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买断式正回购和逆回购是金融市场中两种不同的交易方式，它们的主要区别如下：
1.所有权转移
买断式正回购：在买断式正回购中，债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方），同时约定在未来某一日期，以约定价格从逆回购方购回相等数量同种债券的交易行为。这意味着在交易期间，债券的所有权发生了转移，从正回购方转移到逆回购方。
逆回购：在传统的逆回购中，正回购方将债券质押给逆回购方进行资金融入，并约定在未来某一日期返还本金和利息，逆回购方返还押品。在质押式回购交易中，债券只是押品，所有权不会发生转移。
2.交易方式
买断式正回购：采用买断式回购，央行对流动性掌控增强的同时，也强化了其对资本市场的影响。买断式回购中，质押券的所有权会发生转移。
逆回购：逆回购操作更贴近银行间市场上的质押式逆回购。在质押式回购中，债券作为质押品被冻结，不会发生所有权的转移。
3.招标方式
买断式正回购：买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标的方式。
逆回购：传统逆回购采取的是固定利率、数量招标的方式。
4.期限
买断式正回购：买断式逆回购的期限不超过1年，可能覆盖3个月、6个月等期限。
逆回购：传统逆回购主要是短期限，以7天为主。
5.政策信号
买断式正回购：买断式逆回购操作主要定位于流动性投放工具，利率由市场定价决定，政策信号意义弱。
逆回购：传统逆回购操作兼具流动性投放和政策信号意义，向外传递明确政策利率。
总结来说，买断式正回购和逆回购的主要区别在于债券所有权是否转移、交易方式、招标方式、期限以及政策信号的传递。买断式正回购允许债券所有权的转移，而逆回购则保持债券所有权不变。买断式正回购提供了更多的灵活性和市场定价机制，而逆回购则更侧重于政策利率的指导和短期流动性管理。
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发布于2024-11-2 21:10 北京
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