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因基本面无重要变化，近期铜价仍处于振荡走势。从沪铜走势来看，10月以来的持续增仓代表了市场的较大分歧，但价格并没有出现较大的波动。如此犹豫的走势，让我们很难和“铜老大”联系到一起。不过，我们认为铜市趋势行情即将出现，或将开启“无QE模式”。

　　10月的美联储议息会议即将结束第三轮量化宽松。数据显示，美国经济持续复苏，虽然市场上仍有QE4的声音，但可能性很小。毕竟QE3在设置时并没有时间期限，主要是看经济的复苏状况。自年初开始缩减至今，每一次的减少都伴随着经济复苏的确认。如果结束后再推QE4，那将是一个矛盾的信号，预计可能性很低。

　　回顾美国三次量化宽松过程中铜价的走势可以发现，铜价在期间也经历了牛熊转换的过程。