部分投资者认为，A股市场的估值结构是小盘股高估、蓝筹股低估的状态，且近年来市场确实呈现这种格局。但是在国际成熟市场，例如美股、中国香港、日本，蓝筹股获得更高的估值溢价才是常态。随着我国资本市场国际化的不断深入，沪深港通以及A股纳入MSCI指数的推进，我们认为未来A股市场的估值结构向国际市场演变是大概率事件。因此，从绝对估值的角度看，创业板估值并不便宜，且未来并不一定会回归“中值”。

虽然板块整体的业绩和估值仍然不匹配，但我们认为，创业板内部的分化会继续。从风格来看，投资者普遍将“中小创”同归为成长股，但是截至本周二，2017年中小板指数上涨了17.14%，创业板指数下跌8.34%，而中小板综指下跌了0.53%，创业板综指下跌了13.76%。由此可见，不但中小板和创业板出现了分化，中小板和创业板内部的分化也较为明显。

导致个股出现分化的重要原因，是上市公司的业绩。我国宏观经济自2016年开始触底回升，经济企稳复苏，推升了投资者对上市公司业绩的关注度，业绩较好、估值合理的个股在2017年表现相对强势。展望后市，经济复苏动力仍然存在，投资者对业绩的认可也在加强，具备较强业绩支撑的个股有望走出独立行情。

此外，虽然创业板整体利润增速欠佳，但不乏持续增速较高的个股。在目前已经上市的708家创业板上市公司中，连续四个季度同比净利润增速超过40%的有75家，此类个股可以重点关注。

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