成为最好的自己■ 肯尼斯·费雪2013年7月有些出乎意料地收到这个邀请，让我为本书写些关于我父亲菲利普·费雪和沃伦·巴菲特的故事。稍有遗憾的是，仅仅在此之前三个月，我父亲刚以96岁高龄过世。如果他有幸活到今天亲自写这篇文章，那他一定会兴奋地跳起来，与大家分享在过去的数十年中，和这位世界上罕见的投资家相熟相知的过程。父亲和巴菲特之间保持了长期友谊，发自内... 阅读全文

314次浏览 2021-1-25 10:25

当你接受交易是失败者的游戏这个事实，那你的准备就更加充分了。不要试图说服你的朋友你将实现成功的交易，因为机会非常渺茫。你也要意识到我的“90×90”规则可不是说着玩的：90%的交易者会在90天内失去他们的风险资金。你不仅可以告诉你的朋友和同事你所追求的目标很难达到，你也要考虑到时间因素。准备要求你必须有一个清醒的认识：在你选择踏上交易之旅时，就已做好失败的打算。... 阅读全文

312次浏览 2021-1-22 09:17

我们针对劣势博弈T1进行讨论，当局中人1做出了自己的策略选择后，局中人2知道了局中人1的选择，并做出了自己的选择。由于局中人1先做出了选择时，他对整个博弈的情况有了简单的了解，便能够做出对自己有利的策略选择。上面所讲到的情况比较特殊，但是我们能够十分清楚地看到它们之间的相互关系，这能够帮助我们在更加复杂的情况中认识它们，而且这种方式能够帮助我们更加准确... 阅读全文

311次浏览 2021-2-3 10:44

准则：持续的经营历史在盖可保险这个案例中，我们的第一反应或许是巴菲特违反了他的行为准则，很明显，在1975年和1976年，盖可公司的运营成果是非连续性的。当伯恩成为盖可总裁时，他做了一系列的改变，但巴菲特说，这种改变实质上并非根本改变。那么，我们如何理解伯克希尔购买盖可的股票呢？可以肯定的是，伯恩成功地将公司在行业内重新定位。但更重要的是，巴菲特认为，... 阅读全文

311次浏览 2021-1-25 15:27

前面的介绍与分析让我们了解到对于博弈的形式化的描述，也了解到了博弈策略的雏形，这让我们能够用简单、直观的形式对复杂的博弈做出清晰的概述。透过一些简单的博弈，让我们看到了前者与后者之间的等价关系。为了方便研究和讨论，我们还会用另外比较简单的方式给它们命名，我们将这些不同的命名方式称为广阔和正规化的不同形式。我们对其的命名方式是完全等价的，我们可以按照在实... 阅读全文

307次浏览 2021-2-2 16:20

理性配置公司资本的能力，是管理层最为重要的能力，因为长期而言，这将决定股东的价值。决定如何处理公司盈利，是继续留在企业内投资，还是分给股东，在巴菲特心中，这是逻辑和理性的练习。“巴菲特认为理性是他管理的伯克希尔的品质，同时是其他公司所缺少的。”《财富》杂志的卡罗尔·卢米斯写道。 13企业如何配置盈余与企业发展周期有关，一个企业发... 阅读全文

304次浏览 2021-1-25 14:48

通胀与通缩：“金融流感”的影响小时候，一块钱可以买一个小变形金刚，可以理一次发……但是，如果你不舍得花，一直放到几十年后，你再拿出来，甚至连一个雪糕都买不起了。钱还是那张钱，数值还是那个数值，为什么会有这么大的差距？ 阅读全文

302次浏览 2021-1-18 13:19

在现实生活中，我们常常会用数学来解决经济学问题。这种尝试虽然很频繁，但至今还没有完全取得成功。之所以会出现这样的现象，是因为人们照搬了物理学的方法来实施这种尝试，而这些物理学方法主要是针对一个系统建立导数方程，并通过导数方程来预测该系统未来可能发生的情况。但是，约翰·冯·诺依曼在《博弈论》中所使用的方法与之却有着天壤之别。约翰·冯·诺依曼没有把经济生活... 阅读全文

299次浏览 2021-2-2 10:34

如何做一个高明的投资者第一，要正确区分投资与投机。选择极其重要。当初巴菲特19岁那年读了格雷厄姆的《聪明的投资者》，放弃技术分析投机之路，选择了（价值）投资的道路。所以从某种角度讲，选择的力量是世界上最伟大的力量。第二，了解自己的天性。正如芒格在谈到如何成为伟大投资者时指出的：“每个人都必须在考虑自己的边际效用和心理承受能力后，才能开始加入... 阅读全文

294次浏览 2021-1-25 10:39

假设博弈中的每一个局中人在博弈开始前就已经设想了可能发生的一切情形，并做出了相应的应对决策，也就是说局中人事先已经对博弈有了一套完整的计划，只要局中人对于每一种可能发生的情况，以及在那个时刻他所掌握的每一条情报信息的判断，与博弈规则提供给局中人的情报形式相一致，这个计划将明确他会采取什么样的选择。这时，我们把这种计划称为一个策略。相信不少人都玩过井字棋... 阅读全文

293次浏览 2021-2-2 15:40

信息生态，有机地生长信息是信息时代的原材料，但同时也会逐渐产生大量的垃圾。那些没有转化为知识的信息，转眼间就有可能从生产进程中无害的并发症，变为真正的问题。因此，如何持久地在循环中处理信息，就成为我们需要学习的东西。1997年，美国管理科学家托马斯·达文波特首次提“信息生态学”的概念，将生态理念引入信息管理中，从而开辟了信息管理... 阅读全文

293次浏览 2021-1-15 14:51

弘业期货徐经理18843102653（同微信）QQ774973294本资讯仅供参考，据此入市，风险自担转自：弘业期货研究院黑色板块【螺纹&热卷】需求维持低位，库存仍有积累空间昨天夜盘螺纹和热卷继续维持高位震荡。成交数据显示，当前成交量维持在低位，并且主要以投机性需求为主。实际调研来看，当前库存持续积累，在下游开工仍需一段时间的情况下，库存会继续... 阅读全文

293次浏览 2021-2-24 11:25

相当有意思的是，世界上最伟大的经济学家之一竟然是伯克希尔·哈撒韦的大股东，自从巴菲特掌管伯克希尔之后不久，他就开始投钱进来。他的教科书总是教导学生说股市是极其有效率的，没有人能够打败它。但他自己的钱却流进了伯克希尔，这让他发了大财。所以就像帕斯卡在那次著名的赌局中所做的一样，这位经济学家也对冲了他的赌注。股市真的如此有效，乃至没有人能打败它吗？很明显，... 阅读全文

293次浏览 2021-1-22 15:50

通过这类博弈，我们能够清楚地认识到，如果你不想让对手知道自己的“秘密”，那么自己也不要知道。或许你可以采用投掷硬币的方式，并且用正反面决定自己所要采取的行动，在这种随机的决定下，即使你的对手十分理性，同时知道了你的政策，最后他能获胜的几率也仅仅是一半罢了。我们经常玩的游戏“石头、剪刀、布”，还有&ldqu... 阅读全文

290次浏览 2021-2-3 09:49

良好的长期前景巴菲特将经济的世界分为不等的两部分：少数伟大的企业——他称之为特许经营权；多数平庸的企业——多数不值得购买。他定义特许经营权企业的产品或服务：①被需要或渴望；②无可替代；③没有管制。这些特点令这类公司能保持售价，偶尔还能提高售价，却不用担心因此失去市场份额和销量。这种价格弹性是伟大企业的一个显著特点，它令企业能够获得超出平均的资本回报。&... 阅读全文

290次浏览 2021-1-25 14:45