2011年——2021年总销售额=516.96亿，除以11，得到中间值约47亿，这基本上就是2016年终端合理采购金额。用16年47亿反推，自2011年——2016年，销售额年均增长率约10%；通过推算，推导得出2017-2021年销售额年均增长率约7%。

15年54.5亿减去47亿*0.9=12.2亿终端积压，

16年63.17亿减去47亿=15.17亿终端积压，

17年73.72亿减去47*1.07=23.43亿终端积压，

18年73.38亿减去47*1.07*1.07=19.57亿终端

积压，终端四年总库存积压70.37亿。

19年29.7亿减去47*1.07*1.07*1.07

=负27.877，

20年30.09亿减去47*1.07*1.07*1.07*1.07

=负31.517，

21年52亿减去47亿*1.07*1.07*1.07*1.07*1.07

=负13.919亿，三年终端清理库存73.31亿。

终端积压总金额和这三年来的库存清理总金额，基本上对上了。也就是推理的终端非囤货情况下的采购数据，及销售年均增长率，应该是靠谱的。也就是说，21年阿胶正常经营状态下的营业额大致为66亿，利润16.5亿，折合每股收益2.5元，对应合理估值75元！

按这个逻辑，推导得出明年阿胶营业额约70亿，只多不少。净利率应该会更高，因为驴皮成本已大幅下降。留待验证！

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