5月8日能源化工期货交易策略
发布时间:2020-5-8 09:20阅读:210
原油 跌 +
原油:隔夜欧美原油盘中大幅冲高后回落小幅收跌,国内 SC 原油夜盘高开低走。沙特阿
美将6 月销往亚洲的阿拉伯轻质油的官方售价上调 1.40 美元至较阿曼/迪拜均价贴水 5.9
美元,同时将 6 月销往西北欧的阿拉伯轻质油的官方售价上调 6.55 至较布伦特原油价格
贴水 3.7 美元,将 6 月销往美国的阿拉伯轻质油的官方售价上调 1.5 美元至较阿格斯含
硫原油升水 0.75 美元,沙特认为,随着经济逐渐复苏,原油需求正在改善。海关总署:
中国 1-4 月原油进口 1.7 亿吨,增加 1.7%,进口均价为每吨 2906.7 元,下跌 8.9%,中
国 4 月原油进口 4043.1 万吨,3 月为 4110 万吨,虽然石油需求受疫情冲击明显,但中国
进口仍然保持稳定。高盛:目前全球原油需求下降约 1900 万桶/日,原油需求正在好转,
6 月 1 日前,原油需求可能超过供应,而中国原油需求降幅从峰值的 25%下降至 5%。整体
来看,进入 5 月份,产油国减产进入实质阶段,而各大机构均预期未来需求将逐步好转,
这将支持油价逐步筑底,但盘面走势仍然会在底部区域反复,暂难看到趋势性上涨行情,
国内原油因油轮运费下跌整体表现将弱于外盘,内外价差有望逐步修复,短期整体将维
持低位震荡,操作上建议缝回调低点做多短线波段交易为主。
沥青 震荡 +
沥青:继国内中石化华东、华南地区炼厂沥青现货价格上调 50 元/吨后,昨日中石油华
东、东北以及中海油华南等地炼厂沥青价格再度上调,涨幅在 50-100 元/吨。近期国内
沥青炼厂开工负荷持续回升,资源供应持续增加,华东、东北及山东地区供应增长明显,
目前大部分炼厂开工负荷基本回到正常水平。节前贸易商提货积极,炼厂出货十分顺畅,
库存持续走低,但由于终端需求释放仍然有限,社会库存水平普遍较高。而随着气温的
逐步回暖以及国家对基建的支持,后期终端需求仍会有一定释放。盘面上,成本端低位
震荡压制沥青走势,短期沥青盘面或维持低位震荡。
燃料油 震荡 +
燃油:隔夜原油上演过山车行情,尾盘小幅下跌,沙特国有能源巨头沙特阿美上调了 6
月份大多数等级原油的价格,推动油价一度上涨,但是在沙特 4 月份出口创纪录的原油
的情况下,市场仍然严重过剩,在需求和库存方面市场仍存在忧虑,只有强劲的需求增
长才能维持更高的油价。因燃油需求增加,周三新加坡含硫 0.5%船用燃料市场跟随原油
和其他成品油走强。周三新加坡含硫 0.5%船用燃料 6 月/7 月价差在-6.75 美元/吨,较前
一日的-8.25 美元/吨有所上涨。需求回升导致期货升水幅度收窄。需求正在回升从而导
致陆上库存正在减少。新加坡企业发展局的数据显示,4 月中国从新加坡进口的燃料油为
5.2824 万吨/周。目前随着中国国内复工复产,燃油需求快速回升,短期内原油回调对燃
油有一定影响,但中期内燃油仍具有一定做多机会,建议逢低买入,关注支撑位 1509 元。
聚烯烃 震荡 +
聚烯烃:隔夜原油上演过山车走势,尾盘小幅下跌。LL 目前来看仍处于上升趋势中,近
期石化企业多上调出厂价格,贸易商跟涨出货,市场价格走高。然下游工厂谨慎观望,
刚需采购为主。关注压力位 6680 元。PP 部分装置计划投产时间较前期略有延后,一季度
投产较为集中,二季度基本无新装置投产,剩余装置基本推迟到三、四季度。其中青岛
金能科技(90 万吨/年)、延长中煤榆林二期(30 万吨/年)推迟到 2021 年的可能较大。
pp 强压力位为 7200 元,后期探低回升概率较大。现货方面,生产企业存挺价意愿,局部
部分品种现货资源量亦不宽松,下游工厂刚需稳定。PP 后市对需求的担忧不减,对进口
货的量价仍将是关注重点。
乙二醇 震荡 +
乙二醇:库存高压暂难化解,期价涨幅受限。根据周三的库存数据显示,乙二醇节后再
度回归至累库格局,华东主港库存至 125.9 万吨。而 5 月 6 日-10 日,华东主港将有 20.3
万吨货物抵港,5 月 6 日主港发货速度为 2330 吨,发货速度大幅放缓,预计近期主港将
继续累库,暂时未见库存拐点。从下游需求来看,由于由于五一假期间国际油价低位上
涨,乙二醇下游涤纶长丝在过去几天产销放量明显,但下游集中补仓后,买盘热情不强,
且近日涤丝涨幅较快,引发下游抵触情绪,周四涤丝整体成交下滑,个别企业产销做平。
在终端订单需求未见明显回升之下,叠加乙二醇库存高压暂难缓解,市场心态趋于谨慎,
乙二醇上涨动力不足,预计近期期价将在 3500-3800 之间运行。
PTA 震荡 +
PTA:涤丝产销再度下跌,期价等待原油指引。由于五一假期间国际油价低位上涨,PTA
下游涤纶长丝在过去几天产销放量明显,但下游集中补仓后,买盘热情不强,且近日涤
丝涨幅较快,引发下游抵触情绪,周四涤丝整体成交下滑,个别企业产销做平。目前支
撑 PTA 上涨的两大动力为国际原油上涨和终端外贸出口订单恢复。但以上两个因素均属
于预期,尚未落实。PTA 社会库存已至 354 万吨,高库存压力依旧限制了 PTA 涨幅。同时
WTI06 合约将在 5 月 20 日之前完成移仓换月,市场依旧担心会再度发生“负油价”的情
况。综上,短期利好 PTA 的均属于预期,而 PTA 正面临高库存、高加工费、高开工率的
现实,尽管近期期价形成“W”底,但在没有实质利好的刺激下,能否突破存疑。预计近
期期价将在 3300-3600 之间区间震荡,等待油价进一步指引。
苯乙烯 震荡 +
苯乙烯:供需趋弱,期价偏弱运行。五一以来,国际原油低位反弹,但由于 WTI06 合约
将在 5 月 20 之前移仓换月,市场心态仍较为谨慎,油价目前来看暂维持低位震荡走势,
苯乙烯成本端提振动力暂不足。从供需来看,5 月份苯乙烯供需趋于宽松。一方面,目前
苯乙烯开工率已回升至 81%附近,预计 5 月份将维持偏高负荷运行,而下游 ABS、EPS、
PS 开工率也已基本回升至往年正常水平,需求进一步提升的空间不大。进口货物方面,
考虑到此前 4 月份内外盘套利窗口多数时间处于打开状态,预计 5 月份进口货源会较多,
进口货物量进一步施压。综上,5 月份苯乙烯供需趋弱,若国际油价无法进一步上涨,预
计期价或偏弱运行。暂时关注 5500 能否支撑,若无法支撑关注下方 5350。
液化石油
气
震荡 +
液化石油气:夜盘 PG11 合约高开低走,整体走势偏弱,短期看仍维持高位震荡。从原油
角度看:昨日美国公布的初请失业金人数显示,截止住 5 月 2 日当周初请失业金人数为
316.9 万人,超过预期的 300 万人,数据公布之后,油价高位回落,市场对需求的担忧仍
存,目前油价仍以超跌反弹走势对待,在需求尚未完全恢复,库存仍在累积的情况下,
油价将仍维持低位震荡。从油价走势看,PG11 合约难以继续走高,同时液化石油气逐步
步入消费淡季,现货有回落的可能,故短期期间仍以震荡走势为主.PG11 合约对应旺季合
约,中线依旧看涨,策略上短期逢高平多,中线逢低布局多单。大的参考区间 3000-3700
元/吨。
甲醇 震荡 +
甲醇:甲醇向上测试 1850 压力位,但未能成功突破,期价承压走低,回踩五日均线支撑,
录得长上影线。国内甲醇现货市场气氛尚可,部分地区延续窄幅上涨趋势。西北主产区
企业报价整理为主,内蒙古地区北线地区报价 1450-1470 元/吨,南线地区报价 1430-1450
元/吨。厂家签单顺利,部分货源供给烯烃。近期鲁南地区甲醇生产装置停车检修,货源
供应有所收紧,当地工厂出厂报价上调。沿海地区则维持疲弱态势,价格窄幅松动。下
游市场节后补货一般,追涨有限,导致现货交投依旧不温不火。贸易商避险为主,甲醇
商谈价格走低。甲醇港口库存继续回升,累积至 114.6 万吨,达到年内高点。传统需求
无改观,烯烃企业刚需稳定,甲醇终端消费提升空间有限,在大量进口货源冲击下,甲
醇港口库存难以消化。近期外盘市场商谈气氛偏弱,欧、美甲醇市场适量逢低补货。由
于供需处于偏松格局,甲醇双底结构走势受到拖累,期价窄幅回调后,仍有修复需求,
操作上可等待重心下滑至 1700 关口附近介入多单。
PVC 震荡 +
PVC:PVC 重心窄幅上移,测试 5725 压力位,但由于利好支撑力度不足,期价冲高回落,
未能实现向上突破。国内 PVC 现货市场气氛偏暖,各地区主流价格补涨为主,重心整体
上移。部分前期检修企业内蒙宜化、金昱元、宜宾天原、乐山永祥、云南能投、信发等
陆续恢复生产,PVC 产量有所增加。后期仍有少量装置存在检修计划,PVC 开工或逐步趋
稳。西北主产区企业货源不多,库存压力缓解,但新接订单情况不佳。贸易商报价上调,
下游维持刚需接货,追涨热情不高,高价货源向下传导遇阻。业者心态偏谨慎,PVC 现货
交投放量有所下滑。河南、甘肃电石采购价执行上涨,其余维持稳定,成本端逐步企稳。
下游制品厂订单不足,开工难以提升,PVC 刚需跟进滞缓。短期内 PVC 上行承压,重心反
复,前期多单建议适量减持。
动力煤 震荡 +
动力煤:5 月 7 日,动力煤主力合约 ZC2009 高开低走,全天横盘整理。现货方面,环渤
海动力煤现货价格止跌企稳。秦皇岛港库存水平微幅增加,锚地船舶数量有所减少。下
游电厂方面,六大电厂煤炭日耗继续回升,库存水平有所下降,存煤可用天数减少到 26.03
天。从盘面上看,资金呈微幅流出态势,交易所主力空头增仓稍多,建议可少量逢高加
空,09 合约在 480-500 之间区间震荡。
橡胶 震荡 +
橡胶:沪胶震荡整理,主力合约在 10500 元附近进行休整,或许要回试前期整理区上沿
的支撑。目前基本面前景向好,但供需形势尚未发生明显改变,若胶价出现震荡盘升走
势或许比放量急涨更符合实际情况。国外汽车企业恢复正常生产有助于增进国内轮胎及
零部件出口,橡胶需求形势有望逐渐好转。沪胶走势长期底部或许形成,但胶价可能暂
时不具备大幅走高的能力。技术上看在 11000 元附近或许存在阻力。
纯碱 跌 +
纯碱:7 日,纯碱主力 9 月合约继续震荡调整,于 10 日、20 日均线上行承压。国内纯碱
现货报价依旧偏弱。纯碱价格持续下滑,多数联碱厂家亏损运行,氨碱厂家普遍亏损。
但下游需求持续萎缩,纯碱厂家库存居高难下,出货压力不减。由于碱厂多亏损运行,5
月计划减产厂家增多,短暂提振市场信心。即便国内碱厂配合限产 30%,在下游需求低迷
的背景下,高库存最快可能出现在 7-8 月份才能降至正常水平,价格也大概率处于低位
徘徊。因此,短时间内纯碱现货价格止跌拉涨的可能性不大,国内纯碱现货价格还将继
续偏弱走势,没有现货的支撑,期货很难独自上涨。但是减产后,纯碱行业预计有望实
现产销平衡,最黑暗时期过去后,黎明仍需等待。短期内库存去化速度预计缓慢,纯碱
现货价格难有上涨,9 月合约价格上涨至 1500 上方后,部分现货持有成本低的企业(听
闻沙河有 1300-1350 低价)有期现套利机会,故现货没有上涨的情况下,9 月期货合约单
边难以有效突破 1500 元/吨,操作上仍以逢高空为主,目标位 1400 元/吨下方。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。