白糖   郑糖夜盘窄幅整理，国际糖价大幅反弹未能带来明显提振。周三郑糖各合约普遍创出近期新低，接近8月初反弹的起点。新糖上市增加，外糖及糖浆进口创同期新高，供应端压力明显。下游消费还没有明显起色，现货报价也是持续小幅调低。考虑到郑糖主力合约可能有限。
豆粕   美豆反弹，未来2周巴西大豆主产区降雨较为充分，阿根廷大豆主产区降雨量仍少于正常值，阿根廷大豆种植较巴西延后2-3周，目前种植率54%,去年同期55%，拉尼娜气候大概率影响阿根廷大豆单产，因此，在南美大豆生长关键期结束前，天气升水不会完全挤出，美豆出口方面，截至2020年12月3日当周，美国大豆出口检验量为2,297,316吨，高于市场预估区间150-220万吨，也将限制美豆跌幅，关注1150美分/蒲附近支撑有效性，当前高价美豆令中国买家采购热情短期放缓，后期中国能否加快采购，仍要看南美天气情况及12月美农报告的指引。国内市场，沿海港口豆粕库存周比下降9.25%，但港口大豆库存不降反增6.82%，短期供应充足，需求端，水产养殖淡季、生猪产能持续恢复，整体猪料需求增加显著，春节前畜禽集中淘汰将增加，豆粕提货量有减缓预期，但长期需求维持增势，综合来看，短期豆粕市场价格仍表现为成本驱动为主，跟随美豆波动，短期弱势调整，若后期南美天气问题或12月美农报告下调美豆期末库存，也将再次助推内外盘豆类市场价格偏强走势。连粕05合约震荡整理，支撑关注60日均线3050元/吨附近，短线参与或等待调整低位轻仓布局长线多单，期权方面，关注M2105合约的卖看跌期权或买牛市价差策略。
苹果   苹果01合约昨日继续大幅下跌。现货市场来看，基本面延续弱势，产区依然延续高库存以及销区依然延续弱消费的局面，卓创咨讯的信息来看，12月3日全国苹果库存量为1137万吨，基本持平于上一周的1139万吨，其中山东地区的库存量为418万吨，陕西库存为321万吨，两个主产区库存基本没有太大变化。今日产区成交依然清淡，价格稳中偏弱，山东烟台地区80#以上一二级货源主流成交价格继续稳在3.0-3.2元/斤；陕西地区冷库出货时间略有提前，不过整体出货量同比下滑明显，咸阳乾县薛录镇75#起步主流成交价格2.3-2.4元/斤。目前苹果期价还是以现货牵动为主，随着冷库货源交易的开始，市场主要面临冷库货源成本与消费疲弱的博弈，西部产区的减产以及山东地区优果率不佳所形成开秤高价成本支撑仍在，不过目前消费疲弱对市场的压力更胜一筹，苹果01合约持续弱势运行，后期来看，成本支撑下苹果01合约继续下行空间压缩，不过由于基本面较差，回升动力也不足，期价大概率会继续在低位区间弱势运行，操作方面建议前期空单逐步止盈，未入场者以等待反弹做空机会为主，继续关注现货情况以及期货消息面的扰动。
油脂   12月9日国内植物油价格有所上行，目前国内植物油基本面并没有发生较大变化，油脂向下调整的空间有限，在触及日线均线的位置，油脂价格得到较强的支撑，夜盘波动不大。目前已经进入油脂春节前的备货期，现货价格仍有较强的支撑，随着豆油库存的进一步削减，短期内植物油价格仍有望出现上行。由于巴西大豆主产区的降雨出现好转，使得美豆价格在近期不断下调，但是在1150美分/蒲式耳的位置有较强的支撑。美豆本年度出口数据保持良好，这使得美豆价格下调空间有限，未来随着美豆可供出口量的不断下行，美豆价格有望重新挑战1200美分的关口。本周五凌晨USDA将发布月度供需报告，本次报告美国农业部仍有可能对美豆单产和期末库存做出微调，预期不会对价格带来太大影响。目前豆油01合约仍在持续减仓的过程之中，预期未来两周价格仍将大幅波动，在美豆价格没有走出新高之前，整体植物油价格的上涨动能依旧不强。短期内植物油交易仍应以观望为主，油脂交易的重心应该转向5月棕榈合约，但是在1月欧佩克大会召开之前，预期原油价格难以走出新高。
鸡蛋   JD2105 合约增仓放量下挫。现货市场价格整体继续小幅反弹，截至12月9日全国各地蛋价稳中有涨产区平均价格在3.60元/斤，较昨日涨0.04元/斤；主销区平均价格3.82元/斤，较昨日涨0.04元/斤。近期粉蛋市场发力，红蛋产区江苏、安徽等地率先上涨，由于前期蛋价始终处于成本线以下，蛋鸡养殖处于亏损的状态，养殖单位淘鸡积极性提升，大码蛋增量减少，”双十二“促销，电商平台采购量增加利好小码蛋销售，产区库存消化加快，且下游食品企业春节前的备货支撑仍存，同时，猪价及禽肉价格上涨给鸡蛋市场带来利好，养殖端惜售挺价信心提高，虽然销区市场整体走货一般，但产区库存得以消化，鸡蛋价格顺势上涨，短线蛋价或仍有小涨空间，但后期随着备货结束，下游采购量缩减，且加之销区市场抵触高价，蛋价或有小幅回落的风险。中长期来看，在产蛋鸡存栏量边际递减，当前低价养殖户补栏积极性下降，春节前有望迎来一波集中淘汰，整体供需宽松格局逐渐向紧平衡过渡，鸡蛋价格重心也将缓慢抬升，进而利多远期市场。期货市场来看，鸡蛋01合约需关注涨价后销区走货情况，高位谨慎追涨，近期跳空缺口上沿3770附近有一定支撑，短线，02、03合约对应春节后消费淡季，整体表现偏弱，但低价继续深跌空间有限，05 合约继续呈现3600-3900区间震荡为主。关注市场淘鸡节奏及销区备货后市场走货情况影响。
棉花、棉纱    12月9日，棉花主力合约报14530，跌0.72%，棉纱主力合约报20230，跌1.46%。棉花维持震荡走势，短期受到成本端支撑走势偏强，震荡上行。 截至12月8日，新疆皮棉累计加工总量407.82万吨，其中自治区252.62万吨，兵团155.20万吨。当日增量4.85万吨。昨棉纱报价坚挺，但成交价稍显混乱，客户拿货仍会部分让利，老客户按之前价格成交，涨价后的价格成交较少，下游按需小批量采购。纯棉纱无热销品种，萧绍普梳21S20200元/吨，32S在21300元，40S在22300元。下游总体处于淡季，棉花采购热情不高。从宏观面上，棉花短期依然具有一定的利空因素，因欧美疫情大幅扩散，美国疫情有进一步恶化迹象，对于棉花消费利空，虽然短期欧美疫苗出现好消息利多大类资产但疫苗上市时间及效果仍需时间检验，对市场中长期影响偏弱，总体来看，棉花短期供应层面充足，棉花收获季节上涨难度较大。短期因成本支撑，下跌动能较弱，预计郑棉仍将维持区间震荡格局，上下的动能均较为疲弱，中期内仍需关注宏观变动及下游消费情况。
期权方面，波动率维持相对偏高位置，隐含波动率略有回调，维持在20%附近。棉花震荡行情难改，预计波动率仍然有一定的回落空间。中长期可以采用卖出宽跨式策略做空波动率。
菜粕   菜粕主力合约夜盘小幅走强。整体来看，CBOT大豆期价波动仍然是菜粕期价的主导因子，随着巴西大豆播种的结束，天气炒作进入休整阶段，外盘短期进入高位震荡，国内菜粕预期跟随进入区间波动。国内豆粕方面，近期到港量维持高位，油厂豆粕库存较高，部分油厂胀库停机现象增加，现货宽松拖累价格，不过近期由于油脂的回调，盘面榨利进入亏损，油厂挺价意愿较强削弱现货宽松的拖累。菜粕自身来看，水产养殖逐步进入淡季拖累菜粕消费，不过进口油菜量以及沿海油厂菜粕库存持续处于低位又为其提供供应支撑。综合来看，前期利多部分兑现，市场进入相对休整阶段，菜粕05合约短期或呈现 2450-2750 区间反复波动，操作方面短期建议观望或者以回调做多思路为主。
玉米   玉米05合约夜盘高位震荡。基本面情况来看，近日企业上量增加，玉米现货价格小幅回落，全国玉米均价为2553元/吨，较前一日跌3元/吨，当下为新粮集中供应的时期，基层粮源整体供应相对充裕，目前市场多空分歧较大，价格或延续反复。对于玉米市场来说，短期处于新粮集中供应的节点，阶段性供应充裕对价格形成一定的压力，农户的销售节奏对市场影响较大，不过由于今年整体收购成本有所上扬，期价的下方支撑也比较强，短期对于玉米期货价格继续维持高位震荡判断，中期来看，东北玉米出现一定幅度减产、生猪产能逐步恢复以及临储玉米库存见底退出供应调节使得玉米年度供需偏紧，不过其他谷物替代以及进口玉米增加等影响使得缺口预期有所收敛，中期期价预期呈现底部抬升走势。操作方面建议等待回调做多机会为主，继续关注农户销售意愿以及进口政策情况。
淀粉   玉米淀粉05合约夜盘跟随玉米高位震荡。现货市场来看，近期由于企业玉米上量增加，原料玉米价格小幅回落，使得企业挺价情绪回落，再加上下游需求整体较为一般，下游采购态度较为谨慎，企业淀粉库存有所增加，昨日淀粉价格继续小幅回落，全国玉米淀粉价格指数3081元/吨，较前一日3082元/吨跌1元/吨。淀粉市场目前主要面临需求与成本的博弈，后期来看，淀粉期价波动依然跟随玉米期价为主，不过由于淀粉开机率的季节性回升以及现货波动或会放大玉米淀粉期价的波动幅度，短期基于原料玉米高位震荡的判断，对于玉米淀粉继续维持高位震荡判断。
纸浆   纸浆期货继续走高，现货根据盘面报价，跟随为主。美油高位震荡，工业品偏强，交易逻辑尚未改变，市场对经济复苏之下通胀回升的预期强烈，纸浆外盘提涨，离岸人民币涨破6.5，导致期货主力已高于美金价格。11月金融机构居民和企业新增人民币贷款维持高位，社融增速见拐点但幅度较小，整体看信贷仍偏宽松。11月纸浆进口同环比增加，预计后期到货环比可能继续回升，前10个月阔叶浆进口增量较大，针叶浆持平去年，港口显性库存未明显累计，部分上市纸厂财报披露的数据显示存货增加，库存隐形化，机制纸产量维持在历史高位，国内纸张及纸浆需求恢复相对较好。 当前部分包装纸和特种纸表现较好，文化纸和生活用纸稍弱，纸企利润相比年初明显回升。当前纸浆交易逻辑仍是经济回升的预期，与现货供需关联度略低，短时间难以证伪，预计价格大涨后波动将加大。综合看，在针叶浆供应增量较少，需求继续改善的情况下，支撑纸浆向上的逻辑未变，但短期看对比美金价格盘面估值已不低，因此需要注意情绪转换的风险。