铜：短期可用货源不多，期限结构再度扩大

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铜：短期可用货源不多，期限结构再度扩大

发布时间：2018-9-18 14:42阅读：440

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17日，1809合约平稳交割，随后，现货市场转向对1810合约报价，现货升水150-200元/吨，现货市场货源略显紧张；不过，由于现货市场交割之后立即转向升水，使得现货成交受阻。不过，交割之后立即出现升水，这使得1810合约成为洼地，期限套利力量向1810合约集中，夜盘期限结构再度大幅度扩大。
17日，精炼铜现货进口维持盈利格局，不过，目前保税区货源库存已经降低至41万吨，另外，可售货源并不多，导致保税区升水再度飙升，实际接货升水已经至100美元/吨以上。
另外，17日，LME库存再度下降，目前中国周边市场可用库存依然不是很多，因此，进口盈利格局继续保持。
消息面上，国家统计局数据显示，中国8月份精炼铜产量74.9万吨，同比增长10.5%。
智利国会正在研究一项提案，拟向在该国经营的铜和锂矿商征收更多特许权使用费，以开发矿藏周边地区。该项提议建议，对开采金属按照名义价值征收3%的税率，该项税费将适用于年铜产量超过1.2万吨和锂产量超过5万吨的矿商。智利政府2010年曾将采矿特许权使用费从4%-5%提升至4%-9%;之后于2018年提升至5%-14%。此举目的在于提升税收用于2010年2月大地震后的重建工作。
另外，美国下周起对2000亿美元商品征税，但税率为10%，低于此前市场预期。

综合情况来看，从供应方面来看，压力主要集中在2018年年底至2019年一季度，并且从当前投产产能来看，达产时间或较为集中。不过，短期供应弹性不高，加上周边可供应库存的稀少，1810合约对后续合约大幅度走强，继续延续此前的期限结构，预估期限结构强度或能延续至1810、1811合约结束。

策略：中性，继续关注期限结构

风险：冶炼产能投放进度

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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