平控节奏主导下半年钢市运行

>供需边际改善，成本抬升叠加政策提振带动盘面偏强运行
当前钢材供需边际改善，以去年为基准平控的预期已基本被市场消化，继续交易有待执行预期的进一步强化。而在长流程成本上升的动态牵引下，钢价波动区间跟随平电成本继续上移。钢价宜以区间思路配合逢低做多参与，区间上沿至3950左右。

>终端需求低迷、期现库存有待释放，中期下行风险仍存
8月钢厂实质性减产尚难以兑现，而需求端，地产仍处于下行周期，下半年用钢需求将继续给出同比减量；且基建施工资金紧张，后期基建投资亦存走弱预期，建材旺季不旺兑现的概率较高。同时，自7月起，基差给出期现需求入场机会，三季度则面临基差库存释放窗口。另外09-10合约贴水则表明盘面交割压力有待释放，若8月中下旬，随着耗电高峰结束，煤价下行，则有望带动黑色系盘面迎来回调。

>平控执行预期主导远月盘面利润走扩，库存周期有望切换
7月粗钢产量同比增加，叠加上半年增量，下半年平控政策下，同比压减量超千万吨。目前平控在后四月执行的预期较强，则利多远月合约，01合约盘面利润仍有进一步扩大的空间。另外，前期主动去库周期逐步向被动去库周期转变，低库存仍有望常态化运行。但若年底需求淡季不淡加剧低库存因素发酵，配合冬储阶段新一轮的预期行情，加速市场切换至主动补库周期，则有望推动成材估值区间上移，而利润则由原料端向下游成材让渡。

＞政策主导下卷板供需边际变化，下半年卷螺价差先涨后跌
平控预期下卷板产能集中区域压减任务相对较重，给出热卷供应收缩预期，在当前卷板需求尚可的情况下，卷螺价差维持扩张趋势不变。但在平控政策执行的情景下，钢材供需缺口扩大，产业或将通过价格上涨﹣出口受阻的方式进行供需再平衡，这反而将导致热卷需求边际走弱，则远期卷螺价差有望迎来回归。

风险提示
水电发力导致煤炭过剩预期转强，从而拖累黑色系炉料下跌带动成材成本再度坍缩，则钢价仍有进一步下探可能。（下行风险）;
平控政策超预期，要求在2021年基础上压减4000万吨，这将导致供需缺口扩大，则成材盘面有望走出单边上涨行情（上行风险）。

欢迎点击我的头像进入主页进行一对一交流，并获取完整报告

您好，期货行情相关问题可以参考我们公司研究院的研报资讯，您可以添加我微信进一步沟通，祝您投资愉快！

你好，近期随着国内粗钢平控政策的陆续落地，提振市场情绪，热卷大幅走强。静态供需来看，目前仍处于钢材消费淡季，钢材整体呈现出供需双弱的局面，尤其是螺纹供需均处于历史同期低位;而近期国内粗钢产量平控政策在多地得到确认，远端供应收缩预期强化，一方面体现为供应未来可能受限更大的热卷大幅走强，另一方面体现为盘面利润的快速扩张，成材与炉料走势分化。总体而言，在限产预期的刺激下，螺卷价格或有较强支撑。
加我微信，具体沟通。祝您投资愉快！

您好，可以点击我头像，主页添加我微信，我来发给您看看

周三RB2310合约增仓下行，现货市场报价下调。本期螺纹钢周度产量小幅下滑，库存量增幅缩小，表观消费量继续小幅回升。近期全国多地区陷入高温及雨水天气，终端需求受到影响，商家期待值不高，部分商家为快速出货选择降价销售。后市继续关注宏观面对钢材价格带来的影响。技术上，RB2310合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整理。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。
以上观点来源瑞达研究，仅供参考。若需参考更多观点，欢迎来电咨询。