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股指   隔夜市场方面，美国股市受挫，标普500指数下跌0.84%。欧洲股市也出现小幅调整。A50指数微涨0.08%。美元指数冲高回落，人民币走升的步伐不变。消息面上看，据悉甲骨文、字节跳动和美国财政部就TikTok交易条款达成初步共识，此前美方曾表示对此交易不满。特朗普对腾讯和微信的行政令也被司法系统叫停。目前的转机显示其可能有让步，但美国对中国的打压态度不变。英国央行维持利率和资产购买规模不变，将加紧讨论负利率。美联储启动新一轮压力测试，考虑延长对银行派息和股票回购的限制。数据显示，美国申领失业救济人数恢复下降趋势，表明就业市场有所好转。总体上看，隔夜消息面偏多，但外盘市场回落。股指仍面临不确定性。中长期来看，经济基本面没有改变，宽松政策将继续显效，预计经济维持复苏趋势，经济基本面仍对市场呈现利好影响。技术面上看，上证指数震荡回落，波动幅度扩大，主要技术指标开始出现走弱，3300点压力仍在，短线支撑仍位于3220点和3200点附近，阶段支撑位于3152点缺口。3500点至3587点仍为重要中期压力，预计中期震荡上行走势不变。长线来看，上行的格局不变，维持年内总体走势为宽幅震荡、底部逐渐抬升的观点不变，2700和4500点附近分别是长线支撑和压力。
国债   昨日国债期货仍处于筑底过程中，三品种价格冲高回落，走势上仍然缺乏上行动力。国内外重要经济数据与政策相继兑现，市场心态跟随波动，整体影响有限。从长期走势来看，经济回升固然是推升市场收益率水平的核心因素，但作为市场定价基础，当前经济条件决定很难接受更高的广谱收益率，这也是市场的矛盾所在，也即市场收益率是有顶的。因此，当前收益率上行除了市场对于经济向好的预期因素外，更多还是来自于金融体系内部，比如央行有意引导市场利率向政策利率靠拢，金融机构负债端压力增大，政府债券发行压力等因素，导致短期的DR007、中期的同业存单发行利率向长端利率传导。在上述因素出现显著缓解前，债市走势都将呈现较为纠结的状态。对于国债期货，我们继续维持短多长空的操作思路，除方向性 交易外，更加建议关注做陡收益率曲线的交易策略。