黑色【陈逍遥 俞尘泯】：钢厂补库刺激铁矿成交，震荡偏强

动力煤：秦皇岛目前已经恢复正常作业，出港量增减，随着后期大秦线检修9月29-10月23日，日均调入量下降，库存得到缓解。从电厂补库的情况来看，已经从8月低位15天回升至18天，但国庆补库需求已经在9月提前反应，短期需求有所走弱，不过距去年高点仍有空间，后期电厂补库需求仍将持续。

焦煤：从目前来看，焦煤进入平台调整，在 1250 附近震荡。

焦炭：随着上周焦炭期价回升、现货回落，期现价差收敛。炼焦利润修复后重新回归现货压价下去利润思路。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价大部分上升，港口成交量继续增加，较前日增加14.11%。上周铁矿石到港量环比增加112.5万吨。根据国际铁矿石发运量分析，本周到港量将小幅回落，港口库存压力减轻。人民币汇率企稳，叠加节前钢厂补库需求，铁矿石短期震荡偏强。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格受期螺回落影响，小幅回调。现货成交量出现回升，较前一交易日增加5.58万吨。昨日找钢网库存显示，本周螺纹社库上升1.4%，厂库大幅增加10.5%。虽然建材成交尚可，但临近国庆，补库需求基本释放，贸易商囤货心态谨慎。关注日内钢联网公布库存数据，预计需求有所下滑，短期震荡偏弱。

热卷：昨日钢坯、热卷价格小幅回调。昨日找钢网库存显示，本周热卷社库上升3.2%。终端客户采购正常，出现跌价便有成交。9月旺季的汽车产量不及预期，短期热卷低位震荡。

能源化工【张灵军 张骏  张韬】：市场情绪走弱，短期陷入调整

原油：EIA库存8月初以来首次增加，油价有所承压。市场结构上看，欧洲原油端结构略有转弱迹象，值得注意的是，柴油月差维持强势，裂解价差走强，CFD和DFL都略有转弱，Brent月差近月升水继续回调，Brent-WTI继续走扩，EFS价差走弱。美国方面，美国汽油月差走平，裂解价差略走强，EIA数据显示汽油需求开始回落；取暖油月差走平，裂解价差继续企稳。米德兰对WTI继续回落，WCS对WTI价差则扩大，WTI月差继续走弱。总体而言，Brent现货有开始转弱迹象，WTI市场现货略有走弱，继续关注伊朗因素的发酵。

LLDPE、PP：市场悲观情绪主导下能化板块整体下挫，聚烯烃品种加速回调，现货涨势趋缓，高价成交转淡，主力基差继续扩大。装置方面，近日中天合创、神华宁煤二期、福建联合等检修装置已开车，扬子石化部分开车，聚烯烃石化开工及标准品生产比例反弹，供给紧张局面有望缓解。此外，国庆长假期间上游将季节性累库，节后供需面或趋向宽松，降价预期日趋浓厚。受此影响，近期市场情绪总体偏弱，节前料以弱势调整为主。操作上，节前观望为宜。

PVC：期货市场反弹乏力，再创本轮调整新低，现货市场交投气氛转弱，主流市场报价松动。装置方面，泰山盐化10万吨装置停车检修，青海宜化30万吨检修装置恢复开车。尽管8月份以来上游电石价格持续上涨，导致近期外购电石生产企业利润明显收缩，但行业开工率维持高位，供给收紧预期不强。短期来看，PVC基本面维持旺季低库存格局延续，但中长期需求走弱预期下市场情绪仍难乐观。操作上建议短期观望。

PTA：九月以来PTA累库存幅度加大，现货价格下行，对PTA期价支撑减弱。周内交割主流货源报盘基差小幅缩小至230元/吨附近，市场交投不活跃，商谈成交水平在7750-7800元/吨不等，几单现货7750、7770元/吨附近有成交。随着聚酯减产的进行，产业整体表现疲弱，截止目前POY和FDY库存已经达到今年春节以后的最高点水平，同时短期PTA累库存幅度加大，库存压力开始体现。随着几周来PTA价格快速下跌后，PTA加工费有了明显的压缩，PTA装置减停产也逐渐增加，预计未来PTA现货弱势震荡，短期内或有反弹。

橡胶： 缅甸加入了天然橡胶生产国协会（ANRPC），ANRPC成员国总数达到了13个，天然橡胶产量占全球总产量的90.5％。当前橡胶价格处于较低水平，基本面长期逻辑并未改变，短期逻辑期现价差已基本修复，现货进入成本区间显得坚挺。现货的坚挺，也支撑了期货价格的反弹，预计价格可能在底部12000-14000区间震荡。市场情绪和资金面是近期天胶短期快速上涨的主因。预计天胶继续底部宽幅震荡，略偏多。

农产品

豆粕：CBOT大豆期货周三连续第二日上涨，受助于技术性买盘和美国大量大豆出售到墨西哥。

周三中国通过拍卖会售出100,642吨2013年国家临时存储大豆，相当于计划销售量的100%。本周三拍卖会的大豆成交价格区间位于2,960到3,130元/吨之间，平均价格为每吨3,051元。上周销售率100%，均价3,060元/吨。
受节前备货提振，上周油厂豆粕库存继续下降。未来两周油厂压榨量将出现下滑，但同时节后水产养殖逐步进入淡季，预计下周豆粕库存仍将有所下降，但降幅或不大。
昨日豆粕成交转淡，总成交9.7万吨。均价3412。

菜粕：西加拿大大部分地区天气寒冷多雨，继续耽搁当地收割工作，引起市场担心油菜籽单产和质量损失。

据美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2018/19年度欧盟28国油菜籽产量预计比上年减少300万吨或13%，这将是2008/09年度以来的最低水平。
国内沿海进口菜籽总库存下降至47.5万吨，环比降幅13.2%，但同比增19.6%。
上周菜籽油厂开机率大幅回落，但中下游提货速度加快。两广及福建地区菜粕库存下降至29000吨，较上周降3.3%，较去年同期增3.6%。
节后水产养殖逐步进入淡季。
买家观望，成交清淡，昨日菜粕成交500吨。均价2570。

豆油：上周豆油库存继续回升。截止9月21日，国内豆油商业库存总量165.39万吨，环比增3.88%。同比增20.72%，五年同期均值129.502万吨。 

部分买家逢低补库，昨日部分低价基差成交尚可，国内主要工厂散装豆油成交总量25500吨。均价5771。

菜油：上周菜籽油厂开机率大幅回落，两广及福建地区菜油库存下降129780吨，较上周降幅10.9%，但较去年同期增11.9%。

买家入市谨慎，成交清淡，昨日菜油成交600吨。均价6460。

棕榈油：BMD毛棕榈油期货市场连续第三个交易日上涨，不过市场担心库存增加，制约大盘的上涨势头。8月底马来西亚棕榈油库存增至七个月来的最高水平，因为产量增加，出口下滑。MPOB数据显示，8月底马来西亚棕榈油库存为249万吨，创下1月份以来的最高库存规模，较7月底增加12.4%，这也是2017年11月份以来的最高环比增幅。市场预测下半年马来西亚棕榈油库存呈上升趋势，预计在年末突破280万吨，创历史新高，马盘棕榈油价格仍将承压。 另外，根据船运调查机构ITS发布的数据显示，在2018年9月1-25日马来西亚棕榈油出口量为1,370,897吨，比8月份同期的835,134吨增加64.2%；终端需求量未见明显起色，且进入9月份，北方天气转凉，棕榈油对豆油替代比例将缩小，预计后期棕榈油库存仍将呈上升趋势。

预计油脂今日或有震荡整理。棕榈油跟随。豆棕价差01扩大续持，设好止盈位。

玉米：国内地区玉米价格大多维持稳定，个别继续跌。国内玉米价格震荡走弱。华北黄淮地区新玉米收割上市量持续增多，季节性供应压力增强，加之临储玉米拍卖每周800万吨继续推进，新、陈叠加，供应格局持续宽松。而下游需求仍表现一般，深加工企业采购保持谨慎态度，维持随用随买格局。非洲猪瘟疫情仍在蔓延，全国已发生21起疫情，北方地区活猪调运几乎停止，生猪出栏率居于高位，养殖户补栏积极性不高，玉米终端消费恢复缓慢。距离东北新粮上市也仅剩半个月时间，季节性供应压力下，预计短期玉米价格延续弱势。

玉米淀粉：国内部分玉米淀粉价格多暂稳定。目前东北新玉米尚未规模上量，临储拍卖依旧向好，销区部分饲料对优质陈粮刚需仍存，继续支撑陈粮价格坚挺，且目前部分企业前期签单较多，部分仍以执行合同为主，过低价出售意愿也不高，挺价心理犹在，暂限制淀粉跌势。原料玉米价格走弱，且目前节前备货基本结束，市场采购基本才小单为主，终端企业与贸易商心态平稳，且在市场供应充裕的大环境下，市场对于当前价位的认可度仍不高，签单量依旧受限，预计短期玉米淀粉整体或震荡偏弱。

有色金属

金融国债