可以清晰地看到，黄金内外盘价差进一步扩大的空间有限，此时追高风险度较高。价差未来大概率会逐步向合理水平回归，但由于黄金现货贸易的限制问题，以及其他投资渠道缺乏等带来的期货、现货溢价短期较难解决，因此价差的回归或相对缓慢。如果是做跨市价差回归的策略，相关配置建议谨慎测试资金压力，以及头寸放置建议在远期。

对于黄金单边的价格而言，美债收益率有上行风险，不利黄金上方空间，大概率还是以振荡为主，卖出看跌期权是较为合理的配置策略。虽然从当前欧美加息进入尾声、经济处于下行周期以及高利率环境下美国仍存金融风险的大逻辑来看，贵金属仍是较好的避险资产。但明年恰逢美国大选之年，其财政压力相对较大，叠加此前债务上限问题，导致美债发行暂缓后有补回发行的需求，因此美债供应激增，三、四季度发行量大超预期。

需求端，中日两大美债购买方持续减持美债，叠加美联储持续缩表进程，供需失衡下导致美债收益率有上行风险。另外，考虑到内盘涨幅相对外盘已经偏高，更不利贵金属价格大幅上行。因此沪金存在超涨可能，建议策略选择上考虑卖出低位看跌期权进行配置。