因为阿根廷大豆产区干旱炒作基本结束，多空市场暂时都缺乏有效的炒作素材，上周美豆进入宽幅震荡，其中CBOT主力5月合约周内最高价1054美分/蒲式耳，最低价为1027美分/蒲式耳，周线阳线。大连豆粕随美盘走势，M1805周内最高价为3091元/吨，最低价为3019元/吨，周线长下影阴线。现货方面，市场观望为主，成交清淡，京津冀鲁现货与盘面价差从40-100元小幅涨至60-110元对应m1805。下图是笔者自己粗算的榨利表。

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　　基本面上，已经有分析机构认为，美国农户在2018年播种的大豆面积将会比2017年高出200万英亩，至9210.4万英亩大豆。阿根廷产区上周也迎来一些降雨，缓解了此前干旱压力，布宜诺斯艾利斯交易所最新发布的报告维持了2017/18年度大豆产量预测值不变急4200万吨，比年度初期预测值低了1200万吨，也低于2016/17年度产量的5750万吨。目前上游供应的素材主要这两个，接下来至4月初仍需要关注的是阿根廷降雨情况（个人认为适中就好，太大影响收割，太小并无效果），还有美豆种植面积，虽然预期今年种植面积还会增加，但在美国增加中国出口工业品关税的情况下，中国可能增加进口大豆的反制措施会造成美豆滞销，此时增加种植面积对美国农户非明智之举。

　　国内情况，上周河北和山东豆粕库存总计约10万吨，低于前周的12.5万吨，终端市场仍是随用随采的心态，供需两不旺的情况继续。需要特别提的是，由于环保和检修等种种因素的缘故，自三月中上旬开始的工厂停机限产，目前已经蔓延至全国，也就是说，接下来一两周这段时间内，就算期价继续横盘，豆粕库存的增加幅度也会非常有限，若盘面拉升，豆粕库存会迅速下降。总而言之，目前豆粕基本面对现货价格时中性偏多的。

　　此策略是长线的逻辑。风险点是，上游供应风调雨顺和国内禽流感导致需求崩盘，以及出现系统性危机。

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