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您好，期权合约的实值、平值、虚值，核心依据是**合约行权价与标的资产现价的对比关系**，是判断合约内在价值的核心标准，区分规则对认购期权、认沽期权有明确差异。简单来说，现价对比行权价存在正向内在价值即为实值，无内在价值仅剩余时间价值即为虚值，价格基本持平则为平值，三类合约的风险收益特征、波动幅度各不相同。
具体区分标准清晰统一，适配所有场内ETF期权与股指期权。认购期权中，标的现价高于行权价为实值，现价等于行权价为平值，现价低于行权价为虚值；认沽期权规则相反，标的现价低于行权价为实值，现价等于行权价为平值，现价高于行权价为虚值。实值合约拥有即时内在价值，价格贵、波动稳健、到期行权概率高；虚值合约无内在价值，仅靠行情波动获利，价格便宜、杠杆极高、归零风险大。
平值合约作为中间形态，行权价与标的现价基本一致，内在价值趋近于零，时间价值占比最高，对行情波动最为敏感，涨跌弹性介于实值与虚值之间。实操交易中，稳健投资者优先选择中轻度实值合约，兼顾安全性与收益性；短线博弈多选用平值、浅虚值合约。整体总结，三者核心差异在于是否具备内在价值，对应不同的杠杆、风险与波动特性，是期权交易选合约的基础判断依据。
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发布于2026-6-13 15:58 杭州
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