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其实针对货币基金的限制，不仅仅是一个T+0的规定，早在几个月前，监管部门就对货币基金用于支付的限额做出规定。这次又将T+0做出限制。
首先，了解货基的人都知道，早些年货基是T+1赎回确认，T+2一早到账的模式，远不如银行理财的开放式产品受欢迎。而自从有了余额宝，它才焕发了青春，它不但可以实现T+0到账，还可以直接用于支付。可大家需要了解这个快速到账是如何实现的。首先货基还是那个货基，无论是余额宝的天弘还是别的例如博时，嘉实等都一样，但这时他们找到商业银行，告诉银行我的基金赎回是可靠的，你们能否帮我将2天后到的钱先垫付给客户，自然用的是银行信贷资金，办理的是授信额度，由银行代为支付(通常是货基的托管银行)，哪怕这两天给你一点利息，提高了客户体验，还花不了多少。支付也是一样，就是和银行商量用于支付的货基的资金，银行帮我先清算至商户，回头给你。
这个业务看起来没什么不妥，毕竟大家都是授信公民，谁也不会欠谁。但现在无论货币市场还是银行授信额度，都处于强监管中，各类违约接连出现，所以，就算投资与货币市场的货基也面临风险，而如果依旧使用大规模垫付，那么一旦违约，则所有风险都将直接运用于银行信贷资产上，对于银行来说影响特别不好。所以，监管一再严格，不是为了打压货基，而是控制杠杆控制风险。
另外，还有一个原因，随着货基自由使用越来越多，他直接营养了M2(狭义货币)的数量，因为原本包含在M0中的货基，是不能自由流通的，属于类似定期存款的考核，但现在可以随意使用。那么如果国家还按以前的M2计算，就会发现，本来调节M2的数量控制的流动性，并没有被控制，其实它早逃出M0进入M2了，所以，也必须控制，以免国家的货币政策实施出现偏差。
首先，了解货基的人都知道，早些年货基是T+1赎回确认，T+2一早到账的模式，远不如银行理财的开放式产品受欢迎。而自从有了余额宝，它才焕发了青春，它不但可以实现T+0到账，还可以直接用于支付。可大家需要了解这个快速到账是如何实现的。首先货基还是那个货基，无论是余额宝的天弘还是别的例如博时，嘉实等都一样，但这时他们找到商业银行，告诉银行我的基金赎回是可靠的，你们能否帮我将2天后到的钱先垫付给客户，自然用的是银行信贷资金，办理的是授信额度，由银行代为支付(通常是货基的托管银行)，哪怕这两天给你一点利息，提高了客户体验，还花不了多少。支付也是一样，就是和银行商量用于支付的货基的资金，银行帮我先清算至商户，回头给你。
这个业务看起来没什么不妥，毕竟大家都是授信公民，谁也不会欠谁。但现在无论货币市场还是银行授信额度，都处于强监管中，各类违约接连出现，所以，就算投资与货币市场的货基也面临风险，而如果依旧使用大规模垫付，那么一旦违约，则所有风险都将直接运用于银行信贷资产上，对于银行来说影响特别不好。所以，监管一再严格，不是为了打压货基，而是控制杠杆控制风险。
另外，还有一个原因，随着货基自由使用越来越多，他直接营养了M2(狭义货币)的数量，因为原本包含在M0中的货基，是不能自由流通的，属于类似定期存款的考核，但现在可以随意使用。那么如果国家还按以前的M2计算，就会发现，本来调节M2的数量控制的流动性，并没有被控制，其实它早逃出M0进入M2了，所以，也必须控制，以免国家的货币政策实施出现偏差。
发布于2018-8-18 15:58 北京
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