定的采购意愿，此外，昨日敦化直属库再次开库收购，收购价格3.05元/斤，收购数量9000吨。
3、操作建议：新季大豆增产目前已经成为事实，天气将决定增产的幅度，下游需求仍然较为低迷，在全球农产品价格高位运行的背景下，国产豆价难以走出趋势性行情，建议投资者区间交易为主，短线关注6300元/吨处的压力表现。

油脂油料：价格高位震荡 关注印尼政策
1、近一周国内外油脂油料价格在区间下沿获得支撑，价格延续高位震荡走势，资金继续撤离市场，持仓量和成交量均下降。
2、油脂方面，聚焦印尼出口政策，目前处于市场预期的出口暂停政策取消窗口，昨日印尼农民抗议，但是目前印尼政府仍偏强硬，并没有迹象显示要取消政策。受次影响，马棕油5月1-15日出口环比增长20-30%，增幅较1-10日缩窄。俄乌冲突也在继续，葵油部分出口中。国际油脂出口压力不大，支撑价格高位坚挺，继续关注印尼政策动态。大豆市场上，美玉米播种加快，缓解了一部分美豆面积继续增加的压力。本周末美产区降雨，有利于缓解产地干旱但不利于播种，玉米的播种速度或受限。五月下半月作物播种集中期，继续关注。国内5月大豆到港压力大，大豆单周压榨稳定在170万吨左右，豆粕库存攀升，需求未能持续放量。大豆压榨利润低，油厂远期大豆采购慢，支撑7-9月豆粕价格。
3、操作上，题材匮乏，油脂油料高位震荡中，区间操作，关注印尼政策和美豆美玉米播种以及国内油粕需求情况。

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