在微积分学中，拐点是曲线在一个点曲率发生改变，从正到负，或从负到正。拐点之说也发生在企业、行业、经济、地缘政治以及个人身上。我相信20世纪60年代是巴菲特的拐点年代——他从投资家巴菲特进化为企业家巴菲特。与此同时，市场也到了一个拐点。自1956年开始，格雷厄姆提出、巴菲特执行的估值策略成为股市的主流。但是在60年代后期，新时代开始了，它被称为成长股时代... 阅读全文

276次浏览 2021-1-25 11:28

做一个高明的投资者■ 实力资产CEO、中道巴菲特俱乐部主席 陈理2014年12月1995年通过孙涤教授在《上海证券报》专栏接触到巴菲特思想之后，我一直寻找、收集与巴菲特相关的资料。与《巴菲特之道》这本书的缘分始于1997年，18年后的今天，再读天南兄翻译的《巴菲特之道》（原书第3版），愈加强烈地体会到，投资绝非一劳永逸、一成不变的教条，巴菲特之路就是持... 阅读全文

276次浏览 2021-1-25 10:36

其实，扑克牌在实际的玩法中有很多种，或者可以说它有多种变形，我们可以将是否换牌作为区分其是何种博弈的参照点，即“换牌”博弈与“不换牌”博弈两种。在“换牌”博弈中，参与赛局的局中人可以换掉自己手上的某张扑克牌，或者换掉手上的所有扑克牌，而且这种换牌的方式是“千奇百怪... 阅读全文

275次浏览 2021-2-3 10:21

由此看来，我们已经十分清楚零和三人博弈与零和二人博弈本质上的区别，即博弈的局中人是选择与其他的局中人达成合作还是打算单独行动。也就是说，我们需要先分析出合伙结成的可能性。这一问题的关键在于局中人里谁与谁会形成合伙，并在合伙后对抗哪一个局中人。那么除了这些问题是否还有其他的特点呢？目前来看，这是我们所要讨论和研究的一个新的因素，因此我们在未发现其他的因素... 阅读全文

274次浏览 2021-2-3 11:00

在扑克博弈中，假设我们用A表示把一手牌发给局中人甲，那么这被称为一个“机会的着”，而A1则是局中人甲在赛局中的第一次下赌注，这是甲的一次“人的着”；我们用B表示局中人乙的第一次下赌注，同样这是乙的一次“人的着”。因此，A前备于A1，A1前备于B，但是A并不前备于B。于是，传递性在这... 阅读全文

273次浏览 2021-2-3 10:11

保险——花点钱保护你的钱吧月有阴晴圆缺，人有旦夕祸福。掉下悬崖的瞬间，你永远不知道自己是会捡到武功秘籍，还是被摔死。从人类历史来看，人类社会从开始就面临着自然灾害和意外事故的侵扰，在与大自然抗争的过程中，古代人们就萌生了对付灾害事故的保险思想和原始形态的保险方法。保险从萌芽时期的互助形式逐渐发展成为冒险借贷，发展到海上保险合约，发展到海上保险、火灾保险... 阅读全文

273次浏览 2021-1-18 15:04

准则：简单易懂早在1950年，巴菲特在哥伦比亚大学求学时，他的老师格雷厄姆就是盖可保险公司的董事。这激起了年轻巴菲特的好奇心，一个周末他独自前往华盛顿特区去拜访公司。周六，他敲开了公司的大门，看门人让他进来，并带他来到当天唯一当值的经理人——洛里默·戴维森那里。巴菲特提了一系列问题，戴维森用了五个小时，向这个年轻人解释公司的与众不同之处。这样的... 阅读全文

272次浏览 2021-1-25 15:26

重新重视需求与消费问题起初，人们将经济学定义为：经济学是研究财富的生产、分配、交换和消费的一门学科。但随着生产实践的发展，越来越多的经验表明，分配与交换之间存在着极其密切的关系，为了弄清楚这种关系，人们欲将两者分开进行研究。然而这样做是否有利，是很值得怀疑的。之前，人们对需求和消费这个问题一直都有些忽视。但近年来，对这个问题的研究变得愈来愈重要，其原因... 阅读全文

271次浏览 2021-1-14 15:46

投资是一项五环相扣的系统工程■ 上证巴菲特研究会常务理事 李剑2014年9月《巴菲特之道》一书问世已经20年了，现在由天南先生翻译的是原书第3版。该书第1版是第一本把巴菲特介绍到中国的书，我不禁产生了很多联想：20年来中国股市有了一些什么样的改变？遍观市场，很多事实表明，20年来，巴菲特思想在中国股市的影响还很有限。看来，普及巴菲特的思想任重而道远！也... 阅读全文

268次浏览 2021-1-25 10:31

我们针对劣势博弈T1进行讨论，当局中人1做出了自己的策略选择后，局中人2知道了局中人1的选择，并做出了自己的选择。由于局中人1先做出了选择时，他对整个博弈的情况有了简单的了解，便能够做出对自己有利的策略选择。上面所讲到的情况比较特殊，但是我们能够十分清楚地看到它们之间的相互关系，这能够帮助我们在更加复杂的情况中认识它们，而且这种方式能够帮助我们更加准确... 阅读全文

267次浏览 2021-2-3 10:44

投资原则检查清单“聪明的飞行员即使才华再过人，经验再丰富，也决不会不使用检查清单。”我们现在已经了解了查理的总体思维方式和他的投资思维方式。为了继续关注“他是如何做到的”，我们将会使用他推崇的“检查清单”检验法来再次展现他的方法（若要了解查理本人关于价值和检查清单的重要性的说法，请... 阅读全文

267次浏览 2021-1-22 14:58

成为最好的自己■ 肯尼斯·费雪2013年7月有些出乎意料地收到这个邀请，让我为本书写些关于我父亲菲利普·费雪和沃伦·巴菲特的故事。稍有遗憾的是，仅仅在此之前三个月，我父亲刚以96岁高龄过世。如果他有幸活到今天亲自写这篇文章，那他一定会兴奋地跳起来，与大家分享在过去的数十年中，和这位世界上罕见的投资家相熟相知的过程。父亲和巴菲特之间保持了长期友谊，发自内... 阅读全文

265次浏览 2021-1-25 10:25

通胀与通缩：“金融流感”的影响小时候，一块钱可以买一个小变形金刚，可以理一次发……但是，如果你不舍得花，一直放到几十年后，你再拿出来，甚至连一个雪糕都买不起了。钱还是那张钱，数值还是那个数值，为什么会有这么大的差距？ 阅读全文

264次浏览 2021-1-18 13:19

隔夜市场【隔夜要闻】农业农村部部长：生猪供应最紧张时期已经过去中央农办主任、农业农村部部长唐仁健在22日国新办新闻发布会上表示，生猪供应最紧张时期已经过去，预计后期供给将逐渐宽松。预计今年二季度末将恢复到2017年底的水平。国务院：提升可再生能源利用比例大力推动风电、光伏发电发展国务院发布关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见。意见提出，提... 阅读全文

264次浏览 2021-2-23 15:00

相当有意思的是，世界上最伟大的经济学家之一竟然是伯克希尔·哈撒韦的大股东，自从巴菲特掌管伯克希尔之后不久，他就开始投钱进来。他的教科书总是教导学生说股市是极其有效率的，没有人能够打败它。但他自己的钱却流进了伯克希尔，这让他发了大财。所以就像帕斯卡在那次著名的赌局中所做的一样，这位经济学家也对冲了他的赌注。股市真的如此有效，乃至没有人能打败它吗？很明显，... 阅读全文

264次浏览 2021-1-22 15:50