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您好，棉花期货定价模型是这样的，现在棉花期货盘面定价的逻辑发生了变化，由陈棉仓单定价转向新棉最低可交割品定价。前两次政策出台，期货仓单数量尚多，期货以20/21年度陈棉仓单定价，20/21年度仓单棉与储备棉、进口棉竞争，通过增加储备棉投放，使仓单吸引力下降，期货盘面可快速发生变化。
但经过长时间陈棉仓单的消化，目前期货市场上陈棉仓单数量已下降至20万吨以下，且每个交易日还以8000~10000吨的速度在注销、在流出。随陈棉仓单绝对量下降，期货盘面定价的基准将由陈棉转向新棉。
一旦进入新棉定价的逻辑，棉花将和苹果、红枣等品种一样，采取最低交割品定价——期货将锚定符合期货交割要求的最“便宜”的交割品进行定价。无论市场上有多少更便宜的资源供应，只要不能参与对应期货合约的交割，都无法对盘面产生直接的影响。直到可参与交割的仓单数量足够，期货定价的逻辑才会再次发生转变。
根据交易所规定，从2021年9月1日开始，只有2021/22年度生产的符合一定质量标准的国产棉才可以注册仓单。储备棉、进口棉不符合期货仓单注册的要求，所以，虽然可以增加阶段性棉花现货市场供应，但无法对期货盘面价格产生直接的、根本性的影响。
以上就是关于您问题的答案，希望我的回答对您有帮助，如果有什么不明白的，点击微信添加好友或者电话都可以免费咨询，24小时在线服务。
发布于2024-1-24 15:43 北京
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