1.供应：①6月进口锡矿16428吨，平均品位22%左右，约为3000金属吨，同比增长33%。1-6月累计进口锡矿7.9万吨，同比减少8%。锡矿进口量回升到去年水平，可以预见在缅甸通关恢复正常后锡矿的进口有很大可能性增长。锡矿近期仍处于紧缺状态，加工费基本维持不变，市场仍存在部分压低加工费的情况。价格上涨刺激矿端陆续开始点价，矿贸易商出货心态转为积极。 ②本周海外锡锭再次较大规模到货。6月国内进口锡锭1666吨，来自印尼760吨、马来西亚857吨，符合预期。7月份进口量预计约在1200-1500吨左右。1-6月累计进口9363吨，同比增长约8倍。③交割品牌出货较为谨慎、仍以把控出货节奏为主，小牌随行就市，调价迅速，保持正常出货。本周社会库存以上海库存为主，开始小幅度垒库。
2.需求：本周市场成交较上周相比更显清淡，与以往行情不同的是，价格持续上涨并未带来下游厂商的采购积极性，反而激发了下游的等待心理。而贸易商也因冶炼厂随行就市调价较快以及升贴水不合适不愿囤积库存，仅维持刚性成交。与上周相比，云锡升水缩窄500元/吨至500元/吨，交割品牌持平，其他品牌贴水扩大500元/吨至2000元/吨。市场流转速度转慢。
3.库存：上期所库存减少75吨至2931吨，LME库存增加115吨至3950吨。SMM调研7月初国内冶炼厂隐性库存为 5600吨，环比下降 0.2%，同比增加27.2%。
4.观点：上半月，因为云锡、云亨、金海停产，导致市场上交割品牌货源供应呈现偏紧状态，期货市场仍存在软逼仓情绪。另一方面，很多小型电子厂因为疫情破产倒闭，导致终端订单回流至大型厂家，形成了一个需求强于往年的假象。叠加A股持续火热，资本市场资金宽松，三者因素引发了当前市场的上涨行情。但是又因为实际冶炼厂产量同比仅微跌、进口替代效应明显，而消费电子需求已转头向下，基本面呈现偏弱。市场基本面逻辑与资金博弈导致日内经常走出“V”型，操作难度加大，建议仍保持耐心，等待趋势走出后再操作。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。