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转债下修，全称为"可转债转股价格向下修正"，是指当可转债对应的正股价格在一段时间内持续低于转股价格的某个比例（如80%、85%或90%）时，发行公司有权召开股东大会，通过投票决定是否下调转股价格。下修的动机主要有三种：促进转股、避免回售、大股东减持。
下修转股价对可转债持有人是有利的，因为下修后，每张可转债可以转换成更多的股票，提高了可转债的转股价值，通常会导致可转债价格上涨。但下修对原有股东来说可能是一种利空，因为转股价的降低会使得转债持有者以较低价格获得更多股份，从而对原有股东的股份造成一定稀释。
转债下修是否需要赎回，取决于下修的具体条款和公司的选择。下修是公司的权利而非义务，公司可以选择不行使下修权利。即使公司决定下修，也需要股东大会的通过。而且，下修后的转股价不能低于股东大会召开日前20个交易日公司股票均价和前1交易日均价之间的较高者，也不能低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。
此外，下修是否到底也是一个重要的考量因素。下修到底意味着转股价已经下调到了规则允许的最低水平，显示出公司促进转股的诚意。如果下修不到底，可能说明公司对促进转股的意愿不强，或者在权衡转股与股权稀释之间的关系。下修到底的转债在公告后通常会受到市场的青睐，价格可能会有所上涨，但最终的涨幅还要取决于正股的表现和转债本身的弹性。
发布于2024-8-7 16:11 北京
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