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股指     【行情复盘】隔夜市场方面，美国股市小幅下挫，标普500指数下跌0.21%。欧洲股市除德国上涨外也均有回调。A50指数上涨0.42%。美元指数回落，人民币汇率走升。

【重要资讯】消息面上看，美国消费信心和住房数据继续显示通胀加剧，但美联储副主席仍淡化通胀忧虑，表示未来会议上可能讨论缩减QE。美联储隔夜逆回购使用规模激增至纪录第三高，短端流动性继续泛滥。国内方面，外汇局称人民币汇率波动风险客观存在，企业需适应汇市环境变化。此外，俄美首脑定于6月中旬举行峰会。短期来看，消息面影响有限，继续关注昨日大幅流入的外资北向净买入。中长期来看，经济周期临近转向，上行斜率持续放缓，基本面对市场支持不断减弱，政策转向和海外风险仍需要关注。

【交易策略】技术面上看，上证指数出现大涨，主要技术指标全面上升，3530点压力已突破，短线有加速上涨态势，且已无明确压力，挑战中期压力的可能性上升，支撑仍在3400点左右。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，中期走向维持宽幅震荡不变，但趋势略偏多。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4500点附近分别是长线支撑和压力。

国债     【行情复盘】
昨日国债期货探底回升小幅收涨，其中T2106上涨0.02%，TF2106上涨0.03%，TS2106上涨0.04%。虽然市场风格切换，国内股票市场出现大幅资金流入上涨，但并未对债市形成较为明显的跷跷板压力，目前国债期货保持上涨形态依然完好。
【重要资讯】
公开市场，央行延续100亿元7天期逆回购例行操作，完全对冲当日到期规模，近期虽然有缴税以及政府债券发行等因素，但市场流动性以及货币市场资金面仍然超预期稳定，由于政策的可预期性较强，市场预防动机偏低，目前政策操作节奏预计难以打破。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.3465%、2.9136%、3.1532%，投标倍数分别为3.77、4.09、4.15，中标收益率均低于中债估值。
【操作建议】
近期大宗商品价格结束快速上升势头，市场通胀预期降温，这对于债券和股票市场估值均形成利好，因此金融市场上股债跷跷板效应并不明显。目前债市主导逻辑中，国内经济边际增速下降，货币政策保持稳健中性，政府债券发行提升但压力低于去年，市场通胀压力暂时降温。国债期现券市场面临的核心驱动逻辑仍然乐观。我们继续看好中长期国债期现券市场的表现机会，操作上，交易型资金避免追高，可等待市场调整买入机会，配置型资金可继续利用国债期货进行多头替代以及久期管理。