您好，关于“国庆过后黄金期货怎么看?黄金基本面有哪些?”资深期货经理汪宇给出如下回答：

 长期来看，在美元指数处于高位以及原油大幅下挫的双重利空之下，金价大幅下挫后或出现左侧做多机会。但是短期需密切关注9月美国通胀数据公布前后市场行情变化。

外盘金价自9月以来先是在1900美元/盎司上方偏弱振荡，随后在9月底跌破年内低位直冲1800美元/盎司关口。与之对应的是美元指数突破年内高位，一度上涨至107。9月底之前外盘金价之所以能够维持在1900美元/盎司上方振荡，我们认为主要是由于原油大幅上涨导致的通胀预期上升，进而支撑金价。双节期间，国内原油高位下挫超10%导致通胀预期向好，黄金抗通胀溢价下降，而美元指数较节前小幅回落给予金价支撑，两者相抵之下，金价明显承压下行。内盘金价9月以来先是明显脱离外盘，内外差价不断走扩，逆势创下年内新高；随后在节前快速跳水，跌去9月涨幅，内外差价也有所收窄。

长线等待降息周期

中长期而言，美国货币政策属于加息周期的末尾，美债收益率与美元指数均处于高位，对应金价处于低位，一旦开启降息，美债收益率将大幅下降，金价上行空间较大。但三季度以来，美国经济在高利率环境下的韧性表现，不利于通胀下行，美联储维持鹰派，降息预期的时间节点一再被推迟。在货币政策和经济形势双重推动下，十年期美债收益率持续上升，与之对应的是黄金持有成本大幅上升，海外黄金ETF持仓持续下降。整体上，高利率环境下，美国通胀下行趋势不变，只是下行的速度不及预期。在降息炒作之前，美债收益率强势叠加通胀下行，将使贵金属承压。在通胀持续改善后，市场开始炒作降息，届时美债将迎来拐点，对应贵金属上涨空间可期。

短线或利空出尽

短期而言，美强欧弱经济格局叠加通胀反弹预期推升美元指数及美债收益率。9月美国制造业PMI改善明显，而欧元区制造业PMI维持低位，美国非农就业数据以及职位空缺数也好于市场预期。我们认为，当前美元指数及美债收益率对美国经济强势的计价已较为充分。美元指数高位回落，较节前小幅下跌，需要关注短期贵金属市场是否会出现利好出尽的回调局面。而双节期间原油价格大幅下跌很大程度上缓解了通胀反弹的预期，黄金的抗通胀溢价明显下降。在美元指数处于高位以及原油大幅下挫的双重利空之下，金价大幅下挫后或出现左侧做多机会。

整体上，贵金属市场呈长多短空格局。长线多头思路基于通胀下行趋势明显，美联储将开启降息，美债收益率大幅下行。短线空头思路基于美强欧弱经济格局下美元指数及美债收益率上行，以及贵金属抗通胀溢价下降。整体长线多头确定性较强，但降息预期时间节点一再被推后，当前仍处于左侧。短线多重利空之下，贵金属或已处于底部区域。对于长线投资者而言，当前或是逢低做多时机；对于短线投资者而言，多重利空落地后，需要关注短期市场反转的可能，密切关注9月美国通胀数据公布前后市场行情变化。

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发布于2023-10-9 13:48 中卫

你好，截至10月8日COMEX黄金1.88%，报1847美元/盎司，COMEX白银跌4.71%，报21.765美元/盎司。10月最新美国ISM制造业PMI数据再次走强，各项细分数据皆创下1年内新高，间接反映商品需求回升。美国9月非农数据则好坏参半，新增非农就业人数远超预期，但失业率及劳动参与率维持上月水平，劳动力缺口持续修复也进一步压低了时薪增速。上周六哈马斯组织于加沙地带对以色列发动袭击，以色列当局宣称进入战争状态，当前多数阿拉伯国家并未对本次冲突发出评价，但短期内巴以冲突对沙特原油产量所造成的不确定性影响或间接推升原油价格。短期内外盘贵金属价格在避险情绪回升的影响下或得到小幅提振，沪市贵金属价格受价差影响节后或将承压下行。
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发布于2023-10-9 17:11 乐山