【原油】

隔夜油价收涨，EIA数据显示美国上周精炼油库存大幅下滑，原油及汽油库存变动较小，但炼厂开工率延续走高且原油产量有所下降，继续验证美国基本面的边际好转。后期油价波动节奏关注伊朗供应增量预期与解封带来的需求增量预期间的时间差，目前仍处伊核谈判消息密集期，建议谨慎为宜。

【贵金属】

隔夜，美联储利率决议维持政策不变，鲍威尔重申距离实现“实质性进展”还有一段时间，没有对缩减购债给出暗示。美元下跌，国际金价小幅回升。近期印度疫情担忧再起，但主要经济体经济前景乐观压制金价反弹势头。中长期来看美元难持续走弱，美国实际利率向上概率较大将施压贵金属走势，短期延续震荡，继续关注千八关口阻力。

【铜】

周三铜市位于高位波动，5日均线提供良好支撑。市场等待美联储会议。会议如预期，鲍威尔表示经济增长明显，但只有就业和通胀达到目标后才会谈及退出，美元大跌，铜价上涨背景继续。铜市上，铜价上涨给企业压力，国内库存上升，贴水居高不下。国外仍以库存下降、注销仓单预示库存会继续下降为依据。短期宏观与资金主导市场，在5日均线支撑有效前提下，铜价仍有挑战历史高点可能。交易上顺势操作。

【铝】

隔夜美联储利率决议维持政策不变，鲍威尔讲话延续鸽派立场。美元回落，沪铝高位震荡。铝锭连续两周去库超4万吨后本周去库减缓，现货维持小幅贴水，铝价高涨影响下游采购意愿。目前沪铝达到2011年高点阻力位置，建议节前保持观望，关注今日库存数据。

【锌】

隔夜伦锌2900美元上方收阳，沪锌在2.2-2.23万间。昨日现锌报2.2万元整，对交割月、主力贴水45、75元/吨。今日市场重点关注五一前最后一周下游在区间高位下的去库程度。继续观察反弹空间，前期低位多单减持。

【铅】

尽管交投重心上抬，但主力铅价受阻在1.55万。昨日原生铅价对交割月贴水85元/吨，原再生铅价差缩窄到300元/吨。这波有色冲高，伦铅上涨尚未明显带动沪铅短线投机情绪。仍建议背靠1.55万一线持空。

【螺纹&热卷】

宏观经济整体稳健，需求韧性较强，环比走弱的持续性有待观察。碳中和大背景下，政策上控产能、压产量力度较大，唐山限产放松幅度不大，邯郸限产落地后其它地区或跟进。随着出口退税取消及关税调整，市场对压减产量预期更为强烈。预计钢价短期强势不改，高位波动加剧，节前注意仓位控制，关注商品风向变化及限产政策推进情况。

【铁矿】

近期外矿发运基本恢复正常，如果二季度外矿增产预期维持不变，将压制远期矿价。需求端，虽然成材进入消费旺季，但在碳中和大背景下、政策压力仍然存在，铁矿需求承压。铁矿供需走弱，但现货美金报价坚挺，进口利润倒挂，对矿价形成支撑，预估盘面震荡为主，关注限产及钢厂补库情况。

【焦炭】

焦炭现货提涨第三轮，山西省环保督察限产仍在进行中，主产地库存下降再叠加下游利润丰厚都对焦炭情绪形成提振。下游高炉高利润刺激下有所提产，对原料需求抬升，但粗钢压减的政策预期对焦炭形成提涨压制。期现贸易情绪较好，但港口库存已累积较快，后续补库空间日渐有限。持续上涨后焦炭期货已经提前实现了上涨5轮的预期，需结合钢材情绪警惕短期剧烈震荡的风险。

【焦煤】

新疆发文鼓励煤矿合理复产提产，对煤炭市场情绪形成冲击。市场担心煤矿保供是否会导致安全、环保、超产检查趋松。蒙煤通关量仍保持100车/日以下，短期供货不会有明显回升。下游焦化原料去库已完成，利润也反弹都对焦煤采购需求有所回升。整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦远月价格的升水部分，会因供应恢复的预期而呈现出较大波动。

【锰硅】

宁夏石嘴山地区出台降耗文件，如果按照平罗节省20万吨标煤计算，预计每个月硅锰最多下降2.1万吨，建议持续关注相关消息。锰矿远月价格下调预计空间有限，套利窗口仍打开，不过市场中可交割货源较少，预计盘面价格短期内维持上涨态势，建议回调加仓。

【硅铁】

继续等待宁夏硅铁主产区具体执行文件。预计价格短期内仍有反复，且盘面价格仍有一定上涨动力，建议回调加仓。

【燃料油】

柴油裂解价差上行有望分流低硫燃料油调和原料，对低硫燃料油裂解价差形成提振，但需关注印度近期疫情恶化拖累亚洲汽柴油裂解的风险。高硫燃料油季节性发电需求或难超预期，海外炼厂利润修复背景下高低硫价差有望持续走扩，前期FU仓单压力走弱带动高硫燃料油内外盘价差有所修复，近期可重点关注做多LU-FU价差策略，LU裂解价差多头策略亦可继续持有。

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