1铜

   外盘走势：隔夜伦铜横盘震荡，尾盘涨0.05%至7220.5美元，持仓量连续走低，上升动力略有减弱，后市继续跟进减仓持续性。

　　消息方面：国际铜业研究组织(ICSG)称，全球2014年精炼铜预计供应过剩63.2万吨，因矿山新增供应将超过需求增幅。据息，由于电力供应受限，中铝矿业国际秘鲁铜矿明年的产量可能比预期减少多达37%。这将有助于缓和预期中的全球铜供大于求的局面。

　　现货方面：12月12日长江1#铜报51400元/吨-51440元/吨，升水40-升水80元/吨，均价较昨日涨120元/吨。据SMM称，持货商结算前加速换现，现铜升水进一步收窄，中间商操作空间有限，下游按需，成交未见改善。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                

　　库存方面：12月12日伦铜库存继续下滑3800吨至396075吨，为下半年最低值。同期，上期所沪铜库存报141533吨，较上周减少7137吨，为连续第五周持续减少，创年内新底。

观点总结：近期供需数据显示全球铜市处于供应盈余状态，但其对价格的影响似乎未传递到终端。与之相对应的，由于现货供应紧俏，近期铜价节节攀升，期铜持续反弹。从技术面上看，沪铜1402突破60日均线，近期上方无明显阻力位，后市仍有上升空间。操作上建议沪铜1402合约依托51430元/吨一线短多交易，目标上看300元/吨。

2铝

　　外盘走势：隔夜伦铝震荡走低，尾盘跌1.36%至1791.25美元，持仓量锐减，表明部分多头获利回吐，上升动力减弱。

　　消息方面：国家统计局数据显示，11月原铝产量环比微增0.13%，连续第二个月创纪录。另据报道，渑池县曹窑以西煤下铝项目确定铝土矿资源量2.08亿吨，规模达特大型。

　　 现货方面：12月12日长江现铝报14260-14300元/吨，均价跌50元/吨，贴水20-升水20元/吨。据SMM称，华东地区现货价格一路走低，中间商参与积极性明显降低，下游按需采购，成交平淡。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    

　　库存方面: 12月12日LME伦铝库存为5412100吨，减少10575吨，继续回撤但处于年内高位，同时伦铝注销仓单占库存比上升至42.96%，为年内高位；而同期，上海期货交易所的沪铝库存报199722吨，较上周继续回升2837吨，继续于年内低位徘徊，表明国内铝市供应过剩忧虑有所放缓。

观点总结：今日基本金属出现分化，沪铝横盘震荡走低，缘于市场对铝供应过剩的担忧。下半年以来，伦铝库存压力激增且无减缓迹象，限制期铝上行空间。技术面上，沪铝1402合约上方冲击60日均线未果，尾盘跳水，连续三日出现高开低走走势，持仓量减少显示上升动力减弱。操作上建议沪铝1402合约多单减仓，暂时观望。

3锌

　　外盘走势：隔夜伦锌探底回升，尾盘跌0.08%至1961.25美元，量仓齐跌或表明上升动力减弱。

　　消息方面：国家统计局周三公布的数据显示，11月锌产量503,426，同比增加14.53，环比增加0.91，前11月同比增加13.1%。

　　现货方面：12月12日现锌市场长江0#主流成交于15100-16100元/吨，均价涨50元/吨。据SMM 报道，现锌自周初以来累计上涨将近90元/吨，万五之上的锌价严重挫伤下游采购积极性，持货方高价积极出货，整体成交较少。                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                            

　　库存方面: 12月12日，LME伦锌库存为923125吨，继续下滑4625吨，创年内新低；而同期，上海期货交易所的沪锌库存报228058 吨，较上周继续下滑3473吨，为年内最低水平。

观点总结：今日锌市持续反弹，因市场持续消化中美经济复苏预期。两市持续走低的锌库存也对支撑锌价起一定作用。技术面上，沪锌1402合约近期连续走高，反弹接近前期高位，上方的压力逐步显现。操作上建议沪锌1402合约多单减仓，暂时观望。

4钢材

  现货市场：上海地区8mm Q235高线价格：3420元/吨，持平；20mm HRB400螺纹钢价格：3620元/吨，持平。

  消息：(1) 中央农村工作会议将于本月底召开,推动土地流转 (2) 邯郸钢厂半月内限电50% (3) 多部委严打非法囤地,工业用地价格 将提高（4）澳洲62%粉矿CFR参考报价137.75美元/吨，跌0.5美元/吨。

  库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为13228吨，持平。

  小结：周四RB1405合约重心上移。据现货市场了解部分建筑钢材价格分化，局部调整，但宝钢上调明年1月钢价，其他钢厂或跟涨。操作上建议，3710附近做多，止损参考3695。

5黄金

   外盘方面：隔夜伦敦金因美国零售销售数据利好而大幅下滑，日跌幅2.16%，报收1224.9美金/盎司。

   消息方面：1、美国11月零售销售月率0.7%,预期0.6%，前值0.4%。2、美国上周初请失业金人数36.8万,预期32万，前值29.8万。3、印度贸易部表示2013年11月黄金和白银进口较去年同期暴跌80.49%，至10.5亿美元。

   现货市场：12月12日，上海现货9999金报收246.38元/克，跌0.42元。

   仓单库存：12月12号，交易所仓单报1833千克，减少300千克。

   ETF持仓方面：SPDR Gold Trust黄金持仓量截至12月13日为827.6吨，减持6吨。

行情总结：美国11月零售销售月率好于预期，美联储削减QE忧虑重燃，金价承压。操作上建议，沪金1406背靠245.5空单介入，止损参考247。

6白银

　　外盘走势：隔夜伦敦银因美联储削减QE忧虑重燃而大幅下跌，日跌幅3.96%，报收19.495美金/盎司。

　　消息方面：1、美国11月零售销售月率0.7%,预期0.6%，前值0.4%。2、美国上周初请失业金人数36.8万,预期32万，前值29.8万。3、印度贸易部表示2013年11月黄金和白银进口较去年同期暴跌80.49%，至10.5亿美元。

   现货库存：12月12日，上海现货9999银报4160元/千克，持平。

   仓单库存：12月12号，交易所仓单报444096千克，增加7641千克。

   ETF持仓方面：iShares Silver Trust白银持仓量截至12月12为10208.66吨，持平。

观点总结：美国经济数据利好，加上两党预算达成协议，美联储将加快削减QE，银价弱势重现。操作上，沪银1406背靠4155做空，止损参考4190。

7铅

   外盘方面：隔夜伦铅因美元走强而冲高回落，日跌幅0.88%，报收2127.25美元。

   现货方面：据上海有色网报道，周四现货铅品牌驰宏13950元/吨，对期主力贴65元/吨，南方、成源13920元/吨，汉江、恒邦13870-13880元/吨，现货市场在铅价连续上涨四日之后上方压力凸显，下游情绪逐渐转为观望，成交持续萎缩。

   库存方面：12月12日伦铅库存减少1125吨至223250吨,沪铅方面，上海期货交易所铅期货仓单增加178吨至74397吨。

　　消息方面：1、美国11月零售销售月率0.7%,预期0.6%，前值0.4%。2、美国上周初请失业金人数36.8万,预期32万，前值29.8万。3、环保部称我国每年都有约200万吨废铅蓄电池通过个体商贩流入非法回收和处理环节。

行情总结：美联储削减QE忧虑重新燃烧，但全球经济缓慢复苏提振基金属需求，铅锭下方仍有支撑。操作上建议，沪铅1401短线观望为宜。

 农产品

1棉花

   外盘： 洲际交易所（ICE）棉花期货周四小涨，受美国供应吃紧前景提振，但涨势受到生产商卖盘限制。 交投最活跃的 ICE 3月期棉合约收高0.57美分，或0.7%,报每磅83.06美分。

   基本面消息：

   1、来自财政部12月11日消息显示，经国务院关税税则委员会审议，国务院批准，自2014年1月1日起，我国将对进出口关税进行部分调整。2014年对关税配额外进口一定数量的棉花继续实施滑准税，并适当调整税率，以保证国内棉花市场供需基本稳定。

   2、截至2013年12月6日，中国储备棉库存达到1031.5万吨左右，库容与资金压力巨大，政府有强烈的降低储备棉库存的意 愿。

   现货方面：棉花指数3128B价格为19504元/吨，较前一日跌0元/吨。

   仓单库存：交易所注册仓单为173张，有效预报为34张。（每张对应棉花40吨）。

观点总结：美国供应趋紧及美交易所棉花仓单降低提振美棉期价，但国内庞大的棉花库存继续压制国内棉价。技术上，郑棉1405合约反弹明显受压，市场多空僵持，预计短期难有大的波动。操作上，短线观望为宜。

2白糖

   外盘:

   基本面消息：

   1、因预估印度13/14新榨季甘蔗大幅增产，国内食糖供应过剩量将达到850万吨，引发政府和糖企对市场的担忧。13/14榨 季印度的食糖期初库存为910.9万吨左右，预估期末库存量将在874万吨左右。

   2、俄罗斯农业市场研究所(IKAR)表示，因10月和11月的天气干燥，俄罗斯甜菜产量将高于预期。IKAR已将其对俄罗斯 2013/14年度甜菜糖产量的预估从此前预计的不到400万吨调升至430万吨，但仍低于去年475万吨的甜菜糖产量。  

   现货方面：南宁中间商报价5070元/吨，报价下调10元/吨，部分制糖集团南宁站台一级糖新糖报价5050-5060元/吨，钦州 码头报价5090元/吨，厂仓车板报价5010-5040元/吨，报价不变，成交一般。

   库存仓单（张）：0，有效预报0。    

   国内食糖主产区广西气象情况：全区阴天有小雨。 14日，桂西部分地区有中到大雨，局部有暴雨，其余地 区有中雨。

总结：全球食糖供应过剩制约下国际糖价触及三个半月低位水平，国内食糖现货价格继续疲软，拖累郑糖期价连创新低。技术上，郑糖1405合约短期有加速下跌趋向，增量资金继续介入以抛空为主。操作上，短线逢高抛空。

3玉米

   外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收低，交易商称，受中国需求前景忧虑等拖累。 CBOT报告无12月玉米合约交割，该合约将于周五到期。CBOT 12月玉米期货收低3美分，报每蒲式耳4.28  1/4美元。3月玉米期货合约收跌5美分，报每蒲式耳4.34 1/4美元。

   消息面：

   1、后期玉米报价较当前成交价存在50-70元/吨价差，因此预计广东港短期内仍有较大下跌空间。

   2、周二中国质检部门再次拒收一船进口美国玉米，而且还有三船可能也会遭拒，原因是在其中发现了未经批准的转基因成分。

   现货市场：12月12日（周四），据广东港口获悉，今日广东港东北优质玉米主流成交价格2450-2460 元/吨。

   交易所仓单：玉米仓单10136张。

操作建议：现货供给较为宽松，压制玉米期价。技术上，连玉米主力1405合约短线延续弱势，但下 方60日均线或有支撑，后市或有触底反弹走势。操作上，多单继续持有，止损2345元/吨。

4豆类

   外盘：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌逾1%，交易商表示，受本周稍早价 格触及近三个月高位后出现的获利了结拖累，此外，对南美丰产的预期亦给市场增添额外压力。1月大豆期货合约收低19.75美分，报每蒲式耳13.23-3/4美元；1月豆粕合约收低 8.8美元，报每短吨430.1美元；1月豆油合约收跌0.41美分，报每磅39.99美分。

   消息方面：1、美国农业部(USDA)出口销售报告显示，截至12月5日当周，美国 2013/14年度大豆出口净销售1,108,600吨，2014/15年度大豆出口净销售413,900吨。2、 据美国大豆出口委员会表示，自2013年9月到2014年8月期间，美国对中国的大豆出口量将达2600万吨，创下历史最高纪录。3、油世界预计南美五大生产国2013/14年度大豆产量可 能比上年增长10%，达到1.598亿吨，相比之下，上月的预测为1.585亿吨。头号出口国巴 西的大豆产量可能达到创纪录的8900万吨，阿根廷大豆产量可能增长14%，达到5550万吨 。

  现货方面，东北产区大豆均价4518元/吨，较前一日持平；山东青岛港进口大豆分销价 4380元/吨，天津港4380元/吨，较前一日持平；国内豆粕销售价格总体持稳，局部地区价格下调，产区油厂CP43豆粕均价为4128元/吨，较前一日下调5元/吨；国内豆油现货价格整体持稳，部分地区厂商报价有20-50元/吨的上调，散装四级豆油均价为7442元/吨，较 前一日均价上涨11元/吨。            

   天气方面，巴西大豆主产区马托格罗索州周五至周日有零星至大范围零星阵雨及雷阵雨，此间气温接近正常水准；天气大体上有利于大豆生长。阿根廷周五至周日天气干燥或 有少量小阵雨，此间气温接近至高于正常水准；天气有利于大豆作物生长及剩余大豆的播种。

   仓单方面：连豆3641张，减少282张；豆粕4160张，持平；豆油11407张，减少200张 。

观点总结：近期部分机构纷纷上调南美主产国大豆产量，这对市场形成中长期压力。从主力合约看，连豆1405合约探低回升，上方承压60日均线，当前收储政策对期价形成底部支撑，但需求疲弱限制上行空间，预计短线偏强振荡，建议多单继续持有，跌破10日均 线清仓止盈，目标4500；豆粕1405合约震荡下行，跌破10日均线支撑，美豆粉走弱可能会拖累国内豆粕走势，关注3330附近支撑，建议跌破3330反手轻仓抛空；豆油1405合约高开低走，短线考验7200一线支撑，考虑到豆油商业库存已回落至两个月以来的低位以及传统消费旺季的到来，中线继续谨慎看多。建议多单继续持有，跌破60日线清仓止盈。

5棕榈油

   外盘走势： 马来西亚棕榈油期货周四连续第三日收低，回吐部分早盘涨幅，因市场担心需求清淡，不过洪灾地区供给减少的前景，帮助限制了跌势。指标2月棕榈油合约下 跌0.7%，收报每吨2612令吉。

  消息方面：商务部预报11月份进口53.6075万吨棕榈油，较去年同期增加8.035万吨。 其中华北地区进口9.2298万吨，华东地区进口27.8638万吨，中南地区进口16.5139万吨

   现货方面：国内棕油现货市场价格依旧延续平稳走势。当前主要港口地区24度棕榈油 主流报价区间集中在6020-6050元/吨，日均价在6055元/吨，基本持稳；精8度棕油报价集 中在6600-6650元/吨；精10度棕油价格集中在6550-6600元/吨。

   仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：在马来西亚洪水灾害引发市场担忧以及马棕出口数据疲弱等多空因素交织的影响下，棕榈油短线振荡运行。技术上，棕榈1405合约减仓下行，短线仍在6180至20日 线区间内运行。操作上建议，短线在6140至20日线区间内交易。

6菜籽类

   外盘：周四，ICE旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘大幅下跌，其中主力合约本周连续三次创新低，因为芝加哥期货交易所（CBOT）大豆和豆油市场大幅下跌。截至收盘，1月合约下跌 9.80加元，报收448.10加元/吨；3月合约下跌9.80加元，报收458.60加元/吨；5月合约下跌10.30加元， 报收467.80加元/吨。

   仓单：菜籽，0张，持平；菜粕，0张，持平；菜油；1张，持平。

   消息面上，据德国汉堡的行业期刊<油世界>发布的最新报告显示，2013/14年度澳大利亚油菜籽产量 可能高于早先预期。澳大利亚是全球第二大油菜籽出口国。油世界称，2013/14年度澳大利亚油菜籽产量 可能略高于目前预测的360万吨。其他分析机构的预测范围在350到380万吨。澳大利亚政府近来将澳大利 亚油菜籽产量数据从早先的330万吨上调到了340万吨。油世界称，油菜籽作物生长周期最后阶段天气条 件良好，导致西澳洲收获结果非常不错。目前西澳洲的油菜籽收割工作已经结束，而维多利亚州的收割工作仍在进行。

   现货方面，国内主产区油厂菜籽收购价在4800-5200元/吨之间，价格稳健，交投清淡，部分地区菜 籽基本无货，厂家暂停收购，得等到明年才会再次压榨菜籽，现在转压棉籽；菜粕报价集中在2600-2700 元/吨附近，受国内豆粕现货走势不佳及菜粕需求疲软制约，湖北地区菜粕行情维持跌势；四级菜油报价约在8500-8900元/吨，整体走货情况不理想，菜油国储库存十分庞大，进口菜籽也大量涌入国内，菜油市场压力难缓解。

   天气方面，国内方面，冬油菜主产区长江流域大部天气晴好，西南地区东部、华南西部等地有小雨 或阵雨；国外方面，油菜籽主产区加拿大中南部天气良好，西南部地区则有小到中（阵）雪天气。

小结：国内菜籽类期货整体较弱。技术上，油菜籽1409合约成交萎靡，我们不建议投资者进行交易；菜籽粕1405合约高开低走，跌破2500关口，虽然形态上还可看多2550，但KD指标高位死叉，做多风险 加大，做多投资者考虑逢高减仓以控制风险；菜籽油1405合约缩量下跌，整体在区间之内震荡，建议投 资者手中多单轻仓持有，止损参考60日线。操作上，建议活跃品种RM1405多单逢高稍减，确认跌破2490 清仓止损。

7稻谷

   外盘走势：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）糙米市场收盘继续下跌，但是跌幅有限。糙米期货收盘从下跌1.5美分到2.5美分不等，其中1月糙米合约收盘下跌1.5美分，报15.46美元/英担；3月合约收盘 下跌2.5美分，报15.53美元/英担。

   基本面：

   1、USDA:2013/14年度全球大米产量预计为4.706亿吨，仍是历史最高纪录，不过比上月下调了260万 吨，主要原因是印度和泰国的产量数据下调。

   2、据联合国粮农组织(FAO)发布的最新报告显示，2013年十一月份亚洲大部分国家大米价格下跌， 因为主季稻米收割工作开始。这也导致FAO的全部大米价格指数下跌了1点，为223点。不过十一月份越南 大米价格上涨，因为出口需求旺盛。

   现货方面：江西抚州市临川区粮食批发交易市场2013年3级晚籼稻谷收购价格2700元/吨，持平， 2013年三级早籼稻谷出库价格2440元/吨，持平。黑龙江佳木斯三江食品公司二级粳稻谷收购价2800元/ 吨，持平，哈尔滨粮贸2011年产三级粳稻谷收购价3090元/吨，持平。

   交易所仓单：早籼稻仓单1300张，粳稻仓单0张。

观点总结：现货供给较为宽松，压制稻谷现货市场。技术上，籼稻主力1405合约经过大跌之后在 2400元/吨附近振荡，短线观望为主。粳稻主力1405合约超跌反弹，但量能未能有效放大，预计后市上涨 幅度有限，或有冲高回落走势，操作上建议逢高抛空。

8郑麦

   外盘走势：芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货周四收低，交易商表示，因美国小麦出口需求不振。CBOT 12月小麦期货收低7 3/4美分，报每蒲式耳6.22 1/2美元。3月小麦期货合约收跌7美分， 报每蒲式耳6.33 3/4美元。  

   基本面：

   1、据贸易商称，截止到12月10日的一周里，加拿大大草原地区西红春小麦现货报价大幅下跌，因为 加拿大统计局上周发布的产量数据利空，基差报价拉大。

   2、美国农业部预计2013/14年度全球小麦期末库存为1.8278亿吨，因为加拿大和澳大利亚小麦产量 高于预期，相比之下，上月的预测为1.7848亿吨。分析师的预测为1.7998亿吨。

   现货方面：河南鹤壁市浚县粮食局2013年本地产1级白小麦收购价2500元/吨，持平，2级白小麦收购 价2460元/吨，持平，本地产特制一级小麦粉汽车板价3160元/吨，持平。郑州粮食批发企业2013年河南产3级白小麦火车板价2550元/吨，持平，2013年河南产西农979火车板价2760元/吨，持平。

   交易所仓单：郑麦仓单2674张。

观点总结：河南国储轮拍投放力度加大，增加小麦现货供给。技术上，郑麦主力1405合约下方受均线系统支撑，但上方2890元/吨一线压力较强，短线或振荡。操作上，多单在2890元/吨部分了结，在 2850元/吨加仓，止损2830元/吨。

9鸡蛋

   现货方面，芝华数据监测显示，12日全国鸡蛋价格各省均价3.9元/斤，环比小幅上涨0.04元/斤。江 西大幅上涨，均价涨至4.44，环比上涨0.13。主销区均价4.1，环比上涨0.04，其中北京广东上海天津上涨，福建浙江较稳。主产区均价3.85，环比上涨0.05，其中河北河南湖北湖南吉林江苏辽宁山东山西小幅上涨，安徽黑龙江较稳。根据芝华对全国超过2000个养殖户的蛋鸡存栏数据的统计监测，最新11月全 月在产蛋鸡存栏量较10月略减少，变化不大。需求方面，后市元旦、春节临近，节日效应正在显现，今年的食品加工企业需求较弱，零售方面近期小蛋和粉蛋需求较好，全国各地都有上涨。短期内上涨行情 预计还将持续。

   消息面上，1、北京水屯市场：鸡蛋价格后势有望回暖；2、散发H7N9禽流感病例广东风险极高

   库存：大商所鸡蛋仓单日报为0张，持平。

   小结：现货上，预计节日效应将逐步显现，全国鸡蛋行情以涨为主。技术上，鸡蛋1405合约区间内小幅盘整，整体还在震荡平台之内，中线看涨格局未破， MACD指标死叉，警惕下跌风险，追涨风险较大 ，逢回调再考虑加仓。操作上，建议多单轻仓持有，下跌至4230附近加仓一次，收盘跌破4100先清仓观 望。

能源化工

1 PTA

   消息方面：1、12日亚洲PX收盘价格上涨12.5美元至1426美元/吨FOB韩国和1446美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、11月我国MEG总进口量为66.5万吨，较10月MEG进口量减少2.5万吨。3、逸盛石化宁波一套65万吨PTA装置于11日停车，重启时间待定，大连一套220万吨PTA装置停车，停车时间15天左右。

   现货价格：华东PTA市场报盘在7500元/吨送到附近，递盘在7400-7430元/吨送到，市场商谈多在7450元/吨送到及偏内，美金盘方面，市场报盘在1000-1005美元/吨附近，高端1010-1015为保税货源，递盘多在990-995美元/吨附近，高端1000美元/吨附近为保税货源，商谈维持在995-1000美元/吨附近，保税货源在1005美元/吨左右，市场商谈气氛一般。

   库存数据：交易所仓单为22584张，较前一交易日增加1285张，有效预报为5357张。

观点总结：因市场预期利比亚恢复供应和美联储提前行动，国际原油涨跌互现；亚洲PX现货报价大幅上调，现货动态利润处于-550至-650元/吨；部分供应商12月PTA合同挂牌价出台7550至7700元/吨；PTA现货市场小幅上涨，卖盘低价略显惜售，市场气氛回升，江浙涤丝市场整体持稳，主流产销保持在7-9成左右。PTA 1405合约收涨，期价企稳5日线后增仓上行，短线测试7600一线压力。操作上，依托5日线短多交易。

2 玻璃

   1、2013年12月12日的"中国玻璃综合指数"为1073.78点，比上期2013年12月11日下跌1.03点。"中国玻璃价格指数"为1068.43点，比上期2013年12月11日下跌0.69点。"中国玻璃市场信心指数"为1095.17点，比上期2013年12月11日下跌2.38点。2、深圳南玻两条生产线已于本月10日正式停产，将减少日熔量1000余吨的浮法产能。

   现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1520元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。

   库存数据：交易所仓单为150张，较前一交易日持平。

观点总结：玻璃现货市场整体持稳，生产商出货顺畅，库存正常偏低，部分价格试探性小幅上调；华北地区市场持稳，沙河地区生产厂家出货正常，库存低位运行；华东地区的总体走势平稳，部分厂家出现小幅调涨。华南地区市场各厂家走货仍较好，华南会议决定各厂家根据自身情况涨1-2元/重量箱。生产线方面，据称洛玻、安徽蓝实、华光、海生均有生产线意向本月点火投产。玻璃1405合约收高，期价连续盘整后增仓上冲，短线测试1380一线压力。操作建议，适当短多轻仓参与，谨慎追高。

3 连塑

   消息面：1、中石化化工销售华中分公司LLDPE定价下调100元/吨。2、燕山石化PE老高压一线产7A，二线产1I2A-1，三线于12月11日计划内停车小修，新高压产LD100AC，低压一线产5200B，二线产L501（5000S）。

   原料价格： 1、日本石脑油CF日本报963.75美元/吨，较上一交易日涨1.25；石脑油FOB新加坡报105.68美元/桶，较上一交易涨0.08。乙烯CFR东北亚报1405美元/吨，持平，CFR东南亚报1410美元/吨，持平。

   现货价格：国外市场小幅下滑，美国市场报1444-1466美元/吨，跌11，欧洲市场报1290-1295欧元/吨，涨10；远东报1550美元/吨，跌5，中东报1538美元/吨，跌5。国内市场下跌，东北大庆报12050元/吨，跌100；华北齐鲁报11850元/吨，跌150；华东余姚扬子12250元/吨，持平；华南广州报12600元/吨，持平；华中茂名报12150元，跌100；西北独山子报12250元/吨，持平，大庆石化12450元/吨，持平。

   仓单数据：交易所仓单为312手，较上一交易日持平.

观点总结：布伦特原油收跌，因市场预期利比亚供应增加及美国将很快缩减QE；近期福建联合石化开工，预计市场供应量将增多，终端用户对高价原料抵抗性仍较强，需求不足，各地区装置负荷较低，预计连塑短期弱势震荡。技术上，LLDPE1405合约横盘震荡，期价上方面临5日线压力，下方考验11100附近支撑，预计短期弱势震荡，建议依托11180一线轻仓短空，止损11240。

4 PVC

   消息面：1、天津大沽PVC装置开工7成DG1000K/800/700/1300执行6950-7000元/吨区间，不同客户可收不同承兑，部分走出口订单，提货较为缓慢。2、 韩华宁波PVC 30万吨/年装置于12.6停车，初步计划12-15号前后，企业库存稀少，HG1000F/HG800参考执行7150-7200元/吨华东送到，HG1300基本无货销售。

   现货市场：国内部分PVC现货市场基本持平。华北电石法报6350元/吨，持平；乙烯法报7400元/吨，持平；华东电石法报6350元/吨，持平，乙烯法报7300元/吨，持平；华南电石法报6480元/吨，持平，乙烯法6860元/吨，持平；华中电石法报6300元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报3200元，持平，西北报2975元，持平。

   仓单数据：交易所仓单为150，较上一交易日持平。

观点总结：基本面上，电石市场价格基本持稳，现货市场延续平淡，下游依旧弱势不改，市场整体僵持，预计后市PVC维持低位震荡。PVC1405合约小幅震荡上行，下方考验6400整数关口支撑，上方面临五日线压力，预计短期维持维持在6420-6480区间震荡，建议区间逢高抛空。

5 沥青

   消息面：1、贵州沙文生态科技产业园麦绕路道路沥青施工招标工程招标，项目总投资：500万元。

   现货价格：国内市场基本持平，华东地区4550元/吨，持平；华北地区报4520元/吨，持平；华南地区4400元/吨，持平；山东地区4580元/吨，持平；西北地区报4600元/吨，持平；东北地区报4550元/吨，持平。

观点总结：布伦特原油收跌，因市场预期利比亚供应增加及美国将很快缩减QE；沥青下游需求弱势不改，现货市场维持低迷，部分地区出台冬储价格，但目前沥青价格尚未达到贸易商心理价位，预计后市沥青仍存跌幅。沥青1402合约呈现震荡整理态势，上方面临4420附近压力，下方考验4350附近支撑，预计短期维持在4350-4420区间震荡，建议区间逢高抛空。

6 沪胶

   外盘走势：TOCOM橡胶期货5月合约上涨0.7日元，至280.4日元/千克(0034GMT)，而其已从本周二触及的两个半月高点下跌近1%。

   消息方面：1、11月份，大众在德国本土市场售出60,638辆汽车，同比提升了1.8%；2、正新橡胶计划斥资3.2亿美元在印尼建造一座新的轮胎工厂，用于投产乘用车及摩托车轮胎。

   现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报19000-19100元/吨左右，12年老胶报18600元/吨左右；海南国营新胶报18700-19000元/吨左右，海南12年国营胶报在17600元/吨左右，海南民营SCR5报在15700-15900元/吨左右；云南标二报在15800元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在17100-17300元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在19100-19200元/吨左右。

   仓单库存：上期所天胶库存108510吨，较上一个交易日增2280吨。

观点总结：市场人士预估2014年橡胶产量仍然处于增加的态势，后市供应压力忧虑再起。国内政府改革，公车把控从严，后市的需求可能遭受打压。11月国内重卡市场销售同比增加；西欧地区难得出现销售同比增加的态势，利好沪胶。目前北京执行严格限购，谨防深圳、广州效法。在收储政策未定之际，保持轻仓态势，谨防后市杀跌。技术上，沪胶1405合约上破20000关口，后市关注20000关口的争夺，建议暂以在19500—20500区间交易。

7 甲醇

   消息方面：1、贵州毕节东华新能源甲醇最新报盘执行上涨至3500元/吨；2、山西焦化甲醇最新报盘上调至3500元/吨左右。

   现货方面：江苏港口甲醇市场略有跌意，目前太仓货源价格多执行3950-4100元/吨，太仓禾元货源价格多在3950-4050元/吨，低端国产，江阴暂封盘待市，南通货源价格执行4050元/吨。

   仓单库存：郑商所甲醇仓单0张，较上一个交易日持平。

观点总结：国内甲醇市场涨跌均有掺杂，局部地区据闻出货不畅，跌意稍显；西北地区目前坚挺维市，据闻场内货源紧缺，出货压力不大，故市场多显坚挺；内陆地区据闻下游接货力度较之前期略有减缓，使得场内商谈及成交稍显清淡，局部有所下滑，多数厂家暂观望走势为主；而港口地区昨日在期盘跌意下多有下滑，下游禾元据闻降负荷运行，短期或难延续前期高意。技术上，甲醇1405合约冲高回落，预计后市转入震荡态势，建议在3200-3300区间交易。

8 焦煤

   现货市场：国内焦煤市场主流持稳。太原西曲焦煤（S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报900元/吨，持平；唐山焦煤（A10V＜26S0.7G＞80Y＞17）到厂价报1115元/吨，持平；京唐港焦煤（A11V＜26S0.65G＞80Y＞17MT10）1075元/吨，持平。

   消息面：1月~10月份，各产品的累计平均采购成本均低于去年同期水平。炼焦煤和冶金焦分别下降20.64%和17.75%；国产铁精矿和进口粉矿同比分别下降2.27%和3.69%；生铁下降9.30%；废钢下降15.03%。

   库存：大商所焦煤仓单日报为0手，持平。

小结：周四JM1405合约冲高回落，国内炼焦煤市场主流持稳，市场价格无波动，整体成交一般；技术上，下方考验1100关口支撑；操作建议，以1100为多空分水岭，止损10个点。

9 焦炭

   现货市场：焦炭现货市场平稳运行。一级冶金焦太原报价1360元/吨（车板含税价），持平；天津港报价1565元/吨（平仓含税价），持平。二级冶金焦太原报价1200元/吨（出厂价含税），持平；河北唐山报价1435元/吨（到厂含税价），持平。

   消息面：为适应钢铁产业结构调整新趋势和临汾市城市发展规划的新要求，近日，太原钢铁集团有限公司作出决策，今年底彻底淘汰临钢公司包括3座炼钢转炉在内的所有炼钢工艺装备，产能共计200万吨。

   库存：大商所焦炭仓单日报为310手，持平。

小结：周四J1405合约冲高下挫，国内焦炭市场平稳运行，个别地区延续近期涨势零星上调，下游需求较好，现货将形成一定支撑；操作建议，1605附近做多，1595止损。

10 动力煤

   现货市场：国内动力煤市场稳中上涨。秦皇岛港山西优混（Q5500V28S0.5）平仓价（含税）报615元/吨，涨15元/吨；内蒙古乌海动力煤（Q5500S1V30)秦皇岛平仓价（含税）报580元/吨，持平；广州港山西优混（Q5500V28S0.5）港提价（含税）报720元/吨，涨30元/吨；澳大利亚褐煤（Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10）CIF（不含税）报84.5美元，持平。

   消息面：（1）印尼能源与矿业部近日发布12月印尼动力煤出口指导价，将发热量6322大卡、灰分15%、硫分0.8%、水分8%的动力煤出口指导价格上调至每吨80.31美元，环比上涨2.8%，同比下跌1.76%。（2）12月11日，神华集团宣布其在俄罗斯获准开发靠近中俄边境的外贝加尔地区勘探和开发Zashulanskoye煤矿床，该煤矿床C1高热量低含硫煤预计储量2.52亿吨，计划年产能600万吨，部分煤炭出口至中国。预计2018年正式投产，2021年实现产能最大化。

   库存：郑商所动力煤仓单日报为0，持平。

小结：周四TC1405合约震荡走低，煤电博弈使期现背离，12日秦皇岛港Q5500动力煤价格与期价的基差达到-33.6，为历史最低点，有回补需要；操作建议，580附近做多，577止损。

11 铁矿石

  现货市场：辽宁66%粉矿报960元/吨，持平；天津港：澳洲62.5%粉矿报930元/吨，跌5元/吨、印度62%粉矿报905元/吨，跌5元/吨。

  消息：经历一波调整行情之后，连日来航运业重要经济指标波罗的海干散货综合运价指数BDI持续攀升，再次突破2000点大关，最高 至2237，创下近三年来的新高。业内人士指出，太平洋市场铁矿石船运运价疯狂上涨，印尼煤炭、东南亚地区镍矿、铝土矿船运活动继续坚挺，都是推动指数上升的重要因素。

  库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

  小结：周四I1405合约继续回落。国产矿市场主体平稳，市场成交不温不火，进口矿弱势盘整，询盘活跃度不佳。操作上建议，短线以935为多空分水岭，注意风险控制。

11 胶合板、纤维板  

消息方面：鱼珠中国木材价格指数跌3.08%至153.3。

   现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报81元/张，较上一交易日持平；浙江杭州2440*1220*15细木工板报148元/张，较上一交易日持平。

   观点总结：国家力主调控房价，市场心态观望逐步浓厚。于此同时，步入冬季后，北方家装市场因天气因素导致实施不高或者逐步停工。家具市场则受婚嫁因素有所提振，但是整体仍然维持中性。操作上，新品种上市，波动性较大且市场传闻主流资金买多胶合板，卖空纤维板，进行套利，加剧波动，纤维板、胶合板日内交易为主。

金融期货

1 股指期货

外盘指数    收盘      涨跌     涨幅

道琼斯    15739.43  -104.10  -0.66%    

纳斯达克   3998.40    -5.41  -0.14%    

标普500   1775.50    -6.72   -0.38%

富时100   6445.25   -62.47   -0.96%

法国CAC40 4069.12   -17.74   -0.43%

德国DAX   9017.00   -60.11   -0.66%

C0MEX黄金 1224.9    -32.3    -2.57%

NYMEX原油   97.50     0.06    0.06%

美元指数   80.180    0.290    0.36%

小结: 周四欧美股市收跌。虽然美国上周初请失业金人数逊于预期，但也未能缓解市场对美联储可能在下周会议上开始减退QE的担忧。此外，欧元区10月工业产出意外大幅下滑且逊于预期，进一步打压了投资者情绪。

消息面

1、 消息称证监会本周六宣布新三板扩容；

2、 北京国资和银行系统将启动优先股试点推广；

3、 国务院同意建立浙江舟山群岛新区联席会议制度；

4、 商务部：上海自贸区政策两三年内将推广到全国；

5、 财政官员称我国地方债截至上半年已达18万亿。

仓位、资金动态

总持仓减少1.20%至132938手，主力前20名多头减少1.22%至90572手，空头减少0.23%至109080手，前20名总净空持仓较上一交易日增加4.90%至18508手；前5名净空持仓减少3.68%至23833手。总持仓小幅减少，仍处在近期的高位水平，多空继续移仓布局下月和季月合约，双方博弈程度再度升级，加大了市场方向的不确定性；净空持仓变化显示空头主力优势显著。资金方面，周四沪深两市总成交金额为1691.6亿元，和前一交易日相比减少212.6亿元，资金净流入36.77亿；资金净流入较大的板块为创业板、信息、医药；资金净流出较大的板块为银行、地产、材料。

综合点评

外盘：担忧QE退出，美股高位三连阴，对国内股指构成负面影响。

内盘：消息称证监会本周六宣布新三板扩容，或对市场产生负面冲击。但中央经济工作会议召开有望释放利好，且基金等机构排名拉升市值的关键时期。因年底将至，公共部门突击花钱有望弥补市场资金短缺。资本市场改革也在加快推进之中。近期公布11月宏观数据整体偏好。

技术上，股指四连阴+破位中阳，预示短期股指见顶的信号。策略上，多头暂时平仓。

2 国债期货

[前交易日主要指数]

银行间国债指数：1363.93 +0.11%

Shibor：O/N 3.46000 -5.00bp；1W  4.3050 -2.40bp；2W 4.5100 -4.00bp

质押式回购行情；R001 3.4600 -4.00bp；R007 4.3100 -3.00bp；R014 4.6500 +25.00bp

[资金面]

资金面持续偏宽松，央行公开市场不进行逆回购操作。周二央行已暂停7天期逆回购操作，若央行不进行其他操作，本周公开市场形成净回笼370亿元。

[消息面]

周四二级市场偏暖，并受昨日早盘传言降准影响，现券收益率降幅较大，7年年期国债收益率下跌5.70个基点，10年期大幅下降31个基点。

[TF1403 CTD券测算]

CTD次序 债券代码 IRR 基差

1   110002.IB  6.63%  -0.6720

2   130020.IB  5.16%  -0.2532

3   130015.IB  4.85%  -0.3068

CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

IRR: 隐含回购利率

基差：现货价格-（期货价格X 转换因子）

[瑞达观点]

现券市场偏暖，中长期国债收益率降幅较大，带动期债上涨，但跨年因素引导机构谨慎情绪，涨幅有限