本文来自 光大期货研究所

2022/3/31晨会纪要

尿素：

1、现货价格山东临沂2960-2970元/吨，河南商丘2940元/吨，现货市场近期回落明显。

2、山西地区装置基本恢复，但内蒙部分装置受天然气供应问题导致当地日产量下降1000吨左右，供给端再度减少。

3、需求端仍在积极推进，山东复合肥厂采购积极推高区域性价格，部分也依旧受原料供应偏紧或成本较高而导致生产水平受限；农需因月底至下月初小麦返青肥即将进入尾声。

4、近期国家再次提及化肥市场保供稳价工作，对盘面情绪或有负面影响，后期关注政策面是否存在进一步把控措施。

5、整体来看，尿素基本面近期供需区域性格局依旧存在，整体趋势仍不明朗，预计短期现货行情或将继续窄幅波动，期货盘面短期或受到供给端下降存在一定支撑，日内偏强震荡为主，中长期需求存在走弱概率，在供给端无较大变故情况下，盘面或进入下行趋势。

纯碱：

1、昨日华中地区重质碱价格小幅下调50元/吨至2800元/吨。

2、供应端因四川、湖北地区均有装置减量检修，纯碱行业日度开机率近期波动在85%~86%左右区间，较前期接近90%的开机率有明显下滑。

3、需求端刚需采购为主，近期光伏玻璃产线点火较多，对重质碱刚需支撑提升。盘面上涨之后升水现货，中下游从现货企业采购数量增加，提振厂家挺价心态。

4、本周纯碱企业库存、社会库存均处于下降状态。

5、部分地区如唐山疫情管控有所放松，市场物流运输或有好转。

6、地产政策不断放松、玻璃厂产销近期好转带动玻璃、纯碱期货市场情绪走高。

7、整体来看，整体来看。近期纯碱市场基本面暂无较大变化，供需博弈仍在持续，月底或下月初部分企业或执行新价格，届时将对期货盘面有进一步指引。近期盘面情绪受到地产政策不断放松、需求预期不断走强以及宏观等因素支撑，日内或继续以强势向上运行为主，但需警惕盘面持续上涨后的回落风险。

白糖：

俄乌谈判取得进展，原油价格回落。巴西乙醇生产仍存变数，原糖期价主力合约收于19.45美分/磅。国内广西糖厂陆续收榨，目前销售清淡，短期糖厂面临一定库存压力。销区同样面临低库存问题，未来存在补库需求，国内产区报价5740-5820元/吨。进口成本维持高位，配额外进口价格约6350～6560元/吨。近期仓单3.76万张，注册量提升。短期供应压力与中期国际通胀预期下农产品价格上行预期并存。期货方面短期受制于仓单压力，中期建议持乐观态度，价格区间有望缓慢上移。

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