ETF套利是怎么回事，ETF一般指交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。

大家都知道，指数基金就是通过配置一篮子指数成份股，目的是同步追踪指数涨跌幅，是一种工具化基金。

ETF更是其中特殊的存在，主要有着几大特征。

ETF套利，是指投资者可以在一级市场通过指定的ETF交易商向基金管理公司用一篮子股票组合申购ETF份额或把ETF份额赎回换成一篮子股票组合，同时配合在二级市场上以市场交易价格买卖ETF。
简单来说即，ETF是具有两种交易模式并行的产品，一种方式是你可以在二级市场直接买卖，这个跟股票交易类似，正因为两个市场间要素流动差异，使其或其相关标的在不同市场上产生了价差，故可套利。

而另外一个交易方式，就是一级市场申购ETF份额，这个一般都有最小申赎单位，一般是50万份或者100万份起，基本上都需要百万以上资金，所以多是大户或者机构在做。那么他们是怎么做的呢？

1、ETF为什么会有两个价格？

ETF有两种交易方式，一个是场内交易，类似于股票的买卖，此时的价格是场内交易价格，由买卖形成的；另一个是场外交易，即ETF申购、赎回，此时的价格通过IOPV（即参考单位净值）来衡量，由股票组合加权形成的。即是因为两个市场因为参与者不同定价方式也不同，自然会有价格上的差异，二级市场价格是交易形成，是竞价交易。一级市场的价格就是实时的IOPV价格，这个价格是根据当时各个股票场内价格计算的，每15秒变化一次，如果二级市场价格高于IOPV ，则出现溢价，那么我用一揽子股票换成ETF份额，再通过高价场内卖出，就可赚到这差价，这个差价就是溢价。
这一步即为发现价格差。

以沪深300ETF(510300.SH)为例，假设今日的收盘价格为3.971，该ETF的最新净值IOPV 为3.9730，折价0.002(反之为溢价)，折价为负溢价为正即存在套利空间，数值越大套利空间越大。简单理解就是类似于做批发生意。

两个价格形成机制不同，导致同一只ETF的交易价格与IOPV不同。当交易价格高于IOPV时，我们称基金处于“溢价”状态；反之为“折价”状态。
同一标的在不同市场上的价格偏差，导致了ETF可以通过低买高卖进行套利。

当然除了折溢价比，套利时还应考虑最小申赎单位、申赎费用、买卖佣金费用、市场交易量等因素。

2、两个价格不同时，如何套利？

ETF套利策略一般有五种方式，包括折溢价套利、延时套利、事件套利、期现套利和同一指数不同基金之间的套利。

以折溢价套利为例，假如我们发现某只ETF交易价格比IOPV（即场外的价格）高0.002元，也就是“溢价”；如果是100万份，“倒卖”一下就是2000元，那么我们应该如何实现这个想法呢？

第一步在二级市场买入和目标ETF持仓一致的一篮子股票第二步用这一篮子股票申购成ETF

第三步在二级交易市场卖出ETF份额。赚取差价利益，这种方式我们称之为溢价套利。相反地，当发现某只ETF场内交易价格比参考单位净值IOPV低时，我们可以进行反向操作，也被称为折价套利。

3、如何抓住转瞬即逝的套利机会？

（一）使用极速交易服务，交易快人一步
市场行情变化迅速，利用Level2行情和极速交易柜台可以更快捕捉交易机会，提高成交概率。
（二）通过专业平台交易，简化操作步骤
极短时间内需对大量标的进行多次操作，交易速度竞争激烈，专业的交易平台可以减轻交易员操作压力，进行批量委托。使用STS交易平台。轻松导入/导出股票篮子，各类算法交易策略也是业内顶流。

4、那如何查看ETF申购赎回清单？

（以下简称PCF）上交所和深交所每日都会公布ETF的申赎清单，以上交所为例，查看路径为：“信息披露－交易信息披露－ETF公告申购赎回清单”或者“证券品种－ETF－ETF公告申购赎回清单”，也可以在各家基金公司官方查看。

通过PCF我们可以了解到：最小申购赎回单位、所对应的组合证券内各成份证券数据、现金替代、T日预估现金部分、T-1 日现金差额、基金份额净值及其他相关内容。

5、ETF套利真的是“捡钱”机会吗？

首先，ETF有一定的准入门槛。
其购买方式分以下两种：
1、一级市场申购
通过相关券商机构申购ETF基金，这种方式申购门槛很高，一般需要50万份、100万份资金起步，大多是专业投资者和高净值投资才会选择这种申购方式。

2、二级市场买入
与股票交易一样，在交易软件上输入相应的ETF基金代码就可以委托下单。
其次，在实际操作ETF的过程中，将会面临不少的风险。一方面，由于证券市场的交易机制和技术约束，投资者完成套利需要一定时间，特别对于T+1的场内折价套利流程来说，如果买入后当晚基金净值也大幅下跌，可就得不偿失了。另一方面，在ETF一篮子股票中存在涨跌停或临时停牌的情况时，投资者也会由于买不到成份股而影响溢价套利，或卖不掉成份股而影响折价套利。

最后，再一次提醒大家，ETF申购、赎回不仅有不小的门槛，还涉及到基金净值波动、市场变化等因素，相关风险始终是存在的，需量力而行。

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发布于2023-6-5 15:25 南充

尊贵的客户！您好！交易所交易基金/交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund），属于开放式基金的一种特殊类型。通常采用完全被动式的管理方法，以拟合某一指数为目标，兼具股票和指数基金的特色，不要以为指数基金风险都低，一些行业指数基金风险还是很高的。

一般市场中ETF基金套利无非是低买高卖，ETF基金在二级市场中的交易价格是由供需双方决定的，当基金交易价格（场内）与基金净值（场外）不一致时就会产生套利机会。通常大额投资者（机构）会套利，因为涉及到场外大额操作，那么如何套利呢？

一、当基金的场内交易价格低于基金净值时（折价），一些大额投资者（比如说机构投资者）从二级市场上买入ETF份额，然后从一级市场赎回股票，到二级市场卖出股票，赚取其中差价；

二、当基金场内交易价格高于基金净值时（溢价），大额投资者会在二级市场买入一篮子股票，然后去一级市场申购ETF基金份额（场外），再在二级市场把这些份额出售给其他投资者（场内）。

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发布于2023-5-9 09:38 成都