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券商田经理
股票
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你好，A股上涨时债券基金下跌，主要是由于“股债跷跷板”效应。当A股市场显著回暖时，部分资金会从债市流向股市，导致债券基金净值出现回撤。这种现象主要有以下两个原因：
1.资金流向
①股市吸引力增强：A股上涨时，投资者对股票市场的预期收益提高，风险偏好也随之上升，从而将资金从债券市场转移到股票市场，以追求更高的回报。
②固收产品收益率下降：二季度以来，大量资金涌入理财等固收资管产品，导致这些产品的收益率逐渐下降。当股市从估值低位反弹时，很容易对大量堆积在固收资管产品的资金形成分流。
2.市场预期与政策影响
①政策效果差异：政策落地后，效果与预期存在差异，会让资本市场产生波动。如果政策对股市更为有利，资金就会流向股市，导致债券市场资金流出。
②经济预期变化：A股上涨通常反映了市场对经济前景的乐观预期。在这种情况下，投资者预期企业盈利将增加，股票市场的回报率将高于债券市场，从而促使资金从债券市场流向股票市场。
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发布于2025-1-27 12:07 北京
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