【原油】
隔夜油价收涨，由于年中欧美多国逐步实现群体免疫进而放松封锁的预期目前难以证伪，需求持续回暖仍是大概率事件，供应偏紧格局下去库预期难以扭转，支持油价中枢逐步上移。二季度波动节奏关注伊朗供应增量预期与解封带来的需求增量预期间的时间差，目前仍处伊核谈判消息密集期，假期临近建议谨慎为宜。

【贵金属】周四国际金价收长下影线阴线，低点跌至1760美元。本周美联储利率决议维持政策不变，没有对缩减购债给出指引。主要经济体经济前景乐观压制金价反弹势头。美国一季度实际GDP年化季率初值录得6.40%大幅好于前值4.30%。周度初请失业金人数录得55.30万略高于前值。中长期来看美元难持续走弱，美国实际利率向上概率较大将施压贵金属走势。短期金价反弹势头趋弱，若跌破1760美元则可能重新形成跌势。

【铜】周四铜价挑战一万美元大关未果后回落，但于5日均线遇到支持。宏观上，市场关注下周五美国的4月份就业数据，这关系到美国就业恢复到预期前水平的时间，因为这是美联储政策是否改变的主要依据。回到铜上，内弱外强仍是主要特点，进口亏损超千元，我们将看到中国手册出口和保税库存增加，商品价格上涨对实体的打压正在进行中，但只有到了极限，政策才能转向，短期商品价格上涨的氛围仍然完整。技术上铜矿挑战高点的趋势仍在，关键支持位为2月高点。美元指数仍是市场主要参考指标。五一长假来临，祝大家劳动节快乐！

【铝】隔夜沪铝高位震荡。本周铝锭库存下降2.5万吨环比收窄，但铝棒降幅显著扩大至近3万吨，旺季消费表现依然强劲，不过供应端投复产也在增加。沪铝到达万九阻力位，警惕节日时段资金减仓，建议保持观望。

【锌】隔夜伦锌逼近3000美元遇阻下滑，沪锌跌破2.2万。周内相对高的锌价影响去库，钢联社库下降3700吨，总存量跌至17.02万吨。以观察2.2万交投形态为主，观望。

【铅】伦铅延续小涨，沪铅收回1.52万下方跌幅。昨日原生铅价下调到15075元/吨，对交割月贴水105元/吨，原再生价差走扩到325元/吨。再生供应压力仍是铅市交易主题。背靠阻力位入场空单减持。

【螺纹&热卷】宏观经济整体稳健，需求韧性较强，本周表观消费大幅回升，去库速度加快。碳中和大背景下，政策上控产能、压产量力度较大，唐山限产放松幅度不大，邯郸限产落地后其它地区或跟进。而随着出口退税取消落地，市场对压减产量预期更为强烈。预计钢价强势不改，高位波动加剧，节前注意仓位控制，关注需求走向及限产政策演变。

【铁矿】近期外矿发运基本恢复正常，如果二季度外矿增产预期维持不变，将压制远期矿价。需求端，虽然成材进入消费旺季，但在碳中和大背景下、限产压力仍然存在，钢材出口退税政策落地进一步加深了产量压减预期，铁矿需求承压。铁矿供需走弱，但现货美金报价坚挺，进口利润倒挂，对矿价形成支撑，预估盘面震荡为主，关注限产和近期钢厂补库情况。

【焦炭】焦炭现货提涨第三轮，山西省环保督察限产仍在进行中，主产地库存下降再叠加下游利润丰厚都对焦炭情绪形成提振。下游高炉高利润刺激下有所提产，对原料需求抬升，但粗钢压减的政策预期对焦炭形成提涨压制。期现贸易情绪较好，但港口库存已累积较快，后续补库空间日渐有限。持续上涨后焦炭期货已经提前实现了上涨5轮的预期，需结合钢材情绪警惕短期剧烈震荡的风险。

【焦煤】新疆发文鼓励煤矿合理复产提产，对煤炭市场情绪形成冲击。市场担心煤矿保供是否会导致安全、环保、超产检查趋松。蒙煤通关量仍保持100车/日以下，短期供货不会有明显回升。下游焦化原料去库已完成，利润也反弹都对焦煤采购需求有所回升。整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦远月价格的升水部分，会因供应恢复的预期而呈现出较大波动。

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