金属产品

1铜

   外盘走势：隔夜伦铜横盘震荡，尾盘涨0.07%至7241美元。

   消息方面：据智利海关统计，今年十一月份智利对外贸易额达117.62亿美元，较去年同期下降7%，其中对中国出口达16.72亿美元，同比增长6.5%，占对整个亚洲出口的50%。

　　现货方面：12月23日长江1#铜报51480元/吨-51520元/吨，升水20-升水60元/吨，均价较昨日涨405元/吨。据SMM称，大半持货商进入结算状态，仅维持长单执行，市场交投积极性下降，货源供应与入市接货者均减少，少量下游入市接货，整体成交较为有限，年末结束前交投较难改观。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                        

   库存方面：12月23日伦铜库存继续下滑3450吨至379100吨，为下半年最低水平。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报131128 吨，较上周下降12025吨，为年内最低位。

观点总结：昨日沪铜呈现的是冲高回落的格局，是对前一交易日强势的调整。由于年底资金紧张加大了融资铜需求，短期看沪铜仍有上升空间。从技术面上看，沪铜1403合约仍然围绕60日均线运行，MACD快线与慢线进一步靠近，期价上行动力减弱，追高时需有所防范。操作上建议沪铜1403依托51200轻仓短多，目标51540。

2铝

   外盘走势：隔夜伦铝震荡下行，尾盘跌1.4%至1761美元。

   消息方面：据报道，贵州遵义铝工业基地传出遵义铝业股份有限公司关停的消息，因电价成本过高。另据悉，国家发展改革委、工业和信息化部对电解铝企业实行阶梯电价政策，意在淘汰落后产能。

   现货方面：12月23日长江现铝报14080-14120元/吨，均价跌10元/吨，贴水15-升水25元/吨。据SMM称，持货商出货较多，价格低端能吸引部分下游接货，但年底采购方资金受限，采购数量有限，成交活跃度未见明显改善。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                          

   库存方面: 12月23日LME伦铝库存为5460225吨，减少8175吨，仍处于年内高位；而同期，上海期货交易所的沪铝库存报190868吨，较上周减少3820吨，继续于年内低位徘徊。

观点总结：昨日沪铝再次出现大幅下挫，弱势尽显。技术面上看，沪铝1403合约下行通道再次确认，系列均线呈空头排列，MACD快线调头下拐，短期仍将震荡下行。操作上建议沪铝1403合约依托14000做空，目标13875。

3锌

   外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，尾盘涨0.93%至2057美元，交易量增加，表明市场活跃度上升。

   消息方面：根据SMM调研，11月镀锌企业开工率73%，较10月开工率上升了3%，预计12月镀锌企业开工率或将小幅下滑。11月压铸锌合金企业开工率53%，较上个月小幅上升2%，预计12月压铸锌合金企业开工率将小幅回落。

   现货方面：12月23日现锌市场长江0#主流成交于15200-16200元/吨，均价涨100元/吨。据SMM 报道，市场参与者对后市多看空，预计回调步伐或将开启，避险情绪加剧，下游畏高少量采购，持货方逢高积极出货，但供需拉锯，整体成交有限。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                      

   库存方面: 12月23日，LME伦锌库存为890625吨，继续下滑4200吨，创年内新低；而同期，上海期货交易所的沪锌库存报238226吨，较上周涨9569吨，连续第二周回升。

观点总结：在基本金属中，锌基本面相对较好，支撑沪锌走高。但随着近期期价高企，市场畏高情绪渐浓。从盘面上看，沪锌1403合约试探前期高点短期受阻，日内大幅回调，显示上方压力较大。技术面上沪锌1403合约仍维持向上格局，短期有压力，追高需谨慎。操作上建议沪锌1403合约15150-15250区间交易，止损各50。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3380元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3560元/吨，跌20元/吨。

  消息：(1) 3000亿SLO未解资金面饥渴,7天回购利率攀升至8.9% (2) 11月全球粗钢日均产量环比下降1.8% (3) 钢铁业延续微利,前11月吨钢盈利仅4.2元（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价131.5美元/吨，跌1.5美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为17183吨，持平。

  小结：周一RB1405合约低开整理。现货市场依旧冷清延续，面对下游采购需求的明显萎缩，商家亦只能通过不断让价来追求销量。操作上建议，5日线下维持偏空交易。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因投资者仍存担忧而震荡收跌，日跌幅0.37%，报收1198.85美金/盎司。

   消息方面：1、美国11月个人消费支出月率0.5%，预期0.4%，前值0.3%。2、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期82.6，前值82.5。3、俄罗斯央行公布的数据显示，该行11月的黄金储备较10月维持不变，至3260万盎司。

   现货市场：12月23日，上海现货9999金报收237.6元/克，涨1.4元。

   仓单库存：12月23号，交易所仓单报1245千克，减少786千克。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至12月24日为805.72吨，减持8.4吨。

行情总结：美联储缩减100亿购债规模的决议仍继续发酵，不过下方支撑依旧强劲。操作上建议，沪金1406以240为涨跌分界线，止损各1.5点。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银震荡收涨，日涨幅0.26%，报收19.457美金/盎司。

   消息方面：1、美国11月个人消费支出月率0.5%，预期0.4%，前值0.3%。2、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期82.6，前值82.5。3、据阿根廷地方政府发言人表示，黄金巨头巴里克公司旗下的阿根廷一金矿项目裁员30%。

   现货库存：12月23日，上海现货9999银报3980元/千克，涨20元。

   仓单库存：12月23号，交易所仓单报438265千克，增加10112千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至12月23为10139.78吨，持平。

观点总结：市场对美联储的利率决议仍心生畏惧，银价依旧承压，继续逢高抛空布局。操作上建议，沪银1406背靠4105空单介入，止损参考4140。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因全球经济回暖而震荡上涨，日涨幅0.63%，报收2224.5美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周一现货铅品牌驰宏14170-14180元/吨，对期主力贴170元/吨左右，南方、成源14150-14170元/吨，死价货源有所增多，汉江14120元/吨，恒邦14080元/吨，产业链人士对后期铅价走势分歧较大，厂家持平出货，下游视资金情况选择备货，整体成交情况一般。

   库存方面：12月23日伦铅库存减少500吨至216450吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单持平于73799吨。

　　消息方面：1、美国11月个人消费支出月率0.5%，预期0.4%，前值0.3%。2、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值82.5，预期82.6，前值82.5。3、再生铅企业核查将延至明年上半年完成，核查完成后将公布符合条件的再生铅企业名单。

行情总结：全球经济缓慢复苏提振基金属需求，加上铅市短缺格局仍存，铅价获益。操作上建议，沪铅1402背靠14280多单介入，止损参考14250。

 农产品

1棉花

   外盘： 洲际交易所（ICE）期棉周一创四周最大跌幅，因中国11月棉花进口下降。 交投最活跃的ICE 3月期棉合约终场收 跌1.1%,报每磅82.24美分，创主力合约自11月22日以来的最大跌幅。

   基本面消息：

   1、为将2013年滑准税配额使用完，买家习惯选择在年底采购12月25日之前到港的棉花，这其中印棉为主要选择之一。而 今年，由于印棉推迟上市，一些原本签订的合同不得不延续到1月份到港。

   2、国内各主产区籽棉采摘工作结束，市场资源不断减少，且质量略差于前期，各省加工厂收购量开始缩减，退市企业不断增多。国内纺织企业经营情况尚未改善，棉纱售价上涨乏力，纺企利润微薄，采购皮棉均以随用随买为主，整体库存量偏低 ，竞买储备棉热情不高，且青睐于储备外棉，国产棉每日实际成交率较低。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19529元/吨，较前一日涨9元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为173张，有效预报为39张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：美国供应趋紧及美交易所棉花仓单降低支撑美棉期价，但84美分/磅附近受卖盘压制。国内现货价格回稳，对 郑棉期价形成支撑。技术上，郑棉1405合约短期窄幅波动，反弹压力较重，MACD指标有下拐交叉倾向。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘:ICE原糖期货周一收低，因价格未能升穿16.5美分/磅的阻力位而令之前两日大涨的势头消退。3月合约跌0.22美分至 16.23美分/磅。

   基本面消息：

   1、12月23日8时过后，这次持续多日的霜冻冰冻天气过程基本接近尾声，也意味着晴朗无云的好天气将结束。24日开始转换天气系统，广西上空开始上云，逐渐转阴天。

   2、英国老牌糖业贸易公司Czarnikow周五表示，尽管全球糖产量与消费量之间的差距继续收窄，不过由于糖市供应恐又一 年出现过剩，糖价仍将承压。Czarnikow表示2013/14年度全球糖市或供应过剩210万吨，低于该公司最初预计的390万吨，反映 出产量降幅高于预期。

   现货方面：南宁中间商报价5020元/吨，部分制糖集团南宁站台报价5000 --5020元/吨，钦州码头报价5040元/吨，柳州站 台报价5000元/吨，厂提4970--4980元/吨，糖厂厂仓车板4950?5020元/吨，南宁仓库车板5000元/吨，贵港仓库车板5020?5040 元/吨，报价持稳，成交一般。

   库存仓单（张）：0，有效预报3000。    

   国内食糖主产区广西气象情况：桂西北有分散小雨，其它地区晴到多云。25日早晨，桂林、柳州、贺州、来宾、河池、南 宁、梧州 等市的部分地区有霜冻或冰冻，我区其它地区局部有霜冻。  各地最低气温：高寒山区零下2-0℃,桂北1-4℃、桂中 4-6 ℃、桂南6-9℃。

总结：技术面超跌下国际糖价出现反弹，但全球食糖供应过剩仍将形成制约；国内“霜冻”天气炒作或很快退出，郑糖期价反弹空间受限。技术上，郑糖1405合约受“霜冻”天气炒作提振，但气象预报“霜冻”天气或很快退去，4900元/吨上方压 力仍重。操作上，逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收高，交易商称，因投资者回补空头，并担忧 南美种植带部分地区干旱。CBOT 3月玉米期货升1美分或0.2%，收报每蒲式耳4.34 1/4美元，为近月 合约自11月11日以来最高收位。

   消息面：

   1、据了解，目前部分饲料厂开始补库，但整体来看，港口走货情况仍不理想，因补贴粮尚未全面到港。

   2、12月20日，大连商品交易所发布通知，对《大连商品交易所玉米交割质量标准》进行修改，提高玉米标准品和替代品的容重指标以及替代品的容重、生霉粒贴水额度。修改后的标准自C1501合 约开始施行。

   现货市场：12月23日（周一），据广东港口获悉，今日广东港辽吉玉米主流收购价格为2370- 2380元/吨，较上周五继续走弱。

   交易所仓单：玉米仓单10136张。

操作建议：我国退运美国转基因玉米，提振玉米价格。技术上，连玉米主力1405合约均线系统相 互交织，短线振荡行情。操作上，短线逢低做多。

4豆类

   外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低，因担忧中国不久将转而寻求南美 大豆供应，且南美作物天气前景较好亦打压大豆价格。1月大豆期货收低10-1/2美分，报每 蒲式耳13.28-1/2美元；1月豆粕合约收低2.4美元，报每短吨444.2美元； 1月豆油合约收 低0.16美分，报每磅39.28美分。

   消息方面：1、美国农业部(USDA)公布的数据显示，截至2013年12月19日当周，美国大豆出口检验量为5525.0万蒲式耳，前一周修正后为6259.6万蒲式耳，初值为6252.7万蒲式 耳。2、据美国农业部初步数据显示，截止到2013年12月17日消息的一周里，2013年农事年 美国大豆进入9个月政府贷款项目的数量为3563.9万蒲式耳，比一周前增加314.2万蒲式耳 。

   现货方面，周一，东北产区大豆收购价格趋稳运行；山东青岛港进口大豆分销价为 4240元/吨，与上个交易日相比下跌20元/吨；国内豆粕销售价格总体持稳，局部地区价格 小幅下调，产区油厂CP43豆粕均价为4032元/吨，较上周五下调2元/吨；国内豆油现货价格 稳中偏弱调整，多数地区厂商报价下调20-50元/吨，散装四级豆油均价为7228元/吨，较上周五均价下调25元/吨。            

   天气方面，巴西大豆主产区马托格罗索州周二北部及中部部分地区有突发零星阵雨及雷阵雨，南部地区天气大体干燥或有小雨，平均气温接近至高于正常水平。阿根廷周二天 气大多干燥，或有少量小雨，高温或达到35-40摄氏度；未来五日高温及少雨天气或增加大豆生长压力并削减土壤水分。

   仓单方面：连豆3209张，减少150张；豆粕6222张，增加635张；豆油8918张，减少950 张。

  观点总结：周一美豆类走弱，或拖累国内豆类走势。从主力合约看 ，连豆1405合约高开高走，延续偏强走势，虽然收储政策对期价形成支撑，但是由于需求持续低迷，涨势受到限制，建议多单继续持有，待回落至4460附近可适当加仓，止损参考 成本价；豆粕1405合约维持高位振荡，短线考验10日均线支撑，当前国内供需相对平衡， 短线预期维持在3300-3400区间振荡运行，建议空单在3350附近止盈离场；豆油1405合约探 低回升，短线延续振荡调整，考虑到节前油脂消费需求转好，期价下行空间有限，近期期价两次下探至6930附近后回升，显示6930附近存在支撑，建议观望或在6930附近尝试做多 ，止损6880元/吨。

5棕榈油

   外盘走势：马来西亚棕榈油期货周一收高，连续第三个交易日上涨，因马币的表现欠佳引发市场需求，另外雨季洪水阻碍供应的担忧也支撑价格。指标3月合约收高1.2%，收报 2616令吉/吨。

 消息方面：1、据行业分析师称，2013/14年度印度精炼棕榈油进口量可能创下历史最高 纪录，达到400万吨，因为主要供应国印尼的出口关税使得精炼棕榈油比毛棕榈油更加低廉。2、目前国内主要港口棕榈油库存接近95万吨，较一周前增加4万余吨；其中广州港34万 吨左右，天津港超过26万吨，张家港约11万吨。5月份以来，国内港口棕榈油库存在140万 吨左右的历史高位上总体趋降，10月份以来则在90万吨附近小幅波动。

   现货方面：周一，国内棕油现货市场价格稳中局部窄幅下滑，跌幅集中在30-50元/吨 。当前主要港口地区24度棕榈油主流报价区间集中在5850-5950元/吨，日均价在5902元/吨 ，较上周五价格下滑11元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：市场对马来西亚洪水灾害的担忧及马币走弱提振马盘走高，但国内棕榈油购销相对清淡，现货价格窄幅趋弱，因此国内走势弱于马盘。技术上，棕榈1405合约探低 回升，维持在前期双底颈线附近振荡运行，下方关注6000整数关口支撑。操作上，建议观望或在6000附近尝试做多，止损5950元/吨。

6菜籽类

   外盘：周一，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘出现下跌。截至收盘，主力3月合约下跌8.0加元，报收445.7加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，900张，增加900张；菜油；1张，持平。

   消息面上，加拿大油籽加工商协会(COPA)周五公布的数据显示:截止12月18日当周，加拿大油菜籽压榨量为151,030吨，较之前一周的139,865吨增加8.0%。2012/13年度迄今，加拿大油菜籽压榨量总计为2,548,745吨，上年同期为2,764,693吨。当周油菜籽压榨产能利用率为86.4%，上年同期为89.0%，年初迄今为78.8%。

现货方面，国内主产区油厂菜籽收购价在4800-5200元/吨之间，收购价格维持稳定，收购量不大，部分地区菜籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽，现在转压棉籽；国产菜粕出厂价格集中在2600-2700元/吨一线，行情稳定，部分地区无货；四级菜油出厂报价集中在8500元/吨，菜油行情止跌企稳，国内油脂期货温和反弹及生产成本高企支撑其市场。

天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部天气晴好，四川盆地西北部和南部部分地区有小雨或阵雨；国外方面，油菜籽主产区加拿大中南部天气良好。

小结：国内菜籽类期货继续呈现粕强油弱格局。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1405合约维持2500之上搭平台窄幅震荡的态势，我们依旧维持2550位置压力较大，需要向下调整的观点，反弹还可以抛空；菜籽油1405合约呈现探底回升形态，再度承压5日线，下跌趋势依旧没有形成扭转，但我们认为年内创下新低的可能性不大，中线不宜做空，稳健投资者等待企稳再考虑做多，激进投资者考虑在7200附近多单尝试进场。操作上，建议活跃品种RM1405空单轻仓持有，反弹可以择机加仓，止损参考2565。

7稻谷

    外盘走势：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘下跌。截至收盘，1月合约下跌10美 分，报收15.40美元/英担；3月合约下跌16美分，报收15.28美元/英担；5月合约下跌15美分，报收 15.335美元/英担。

   基本面：

   1、11月28日的相关会议上，日本农林水产省决定将2014年的大米生产目标在2013年度的基础上 减少26万吨，定为765万吨。这是日本连续5年减少大米生产目标，同时本次的减幅也是历年来最大的。

   2、过去一周里，亚洲大米现货价格下跌，主要因为泰国和越南大米价格走低。不过印度大米出 口价格有所上涨

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2460元/吨，持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收购价2800 元/吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1410张，粳稻仓单0张。

观点总结：现货供给较为宽松，压制稻谷现货市场。技术上，籼稻主力1405合约延续弱势，均线系统呈空头排列，建议空单继续持有。粳稻主力1405合约窄幅振荡，承压3100元/吨，操作上在3100 元/吨抛空。

8郑麦

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收低，受欠佳的美国小麦出口检验数据、全球小麦供应充裕以及技术性卖盘打压。CBOT 3月小麦期货合约收低4美分，报每蒲式耳6.09 1/2美元。        

   基本面：

   1、据阿根廷农业部发布的最新报告显示，2013/14年度阿根廷小麦产量可能达到900万吨，高于 早先预测的850万吨。

   2、12月12—14日，甘肃、河南两省粮食局在郑州市召开了小麦产销合作洽谈会，会上签订了甘 肃每年采购河南10亿斤小麦的合作协议。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦 收购价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013 年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单3927张。

观点总结：河南国储轮拍投放力度加大，增加小麦现货供给，但国储粮源库存较少，春节前投放 或有减少。技术上，郑麦主力1405合约承压均线系统，但下方2850元/吨仍有支撑，后市或有走强。 操作上，多单继续持有。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，23日全国鸡蛋价格各省均价3.93元/斤，环比（上周五）小幅下跌0.05元/斤。北京大幅下跌，均价下跌至3.86，环比下跌0.14。主销区均价4.13，环比下跌0.05；主产区均价3.88，环比下跌0.06。主产区均价3.93，环比下跌0.03，其中河北河南湖北湖南辽宁山东小幅下跌，安徽黑龙江吉林江苏山西较稳。供应方面，养殖户反应存货较多，供应依然比较充足，贸易商普遍反应走货较慢。需求方面，今年需求相比往年较弱，且随着元旦临近，节日效应逐渐释放。河北禽流感属蛋鸡感染，增加蛋鸡淘汰，短期内对蛋价有一定影响，但中长期有利好因素。预计短期蛋价还将继续小幅回调。

   消息面上，1、河北H5N2 扑杀12万只鸡；2、广东预测：H7N9疫情不会集中爆发

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

   小结：现货上，国鸡蛋行情继续回落。技术上，鸡蛋1405合约低开探底回升，系受消息面禽流感继续发酵的影响，后市我们继续看跌，可等待反弹抛空的机会。操作上，建议逢反弹抛空，点位在4000，止损4020。

能源化工

1 PTA

   消息方面：1、23日亚洲PX收盘价格下跌1美元至1410.5美元/吨FOB韩国和 1434.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、印度三菱化学12月6日重启位于哈迪纳尔的 47万吨1#PTA装置，同时在12月12日关闭2#80万吨PTA装置，计划停车10天左右。3 、日本出光出台亚洲PX1月倡导价格在1500美元/吨CFR。

   现货价格：华东PTA市场报盘在7450元/吨附近，递盘在7400元/吨附近，市场 商谈多在7400元/吨及偏上送到，美金盘方面，市场报盘在995-1000美元/吨附近 ，递盘多在985-990美元/吨附近，商谈维持在990-995美元/吨，保税货源商谈稍 高在1000-1005美元/吨附近。

   库存数据：交易所仓单为31651张，较前一交易日增加1011张，有效预报为 10123张。

观点总结：受交易商在圣诞节前锁定获利影响，国际原油小幅回落；亚洲PX 现货报价小幅下跌，现货动态利润处于-550至-650元/吨；部分供应商12月PTA合 同挂牌价出台7550至7700元/吨；PTA现货市场盘整为主，关注结算价格出台，江 浙涤丝价格主流持稳，部分规格仍有上调。PTA 1405合约小幅收涨，期价围绕 7350一线整理，下方考验7300一线支撑，短线维持低位震荡走势。操作上，7300 -7450区间交易。

2 玻璃

   1、2013年12月23日的"中国玻璃综合指数"为1055.01点，比上期2013年12月 20日下跌2.66点。"中国玻璃价格指数"为1051.13点，比上期2013年12月20日下跌 2.51点。"中国玻璃市场信心指数"为1070.52点，比上期2013年12月20日下跌3.29 点。2、截至12月上半月，全国浮法玻璃库存2862万重箱，环比增加19万重箱。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨；华北地 区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

   库存数据：交易所仓单为0张。

观点总结：玻璃现货市场整体涨跌互现，部分地区价格小幅下跌，东北地区 天气寒冷，部分厂家冬储价格下调；华北市场整体持稳，各厂家基本维持产销平衡态势，沙河地区生产厂家出货正常；华东市场走势偏弱，生产企业产销水平一 般。华南市场走势平稳，下游用户仍以观望情绪为主，采购积极性一般。玻璃 1405合约小幅收跌，期价上方面临5日线压力，短线延续震荡走势。操作建议，依托1330短空交易。

3 连塑

   消息面：1、 近日，年产20万吨改性塑料项目签约落户先山东省潍坊滨海区先进制造业产业园，该项目由山东海王化工公司投资14.9亿元建设，建设周期2年。2、据消息温州市塑料行业协会会员大会公布，今年前三季度我市塑料行业产值达377亿元，预计全年年产量310万吨，工业总产值超500亿元，同比增长将达到4%。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报980.25美元/吨，较上一交易日跌涨5.13；石脑油FOB新加坡报108.23美元/桶，较上一交易涨0.53。乙烯CFR东北亚报1465美元/吨，涨5，CFR东南亚报1445美元/吨，涨5。

   现货价格：国外市场基本持平，美国市场报1466-1488美元/吨，持平，欧洲市场报1295-11300欧元/吨，持平；远东报1535美元/吨，持平，中东报1523美元/吨，持平。国内市场基本持平，东北大庆报11850元/吨，持平；华北齐鲁报11750元/吨，涨30；华东余姚扬子11950元/吨，持平；华南广州报12300元/吨，持平；华中茂名报11850元，持平；西北独山子报11950元/吨，持平，大庆石化11850元/吨，跌200。

观点总结：国际原油微跌，因圣诞节假日到来，部分贸易商获利离场；塑料现货市场维持弱势，因终端用户受买涨不买跌的情绪影响，采购积极性较弱，部分石化出厂价格继续下调，但塑料厂家利润维持亏损边沿，预计连塑跌幅有限。技术上，LLDPE1405合约高开低走，下方考验60日均线支撑，预计短期震荡为主，建议依托11050轻仓短空，止损11110。

4 PVC

   消息面：1、上海氯碱PVC 20万吨/年装置较低负荷维持，当月产量降至2000吨左右，部分自用，货源较为有限，多交付长期固定客户。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6250元/吨，持平；乙烯法报7360元/吨，持平；华东电石法报6280元/吨，持平，乙烯法报7300元/吨，持平；华南电石法报6480元/吨，持平，乙烯法6860元/吨，持平；华中电石法报6300元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报2975元，持平。

   观点总结：基本面上，电石市场维持僵持，现货市场大稳小动，年末下游面临资金压力，基本无备货意向，整体需求弱势不改，再加上北方货源转向南方销售，冲击市场市场，预计后市PVC将继续探底。PVC1405合约缩量减仓，震荡下行，上方面临6470附近压力，下方考验5日线支撑，预计短期维持震荡态势，建议依托6430一线轻仓短空，止损6460。

5 沥青

   消息面：1、安徽S312天长至釜山段改建工程II标段施工招标公告，总投资额：约3.54 亿元 ，计划工期：施工工期 18个月，于2015年8月底完工；缺陷责任期 2 年。

   现货价格：国内市场基本持平，华东地区4550元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4400元/吨，持平；山东地区4580元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

观点总结：国际原油微跌，因圣诞节假日到来，部分贸易商获利离场；沥青下游需求弱势不改，现货市场维持低迷，部分地区出台冬储价格，但目前沥青价格尚未达到贸易商心理价位，预计沥青市场短期僵持为主。沥青1402合约小幅收高，上方面临10日线附近压力，预计短期维持震荡态势，建议在4300-4350区间逢高抛空。

6 沪胶

    外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)5月期胶合约周一跌0.6日圆，收盘价报每公斤282.3日圆。

   消息方面：1、越南12月橡胶出口量预计较上月增长17.6%至14万吨；2、印度政府21日发布通知称，已将橡胶进口税上调至现行市价的20%，即每公斤30卢比。

   现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18300元/吨左右；海南国营新胶报18200元/吨左右，海南12年国营胶报在16900-17200元/吨左右，海南民营SCR5报在15600元/吨左右；云南标二报在15400元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在16700-16800元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18300元/吨，商家报盘走低，下游谨慎观望，市场气氛偏淡。

   仓单库存：上期所天胶库存117870吨，较上一个交易日减80吨。

观点总结：虽然央行20日推出了SLO流动释放操作，但是23日的国内银行间7天抵押拆借利率再度走高。国际橡胶研究小组（IRSG）和橡胶主产国组织预测2014年橡胶增产，利空市场。国内政府改革，公车把控从严，后市的需求可能遭受打压。目前天津即将执行严格限购、限号，谨防深圳、广州效法。国储局第四轮收储完毕，谨防利好出尽是利空。整体沪胶后市步入震荡走低态势。技术上，沪胶1405合约沿5日均线下行，短期将寻求18500、18000两关口的支撑，建议暂以在18800--19000轻仓卖空交易。

7 甲醇

   消息方面：1、山西建滔万鑫达甲醇最新报盘执行2900元/吨，其总产20万吨/年的甲醇装置一期装置正常开车，2#装置目前正常开车，日产600吨左右，目前待市观望情绪较浓；2、四川达州钢铁甲醇报价执行3450-3500元/吨出库；30万吨天然气装置运行正常，20万吨焦炉气装置正常运行，日产1000吨左右，近期对外少量销售，暂无库存。

   现货方面：国内甲醇市场维持清淡格局，跌意仍有掺杂；西北地区据闻新轮跌意显现，但仍未达到下游接货预想，故交投气氛僵持，短期跌意犹显；内陆地区目前厂家开工偏高，据闻库存压力较大，短期下游接货缓慢，成交难见放量；而港口昨日期盘跌停，现货市场仍受到周边市场低价货源冲击影响，短期回落情况掺杂。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：国内甲醇市场跌意较为明显，整体跌幅在600-700元/吨，气氛维持清淡；西北地区上周仍执行前期订单为主，新单交投气氛不佳，周后局部为促出货价格大幅下行，据闻目前高端仍有价无市；内陆地区上周出货缓慢，下游接货意愿仍不大，价格回落局面掺杂；而港口地区受周边主要是鲁南低价货源冲击，价格跌意明显，交投不畅；而华南地区则多因2万吨进口货源到港因而续跌。技术上，甲醇1405合约沿5日均线下行，预计后市下探3000支撑，建议在308-3100轻仓卖空交易。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1115元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1075元/吨，持平。

   消息面：贵州省黔西南州普安县21日晚发生一起煤矿瓦斯爆炸事故，经初步核实，已致6人死亡、1人受伤。目前，伤者已送医院救治，现场救援和相关善后等工作正在进行中

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周一JM1405合约震荡走低，国内炼焦煤市场持稳运行，市场价格无波动，整体成交一般；技术上，BOLL开口持续放大；操作建议，1050附近做空，1060止损。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场稳中有升。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1200元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1435元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：1～11月份，重庆钢铁股份公司焦化厂完成焦炭产量253.55万吨、化产品15.90万吨，分别完成计划目标的104.40%、106.79%，比去年同期增加43.94万吨、5.78万吨。

   库存：大商所焦炭仓单日报为280手，持平。

小结：周一J1405合约大幅走低，国内焦炭市场稳中有升，河北钢铁焦炭采购价涨30元/吨；技术面偏空，但下方1500关口有所支撑；操作建议，1500-1530区间交易，止损上下各10点。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场持稳。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报630元/吨，持平；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港内蒙优混（Q5500V24S0.5）港提价（含税）报725元/吨，持平；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报84.5美元，持平。

   消息面：（1）为期8天的2014年度煤炭交易大会19日闭幕。大会共签订2014年年度合同9.55亿吨，成交规模创历史最高水平。本次大会最大的亮点就是纯市场化运作，实现了供需双方特别是煤电交易双方全部自主协商、自主定价签订年度供需合同，政府部门不再对煤炭产运需衔接进行任何干预，对煤炭供需企业订货数量、品种、流向、价格不做任何干预。（2）短短两三个月之内，从神华集团频频传来海内外煤电新项目审批或并购落地的消息，总投资近400亿元，而这似乎还远不及神华的“真实胃口”。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周一TC1405合约震荡下行，国内动力煤市场持稳运行，成交良好。煤矿方面，库存紧张，部分坑口价格上涨；港口方面，库存稳定，成交积极；操作建议，多单继续持有，563止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报960元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报920元/吨，持平、印度62%粉矿报895元/吨，持平。

  消息：摩根士丹利中国金属及采矿副总裁张镭在22日举行的2014年中国钢铁市场展望暨“我的钢铁”年会上预计，明年上半年铁矿石的供应仍会比较紧缺，一季度铁矿石价格将会维稳偏强走势。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周一I1405合约继续承压下行。国产矿市场弱稳运行，供需僵持，进口矿市场弱势运行，市场依旧呈现清淡，生铁市场基本持稳运行，下游需求弱。操作上建议，905下方偏空交易。

12胶合板、纤维板

   消息方面： 因欧洲部分木材禁入中国，进口原木价格走高。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报93元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报165元/张，较上一交易日持平。

   观点总结：国家力主调控房价，市场心态观望逐步浓厚。于此同时，步入冬季后，北方家装市场因天气因素导致实施不高或者逐步停工。家具市场则受婚嫁因素有所提振，但是整体仍然维持中性。操作上，纤维板 1405合约震荡上行，后市关注75一线压力，建议在70--75区间交易；胶合板1405合约宽幅震荡，后市步入整理态势，建议在130--135区间交易。

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    16294.61    73.51   0.45%    

纳斯达克   4148.90    44.16   1.08%    

标普500   1827.99     9.68    0.53%

富时100   6678.61    72.03    1.09%

法国CAC40 4215.29    21.52    0.51%

德国DAX   9488.82    88.64    0.94%

C0MEX黄金 1197.0     -6.7    -0.56%

NYMEX原油   98.91    -0.41   -0.41%

美元指数   80.419   -0.107   -0.13%

小结: 周一欧美股市收高。国际货币基金组织(IMF)上调美国经济增长前景预期，加上强劲的美国12月消费者信心数据，帮助提振了市场信心。

消息面

1、 粤港澳自贸区方案正式报国务院；

2、 卫计委：“单独二孩”政策各地明年初开始实施；

3、 消息称创业板再融资最快明年上半年开闸；

4、 光大控股出售光大银行A股股份涉资9684万；

5、 美国12月密歇根大学消费者信心指数持稳于82.5创五个月新高。

仓位、资金动态

总持仓增加0.47%至121368手，主力前20名多头增加0.86%至80415手，空头减少0.48%至95605手，前20名总净空持仓较上一交易日减少7.02%至15190手；前5名净空持仓减少12.26%至18278手。总持仓小幅增加，主力多头小幅增仓，空头小幅减持，双方持仓变动不大，市场观望气氛较浓；净空持仓连续两天回落显示主力空方力量有所缓和，周一期指坚守住2300点，未来下跌空间有限。资金方面，周一沪深两市总成交金额为1319.38亿元，和前一交易日相比减少216.12亿元，资金净流出8.13亿；资金净流入较大的板块wie医药、可选；资金净流出较大的板块为电信、地产。

综合点评

外盘：美三季度GDP大幅增长、消费者信心指数创5个月新高，且市场已提前消化QE退出负面影响，欧美股指延续反弹。

内盘：改革预期提振效应持续减弱，数据无重大利好支撑。此外，资金流动性将继续压制股指。A股宏观基本面仍偏空。

技术上，各项指标均处偏空，空头优势犹在。但近期股指大幅缩量且基差大幅升水，预示股指下跌空间有限。策略上，顺势操作，维持反弹做空思路。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1364.99 +0.01%

Shibor：O/N 4.5150 +58.80bp；1W  8.8430 +118.90bp；2W 8.2460 +124.30bp

质押式回购行情；R001 4.0000 -91.00bp；R007 8.9000 +130.00bp；R014 9.5000 +212.00bp

[资金面]

央行SLO操作难改跨年资金紧张局面，市场期待央行再出手。周一（12月23日），银行间市场回购定盘利率大幅走高。FR001报4.44%，涨49个基点；FR007报8.84%，涨124个基点；FR014报9.50%，涨100个基点。

[消息面]

年底现券市场交投清淡。周一主要期限国债收益率多数小幅下跌，1年及10年期国债收益率分别下跌4.5及7.2个基点，5年期国债收益率则上涨0.1个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR 基差

1   110002.IB  7.76%  -0.8471

2   130020.IB  6.02%  -0.4172

3   130015.IB  5.51%  -0.4153

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）

[瑞达观点]

央行救市提振市场信心，但资金面紧张局面未改，期债承压

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