自上周三以来美豆连续7日下跌，从1010美分/蒲式耳附近，跌至967美分/蒲式耳，市场称因南美天气改善有利于大豆种植和生长带来了利空影响，此前的GMO证书影响效应也渐渐消退，在这种氛围下美豆还会继续下跌吗？

　　从大豆的历史走势和影响因素来分析，天气、产量等基本面消息对大豆价格的影响是立竿见影的，最近的天气消息指向了南美天气的变动，其中主要关注在于拉尼娜对巴西及阿根廷大豆种植的影响。消息称炎热干燥的天气耗尽土壤含水量，并且增加了巴西南里奥格兰德州大豆生长压力，同时拉尼娜现象可能会提升巴西南部及中部地区的旱情，令大豆生长承压，此消息令美豆在周三晚上出现了小幅上涨。

　　12月12日公布的美国农业部供需报告将2017/18年度美国大豆期末库存调高了2000万蒲式耳至4.45亿蒲式耳，上月预测为4.25亿蒲；2017/18年度美国大豆产量预计为44.25亿蒲式耳，高于2016/17年度的产量42.96亿蒲；美国大豆出口预测值调低到了22.25亿蒲，低于11月份预测的22.50亿蒲，可以看出此次报告给大豆市场带来的也是利空的消息。而其他方面的消息仍然笼罩着利空的氛围，首先是大宗商品领头羊-原油本周已经连续下跌两日，同时从技术上来看，原油价格自59.05美元开始峰值逐渐降低，可以看出虽然原油限产达成了协议，但是一些国家仍然在生产原油，造成全球原油供给仍较为充裕，从而限制油价的上涨。而原油也是国际海运的能源之一，价格低也会造成运费难以上涨，进而拖累大豆整体价格，这一方面从近期的波罗的海干散货指数也可以看出，虽然在此前的三周该指数一直上涨，但涨幅十分有限，本周三在19个交易日内首日下跌，因海岬型船舶运费走低。

　　从以上各消息来看，大豆市场仍是在一片利空氛围中，但笔者认为美豆此次继续下跌的概率不大。首先，从技术层面来看，笔者近几日回顾了一下自2017年8月中旬以来美豆主力合约的走势，自930美分/蒲式耳底部逐步抬升，分别涨至940-960-965-970美分/蒲式耳，截至目前美豆主力合约仍在968美分/蒲式耳区间上下运行，预计跌破此支撑位的几率较低。再从均线走势来看，20日、40日、60日均线走势平缓，5日、10日均线下降的速度变小，各均线平稳向上说明继续下跌的动力不足。

　　其次， 美国联邦储备委员会13日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.25%至1.5%的水平，实现了美联储今年以来第三次加息，符合市场普遍预期，同时上调今明年经济预期，但美联储加息之后美元指数不升反降，结束了美联储议息会议之前美元连续6个交易日的上涨，也拖累美豆5日连跌，如此看来，美元似乎是提前兑现了美联储加息的预期。今年以来，受经济上欧洲复苏势头更强、特朗普新政预期差调整等因素的影响，美元指数大幅下行，从103以上跌至最低时不足92。美国税改政策落地在即对短期经济存在一定的刺激作用，美联储也在渐进收紧货币政策，再加上当前点位下的美元指数已反映了偏负面的信息，美元指数仍有走强可能，但特朗普其它新政推进力度、全球经济复苏的不确定性仍将对美元走势形成干扰，后期波动仍将较大，因此对美豆等大宗商品价格的影响也将是复杂且难以预测的，但近期美元上涨的动能并不明显，对美豆价格来说难以带来利空作用。

　　最后看国内下游市场的情况，目前油厂方面大豆供应较为充足，因油厂维持较高开机率，大部分地区现货供应充足，临近元旦和春节备货阶段，市场补货情绪好转将带动大豆进口需求。综合以上因素，笔者认为近期美豆在965-970美分/蒲式耳将受到一定的支撑，年前的阶段行情应该以震荡上涨基调为主，不会出现大幅下跌的走势。